金融学第八章货币供给(共24页)【免费阅读】

2021-06-19 05:37:34 本页面

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【正文】

1、公司信托资产委托人金融市场投资信托契约收益分红还本付息资金来源资金运用受托人受益人金融租赁公司概念:是以经营融资性租赁业务为主的非银行金融机构。融资性租赁:是由出租方为承租方提供所需设备,具有融资融物双重职能的租赁交易。金融租赁公司出租方设备设备厂商供货方设备使用者承租人设备价款租金意向设备购买合同设备租赁合同设备租赁期限=设备经济寿命租赁期结束,承租人可选择留购以象征性价格证券机构概念:证券机构是从事证券业务的金融机构。构成:证券交易所组织证券交易。

2、通货紧缩通货紧缩的定义与衡量通货紧缩是与通货膨胀相对立的个概念,通常意义上是指般物价水平的持续下降。但在有些国家deflation词用于指货币供应和信用的下降。通货紧缩的衡量指标:消费物价指数批发物价指数和国民生产总值平减指数,般常用消费物价指数。当年消费物价指数小于%时般认为出现通货紧缩。通货紧缩螺旋Deflationaryspiral:指由于价格水平下降导致低产出,这又导致低工资和低需求,进而导致价格水平进步下降。大萧条被些人作为通货紧缩螺旋的实例,但是否会有这种现象仍有争议。通货紧缩的成因:通货紧缩在主流经济学中般认为是由商品和劳务的供求和货币供求两方面共同造成的,特别是货币供应量下降伴随着商品供应增加。历史上曾经出现的通货紧缩往往是由于商品供应增加由于生产率提高但货币供应量没有相应增加,或者是需求下降伴随着货币供应下降如上个世纪的大萧条时期根据货币学派的观点主要是由货币流转速度和或者人均货币供应量下降造成的。在现代信用为基础的经济中,通货紧缩螺旋可能由中央银行的高利率政策引发。由于高利率会抑制借贷,因此会减少货币供应,造成需求减少,随着商品供过于求的发展,价格将会下降,当价格下降到企业融资生产无法盈利时通货紧缩螺旋出现了。这时企业无论定价多低都无法出售产品,只能破产;银行由于抵押物价值下降会出现许多不良资产。如果出售这些资产将会造成新的供过于求,但如果不处理这些资产又会影响银行的放贷能力,影响需求的增加。通货紧缩的不利影响:导致总需求增长不足造成货币运行的失衡影响就业的正常增加,并且还会使就业人员的收入下降。货币流量是指按定时期计算的货币周转总额,货币所完成的交易量总和.货币流量=货币存量&#;货币流通速度金融学第八章货币供给。

3、//第章货币供给年月末,M同比增长%,为年月以来最高水平。M增长%,恢复到年月前的水平。//中国M规模成为世界第,是央行商业银行政府企业和个人合力推进的结果。从本质看,这是中国经济在全球份额上升的结果,只是货币份额的升幅大大超过经济增速。回顾年至今的中国货币创造过程,可以发现,中国的货币创造大致经历了引进外资出口导向房地产开发这个大阶段,这与中国的城市化进程密不可分。中国式货币创造与财富神话国泰君安首席经济学家李迅雷//如果从银行的资金来源与运用来分析,作为资金方来源的M大致等于作为资金运用方的贷款加上外汇占款,不难发现,-年,当出口增长迅猛贸易顺差不断扩大热钱流入增加时,每年新增外汇占款约占到新增M的半;而当全球经济进入低迷和复苏阶段时,大规模投资所带动的信贷增长又占到新增M的-%左右,支持了M的高速增长。//中国M高速增长的体制方面的因素主要有长期的高储蓄率大中型银行的政府背景和垄断地位导致其资本金规模的扩张以及金融体制改革缓慢等。货币超发与M高速增长,不仅是导致目前资产泡沫尤其是房地产的主要推力,也是目前通胀的主要原因;也拉大了贫富差距,从而使得最终消费对GDP的贡献下降,中国经济的结构性问题日趋严峻。而中国的财富神话与通胀样。

4、商业银行专业银行非银行金融机构中央银行地位/职能:核心和领导;货币政策金融监管主要负债:货币发行;集中准备金;财政存款主要资产:再贷款/贴现;证券投资;黄金/外汇占款美国联邦储备委员会英格兰银行商业银行地位/职能:主体和骨干;信用中介支付中介信用创造的职能主要负债:公众存款;同业拆借等。主要资产:贷款—短期工商业贷款中长期工商贷款消费信贷投资—债券/证券投资。专业银行专业银行主要负债主要资产储蓄银行储蓄存款不动产抵押贷款消费信贷证券投资不动产抵押银行股票债券票据不动产抵押贷款开发银行财政拨款/官方投资贷款投资。

