金融市场学之 货币市场(共11页)【免费阅读】

2021-06-19 05:47:49 本页面

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【正文】

1、市场根据不同的期限收益和风险要求,为投资者提供了多样化的金融工具。第节金融市场的功能配置功能•资源的配置:金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门,从而使个社会的经济资源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上,实现稀缺资源的合理配置和有效利用。•财富的再分配,这是通过金融市场价格的波动来实现的。•风险的再分配:利用各种金融工具,风险厌恶程度较高的人可以把风险转嫁给风险厌恶程度较低的人,从而实现风险的再分配。第节金融市场的功能调节功能•调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。•首先,金融市场具有直接调节作用。这实际上是金融市场通过其特有的引导资本形成及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响,进而影响到宏观经济活动的种有效的自发调节机制。•其次,金融市场的存在及发展,为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。第节金融市场的功能反映功能•金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”。金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器。金融市场交易直接和间接的反映国家货币供应量的变动。金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析,能了解企业的发展动态。金融市场有着广泛而及时的收集和传播信息的通讯网络,使人们可以及时了解世界经济发展变化情况。第节金融市场的趋势。

2、中分享股利,债券持有者则从公司税前利润中得到固定利息收入;.在求偿等级上,股东的排列次序在债权人之后,当公司由于经营不善等原因破产时,债权人有优先取得公司财产的权力,其次是优先股股东,最后才是普通股股东;.限制性条款股东可以通过投票来行使剩余控制权,而债权人般没有投票权;.权益资本是种风险资本,不涉及抵押担保问题,而债务资本可要求以某或某些特定资产作为保证偿还的抵押;.在选择权方面,股票主要表现为可转换优先股和可赎回优先股,而债券则更为普遍。债券的种类政府债券:中央政府债券政府机构债券地方政府债券。公司债券:按抵押担保状况分为信用债券抵押债券担保信托债券和设备信托证;按利率可分为固定利率债券浮动利率债券指数债券和息债券;按内含选择权可分成可赎回债券偿还基金债券可转换债券和带认股权证的债券。金融债券:是指银行等金融机构为筹集信贷资金而发行的债券。债券的级市场发行合同书Indenture.否定性条款:是指不允许或限制股东做某些事情的规定。.肯定性条金融市场学之货币市场。

3、券化市场在银行间市场发行流通的资产证券化产品,是商业银行或资产管理公司以所持有的信贷资产作为基础资产,委托信托公司发行的。@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,案例:国家开发银行年发起了第期开远信贷支持证券国家开发银行作为发起机构以部分信贷资产名借款人向发起机构借用的笔贷款作为信托财产委托给受托人,以中诚信托投资有限责任公司为受托人,设立个专项信托。受托人向投资人发行本期证券,并以信托财产所产生的现金为限支付本期证券的本息及其他收益。受托人所发行的证券分为档,分别为优先A档优先B档以及次级档证券。@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,图-列出了该证券发行的基本交易结构,各方之间的法律关系框架及现金流转过程:@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,交易所资产证券化市场在沪深证券交易所交易的资产证券化产品,是创新试点类券。

4、金融互换概述平行贷款背对背贷款与金融互换金融互换概述比较优势理论与互换原理互换是比较优势理论在金融领域最生动的运用。根据比较优势理论,只要满足以下两种条件,就可进行互换:双方对对方的资产或负债均有需求;双方在两种资产或负债上存在比较优势。金融互换概述•功能通过金融互换可在全球各市场之间进行套利,从而方面降低筹资者的融资成本或提高投资者的资产收益,另方面促进全球金融市场的体化。可以管理资产负债组合中的利率风险和汇率风险。金融互换为表外业务,可以逃避外汇管制利率管制及税收限制。金融互换的种类利率互换利率互换InterestRateSwaps是指双方同意在未来的定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流,其中方的现金流根据浮动利率计算出来,而另方的现金流根据固定利率计算。双方进行利率互换的主要原因是双方在固定利率和浮动利率市场上具有比较优势。利率互换只交换利息差额,因此信用风险很小。利率互换例子结果:金融互换的种类货币互换货币互换CurrencySwaps是将种货币的本金和固定利息与另货币的等价本金和固定利息进行交换。货币互换的主要原因是双方在各自国家中的金融市场上具有比较优势。货币互换涉及到本金互换,因此当汇率变动很大时,双方就将面临定的信用风险。当然这种风险仍比单纯的贷款风险小得多。货币互换例子结果:其它互换交叉货币利率互换增长型互换减少型互换和滑道型互换基点互换可延长互换和可赎回互换息互换后期确定互换差额互换远期互换互换期权股票互换。