5、——国际金融等方面。导言第节“金融”及其涵盖的范围金融这由中文组成的词所涵盖的范围近年,有种理解,即认为“金融”仅指资本市场,即资本市场的微观运行机制。稍宽些,指金融机构和金融市场的微观领域。比较和,可以粗略地以“宽”口径“窄”口径加以区分。导言第节“金融”及其涵盖的范围“金融”这个中文词并非古已有之由“金”与“融”组成的“金融”这个词始于何时,无确切考证。分析应在世纪后半叶,即现代西方文化东渐之际。现在,在工具书中都是把“金融”与Finance对译;在日常交往中,人们也是简单互译。,中文的“金融”与西文的Finance能否全然等同视之?导言第节“金融”及其涵盖的范围西方人对finance的用法最宽泛的是诠释:货币的事务货币的管理与金钱有关的财源等。具体包括财政publicfinance;公司理财c金融学第八章货币供给。

6、=&#;%&#;&#;%=%到期收益率=到期本息和-买入价格/未到期偿还期限&#;发行价格&#;%=-&#;+/&#;&#;%=.%债券直接收益率又称本期收益率当前收益率,指债券的年利息收入与买入债券的实际价格之比率。直接收益率反映了投资者的投资成本带来的收益。年利息收益解:直接收益率=——————&#;%买入价格.某债券买人价,面额元,还有年到期,每年付息次,利息率%,计算直接收益率和到期收益率。解:直接收益率=*%&#;*%=%到期收益率=X*%+。

7、本位条件下的汇率决定设英镑对美元的铸币平价为,价值英镑的黄金在美国和英国之间的运输成本为美元。于是,英镑对美元的汇率就会在两个输金点,即+和之间波动。金本位条件下的汇率决定季度季度季度季度东部西部北部$/£T纸币流通制度下的汇率决定理论国际借贷论英国学者乔治&#;葛逊GeeJoachinGoschen,-,毕业于牛津大学奥里尔学院,任英格兰银行董事,后任财政大臣海军大臣等职。于年在其著作《外汇理论》中系统提出了国际借贷论。国际借贷论的要点:外汇汇率由外汇的供求关系决定,而外汇的供求又是由国际借贷引起的。商品的进出口债券的买卖利润与捐赠的收付旅游支出和资本交易等都会引起国际借贷关系。在国际借贷关系中,只有已经进入支付阶段的借贷,即流动借贷,才会影响外汇的供求关系。至于尚未进入支付阶段的借贷,即固定借贷则不会影响当前的外汇供求。结论:当国的流动债权外汇收入大于流动债务外汇支出时。外汇的供应大于需求,因而外汇汇率下降。国的流动债务大于流动债权时,外汇的需求大于供应,因而外汇汇率上升。国的流动借贷平衡时,外汇收支相等,于是汇率处于均衡状态,不会发生变动。葛逊所说的流动债权和流动债务实际上就是国际收支,所以该理论又被称为国际收支论。该理论实际上只说明了汇率短期变动的原因,并不能解释在外汇供求均衡时汇率为何处于这点位,更没有揭示长期汇率的决定因素。汇兑心理论法国学者阿夫达里昂AAftalion在其年出版的《货币价格与外汇》Monnaie,Prix,etChange书中系统提出了汇兑心理论要点:人们之所以需要外国货币,除了需要购买外国商品之外,还有满足支付投资外汇投机资本外逃等需要,这种外国货币所带来的效用构成了其价值基础。因此,外国货币的价值决定于外汇供求双方对外币所作的主观评价,即外币价值的高低是以人们主观评价中边际效用的大小为转移的。外汇的边际效用递减,而购买外汇的边际成本递增,市场上的外汇汇率取决于外汇的边际效用与边际成本之比。在定的汇率水平上,如果人们认为外汇提供的边际效用大于边际成本,就会大量购买外汇,导致外汇汇率的上升,直至边际效用等于边际成本。反之,当人们认为外汇的边际效用小于边际成本时,就会抛售外汇,促使外汇汇率下降。由于人们对外汇的效用和成本所作的主观评价会随各种情况而不断变化,因而汇率也会相应变动。汇兑心理论揭示了学术界以前所忽视的人们的主观心理活动和预期对汇率的影响作用,因而有其合理性。由该理论演变而来的心理预期论至今还有定的影响。尤其是在解释外汇投机资本外逃等因素对汇率的影响方面该理论有很强的说服力,故而特别适用于国际金融动荡时期。但汇兑心理论也只能说明短期汇率,而不是长期汇率的影响因素,且无法据以从数量上确定汇率的实际水平。购买力平价论瑞典学者古斯塔夫&#;卡塞尔GustavCassel在其年出版的《年以后的货币与外汇》MoneyandForeignExcha。