5、第章货币市场第节货币市场概述第节货币市场与利率市场化第节同业拆借市场第节回购市场第节短期政府债券市场第节票据市场第节大额可转让定期存单市场第节货币基金市场第节货币市场概述货币市场的含义与特征货币市场的含义:是指年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。货币市场的特征::主要是为了调节短期资金需求和保持短期资金的流动性;;;,风险低,收益低但较稳定;。货币市场的主要参与者及参与目的机构参与者及交易目的银行类金融机构参与货币市场的交易目的:;;投资收益。非银行类金融机构参与货币市场的交易目的:;;。同银行类金融机构:;。:通过再贴现和公开市场业务实施货币政策目标。专业交易员参与货币市场的交易目的;连续性及稳定性。货币市场的主要内容:包括短期银行借贷市场同业拆借市场银行承兑汇票市场商业票据市场大额可转让定期存单市场回购市场短期政府债券市场货币市场共同基金市场以及外汇市场等若干个子市场。第节货币市场与利率市场化利率市场化的含义是指利率在市场交易中形成并由市场供求关系决定。利率市场化是发达的金融市场和市场化经济体制的必要条件。利率现象相同期限不同金融工具有不同的利率不同期限同种金融工具有不同的利率相同期限同种金融工具在不同的时间有不同的利率利率市场化的内容合理的利率水平合理的利率风险结构合理的利率期限结构合理的利率水平取决于:全社会的平均利润率金融市场的供求关系央行的货币政策通货膨胀与通货紧缩汇率变化国际金融市场的利率水平合理的利率风险结构取决于:借款人资信等级金融工具的流动性利息收入是否纳税它反映期限相同的不同金融工具之间的利率关系。货币市场金融工具间的利率风险结构关系存款准备利率﹤短期国库券利率﹤银行短期存款利率﹤回购金融市场学之货币市场。

6、协议利率﹤同业拆借利率﹤再贴现利率﹤再贷款利率﹤贴现利率﹤大额存单利率﹤商业票据利率﹤银行短期贷款利率利率期限结构是指不同期限同种金融工具利率之间的关系。般用收益率曲线表示。利率期限结构的类型有:收益率曲线向右上方倾斜。说明长期利率高于短期利率。收益率曲线呈水平状。说明长期利率与短期利率相近。收益率曲线向右下方倾斜。说明长期利率低于短期利率。收益率曲线呈驼背状或波浪状。说明长短期利率不规则。利率期限结构的类型通常以第种情况居多。原因主要是时间溢价与风险溢价造成的。货币市场与利率市场化的关系货币市场利率的特征多种利率同时并存;各种利率相关性高;对经济运行态势和宏观经济政策变化敏感;货币市场利率可分为个层次自由市场利率受管理的利率受控制的利率。基准利率出自货币市场发达的货币市场是实现利率市场化的必要条件货币市场是形成短期利率结构的条件;货币市场与资本市场构成完整的利率结构。我国利率市场化的改革改革进程改革的下步目标第节同业拆借市场同业拆借市场的含义与特征含义:是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。特征:。具体表现在个方面:是调剂法定准备金的上缴;是调剂票据清算的差额;是调剂临时性季节性的资金需要。,能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图,影响货币市场利率。准利率,且变动频繁。,般不超过个月,通常在天之内,特殊情况下也可延长,但最长不超过年。,般不需担保和抵押。间接和回购种,般通过电子化交易。同业拆借市场的功能为金融机构提供准备金管理的有效手段;为金融机构提供高效率和低成本的结算平台;是银行体系提高经营效率的重要条件;在央行货币政策实施中发挥核心作用。同业拆借市场的管理与运行我国的同业拆借市场年我国的同业拆借市场在广州武汉重庆沈阳常州试点;年同业拆借在全国普遍实行。支行分理处不能参与;分理处拆借实行总分行代理制;月开始。

7、ity,存款性金融机构存款性金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利用资金,并将其贷给需要资金的各经济主体或是投资于证券等以获取收益的机构。它们是金融市场的重要中介,也是套期保值和套利的重要主体。存款性金融机构般包括如下几类:商业银行储蓄机构信用合作社@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,非存款性金融机构非存款性金融机构的资金来源和存款性金融机构吸收公众存款不样,主要是通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金。存款性金融机构般包括:保险公司养老基金投资银行投资基金。@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,中央银行中央银行的特殊地位:既是金融市场的行为主体,又是金融市场上的监管者。中央银行作为银行的银行,充当最后贷款人的角色,从而成为金融市场资金的提供者。中央银行的公开市场操作不以盈利为目的,但会影响到金融市场上资金的供求及其它经济主体的行为。些国家的中央银行还接受政府委托,代理政府债券的还本付息;接受外国中央银行的委托,在金融市场买卖证券参与金融市场的活动。@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,第节金融市场的类型从多个角度对金融市场进行分类。按标的物划分按中介特征划分按金融资产的发行和流通特征划分按成交与定价的方式划分按有无固定场所划分按地域划分@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,按标的物划分:货币市场资本市场外汇市场和黄金市场和衍生市场货币市场货币市场指以期限在。

8、察报考核要求平时成绩%期中成绩%期末成绩%如何融资?甲消费投资做事储蓄者乙可能的情况:家庭伦理人格化交易民间金融:典当摇会担保地下钱庄高利贷暴利手段政府征税商业手段:彩票“淘宝”的故事金融市场企业家投资资本增值储蓄者储蓄者储蓄者金融市场中的融资模型:凭什么要相信企业家?信息甄别问题;如何控制企业家?金融市场学之货币市场。

9、评级,大部分获得两个。//李琼湖北工业大学发行商业票据的非利息成本:信用额度支持的费用。代理费用。信用评估费用。投资者:在美国,商业票据的投资者包括中央银行非金融性企业投资公司政府部门私人抚恤基金基金组织及个人。另外,储蓄贷款协会及互助储蓄银行也获准以其资金的%投资于商业票据。//李琼湖北工业大学商业票据市场的新发展首先,是其他国家开始发行自己的商业票据。年月,日本大藏省批准日本公司在国内发行商业票据。日本公司发行的以日元标值的商业票据被称为武士商业票据。此外还有欧洲商业票据,是指在货币发行国以外发行的以该国货币标值的商业票据。其次,是出现了外国公司在美国发行的商业票据由储蓄贷款协会及互助储蓄银行发行的商业票据信用证支持的商业票据及免税的商业票据等新品种,使商业票据市场能够吸引更多的资金供求者。//李琼湖北工业大学我国商业票据市场的现实意义有利于解决资金利用力度与防范和化解信贷风险的矛盾,实现金融宏观调控目标,更有利于建立种风险与收益制衡的良性市场机制,提高资金的配置效率。//李琼湖北工业大学有助于推动中国金融市场化改革进程目前中国的资金流入市场化程度还相当低,集中体现在两个方面。其,企业不能根据自身的需要选择适合企业需要的融资方式融资时机以及融资规模,其,中国的资金价格-利率直受到管理局的严格管制,企业很难利用利率杠杆来合理的配置资金。//李琼湖北工业大学有助于防化银行信贷风险发行商业票据融资,可以减少对商业银行的资金要求。有助于扩大国内需求中央银行让大型房地产公司和汽车销售商发行商业票据,发行者以现有房地产和汽车为抵押筹集资金,向消费者开展分期付款业务,直接刺激了消费需求并大大简化了中央银行货币信贷政策的中间环节。//李琼湖北工业大学第节银行承兑票据市场在商品交易活动中,售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票,经付款人在票面上承诺到期付款的“承兑”字样并签章后,就成为承兑汇票。经购货人承兑的汇票称商业承兑汇票,经银行承兑的汇票即为银行承兑汇票。由于银行承兑汇票由银行承诺承担最后付款责任,实际上是银行将其信用出借给企业,因此,企业必须交纳定的手续费。这里,银行是第责任人,而出票人则只负第手责任。以银行承兑票据作为交易对象的市场即为银行承兑票据市场。//李琼湖北工业大学银行承兑汇票//李琼湖北工业大学//李琼湖北工业大学银行承兑汇票原理。

10、影响因素对于上述债券价格或利率变动导致的需求量或供给量的变动,我们称之为沿需求曲线或供给曲线的移动;与此同时,在每个给定的债券价格或利率水平上,对于其他外生因素的变化导致的需求量或供给量的变动,我们称之为需求曲线或供给曲线本身的移动。根据资产组合理论,影响资产需求的因素主要有财富量风险流动性和预期收益率。在每个给定的债券价格或利率水平上,上述每个因素的变化都会导致债券需求量的变化,从而使需求曲线发生位移。供求曲线的位移及其影响因素续.债券供给曲线的位移及其影响因素在每个给定的债券价格或利率水平上,预期有利可图的投资机会预期通货膨胀率以及政府活动的规模等因素的变化会使债券供给量发生变化,进而导致债券供给曲线的位移。均衡利率的决定.预期通货膨胀率的变动.经济的周期性波动流动性偏好模型货币市场及其均衡凯恩斯的流动性偏好模型根据货币市场的均衡分析利率水平的决定。在其他条件不变的前提下,根据资产组合理论,资产需求量与预期收益率正相关。在流动性偏好模型中,凯恩斯假定作为财富贮藏手。

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