8、表《资本成本公司财务和投资理论》。主要内容:在无摩擦的市场环境下,企业的市场价值与它的融资结构无关,即企业不论是选择债务融资还是权益融资,都不会影响企业的市场价值,企业的价值是由它的实质资产决定的,不取决于这些实质资产的取得是以何种方式来融资的。//金融学课件M-M定理的主要假设前提-无摩擦环境:无破产成本没有所得税资本市场是完善的,即没有交易成本而且所有证券都是无限可分的,投资者个人和公司以同等的利率借款,所有的投资者可以平等免费获得市场信息公司的股息政策不会影响企业的价值所有债务都是无风险,债务利率为无风险利率。//金融学课件现在和将来的投资者对公司未来的息税前收益EBITEarningsBeforeInterestandTaxes估计完全相同,即投资者对公司未来收益和这些收益风险的预期相同公司的EBIT不变,即企业的增长率为,所有现金流量都是固定年金公司的经营风险可用EBIT的方差来衡量,有相同经营风险的公司处于同风险等级//金融学课件有税收差异时的MM定理-MM定理首次严格科学的分析方法得出资本结构与公司价值的内在联系。但现实中公司的资本结构有分明显的行业特征。原因是MM定理是在高度抽象的前提下得出的。年莫迪尼亚尼和米勒共同发表论文,取消公司所得税的假定,得出的结论与以前有很大的区别:若考虑公司所得税因素,公司的价值会随财务杠杆程度的提供而增加。原因是债务利息可以抵税。债务利息支付纳税和红利的分配顺序般如下:支付利息纳税金融学第八章货币供给。

9、股票上市,证券公司想买该公司价值万的股票。怎么办?CopyrightbyDrZhangHua,-回购协议证券公司可以到回购市场上,卖出其万的国债,并承诺在号全数回购。利率为%——期限为天,利率为%,金额为万的回购协议。这样,证券公司在号获得万现金,在号花元再买回这笔国债。利息计算:万&#;%&#;/Copyrigh。

10、量。困难性:实际上抵消了存款准备率的部分作用;调整存款准备率往往会引起系列连锁反应;调整存款准备率是副“烈药”,作用面大影响也大。同时,影响基础货币的诸因素,并非都是由中央银行决定。//金融学课件货币乘数乘数词,最早是由英国经济学家年提出的,后被凯恩斯用来研究投资对总收入的倍增原理。概括地讲,乘数就是指某经济变量的变动对另经济变量的影响或比率。所谓货币乘数MoaryMultiple,是指定量的基础货币发挥作用的倍数。//金融学课件正如货币供给模型Ms=m&#;B是个高度抽象的表达式样,货币乘数模型m=Ms/B也只是个般的表达式,在实际运用时还需将它具体化。MsBm=C——现金;R——存款准备金;D——由R引起倍数增加的存款货币。基础货币与货币供给量关系图CRD//金融学课件法定存款比率r。在经济运行中,r主要受类因素影响:②商业银行存款负债的结构S。当定期存款比例高,则r低;当活期存款比例高,则r高。③商业银行的经营规模和处所。中央银行根据不同商业银行在这些方面的差别,实行差别的r政策。①中央银行货币政策的意向。当放松,则r低;当紧缩,则r高;当平衡,则r不变。PPPP//金融学课件在经济运行中,h的高低主要受以下因素影响:①非银行部门的可支配收入Y,应该说h是Y的递增函数;②非银行部门持有的机会成本Pn,应该说h是Pn的递减函数;③金融市场的完善程度Fm,应该说h是Fm的递减函数;④其他非经济因素u。般情况下,社会不稳定,h上升;社会稳定,h平稳。现金比率h。所谓现金比率是指非银行部门所持有的中央银行现金负债C与非银行部门所持有的商业银行的活期存款负债D之间的比例关系。//金融学课件在经济运行中,t的高低主要受以下因素影响:①非银行部门的可支配收入Y,应该说t是Y的递增函数;②持有定期存款的机会成本Pt,应该说t是Pt的递减函数;③定期存款的利率i,应该说t是i的递增函数。定期存款比率t。定期存款比率是指非银行部门所持有的商业银行的定期存款负债与活期存款负债的比例关系。//金融学课件在经济运行中,e主要受以下因素影响:①商业银行持有e的机会成本Pe,应该说Pe是e的递减函数;②商业银行借入准备金的代价ie,应该说ie是e的递减函数;③非银行部门对现金的偏好Ce,应该说Ce是e的递增函数;超额准备比率e。所谓超额准备比率是指商业银行持有的超额准备金实际持有的r超过应当保留的r部分与非银行部门所持有的商业银行的活期存款负债之间的比例关系。

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