金融市场交易机制比较(共23页)【免费阅读】

2021-06-19 23:37:44 本页面


【正文】

1、动包括国库券的发行与转让流通。–发行次数频繁,有定期与不定期发行;–发行对象主要是金融机构企业和居民;–通过专门机构“级自营商”发行,般采取拍卖方式折扣发行;–可通过贴现或买卖方式转让。国库券市场第节资本市场•资本市场的含义及特点•股票市场•债券市场资本市场的含义及特点•资本市场:又称中长期资金融通市场,指以年期以上的金融工具为交易媒介的市场。•特点:–①所交易的金融工具期限长,至少年以上,最长的可达数年;甚至没有偿还期限。–②交易目的是解决长期投资性资金的供求需要。–③资金借贷量大。–④交易工具收益较高而流动性差,价格变动幅度大,有定的风险性和投机性。股票市场•含义:买卖股票进行交易的场所。•分类:按组织结构不同:级市场和级市场:股票的级市场•级市场:也称发行市场,指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。•级市场的运作阶段:–咨询与管理–认购与销售咨询与管理•股票发行的前期准备阶段,发行人公司须听取投资银行的咨询意见并对些主要问题做出决策,主要包括发行方式的选择选定作为发行商的投资银行和股票定价等。•发行方式:公募和私募初次发行,配股和增发再发行。•发行中介:公募时由投资银行证券公司或信托投资公司做承销商。私募时投资银行的中介职能减弱。•发行定价:是级市场的关键环节。发行价格主要有平价溢价和折价种。咨询与管理认购与销售•代销:即“尽力销售”,指承销商许诺尽可能多地销售股票,但不保证能够完成预定销售额,没有出售的股票可退给发行公司。•包销:指。

2、BOMIBOM货币银行学经管学院第章金融市场与金融工具第节资本市场与资本市场工具证券交易所:组织形式经纪人/交易商场外交易市场股票股份有限公司发行的权益凭证/剩余索取权分红权利经营管理权货币银行学经管学院第章金融市场与金融工具股票的种类普通股优先股记名股票不记名股票有面额股票无面额股票可上市交易股票非上市交易股票A股B股H股N股S股货币银行学经管学院第章金融市场与金融工具股票级市场与级市场:页股票价格指数:综合指数与成份指数指数计算方法:拉氏指数:以基期成交股数为权重派氏指数:以报告期成交股数为权重货币银行学经管学院第章金融市金融市场交易机制比较。

3、币银行学皖西学院第章金融市场与金融工具股票价格指数综合指数与成份指数指数计算拉氏指数派氏指数费雪指数货币银行学皖西学院第章金融市场与金融工具债券债券种类政府债券政府机构债券公司债券金融债券债券发行与交易货币银行学皖西学院第章金融市场与金融工具其他金融市场外汇市场保险市场投资基金市场金融衍生品市场。

4、金融市场交易机制比较交易技术.交易技术概述证券交易系统设计角度包括:交易规则——制度化的市场交易结构。技术系统——保证交易规则得以实施的必要措施。技术系统的基本功能:在交易者之间沟通市场信息,把投资者的订单传送到市场,撮合匹配订单,并把交易信息反馈给交易者和结算系统。交易技术传统的交易方式传统的交易方式:指通过交易所大厅或是柜台进行交易,即人工交易。在传统的交易方式下,整个交易过程中的报价委托交割结算等系列手续和大量繁琐的工作都是通过人工方式完成的。交易技术随着计算机逐渐被用于金融资产交易,以现代高新技术为基础的电子交易系统迅速形成。特点:竞价方式有传统的手工竞价过渡到电脑自动撮合。自动化电脑交易系统的组成部分:自动撮合系统;通讯网络系统;交易终端。交易技术网上交易网上交易的形式:金融服务商网上交易服务交易所网上交易服务独立网上交易系统网上虚拟交易所交易技术网上交易系统平台的主要模式:公共平台模式或接入模式券商与IT公司战略联盟模式券商自有平台模式网上交易数据流程模式:分散模式集中模式网上交易的客户实现模式:各户终端软件/服务器模式浏览器/服务器模式交易技术盘后交易随着金融全球化自。

5、增加生产和提高效率做出了贡献。金融市场使消费者能更好地利用购买时机,从而直接提高了他们的福利。第章金融市场功能与结构金融市场的构成债务市场和股权市场债务市场,就是债务工具交易的市场,如债券市场抵押票据市场等;股权市场,就是股权类工具交易的市场,最典型的股权市场就是股票市场。债务工具是由借款方开出的,在未来某特定日期支付定数额货币本金或面值的种契约。第章金融市场功能与结构金融市场的构成债务市场和股权市场大部分债务工具是种支付年利的协议。债务工具包括政府债券公司债券以及由银行和其他商业部门发行的短期货币市场工具。这些债务工具在金融市场上交易活跃。股票是种持有者拥有的分享股票发行人净收益权利的股权,大部分股票是普通股。从投资者看来,债务工具比股票更安全。第章金融市场功能与结构级市场和级市场级市场是公司或政府向投资者出售新发行的债券股票等证券的金融市场,级市场则是投资者相互之间交易已发行的证券的金融市场。换言之,级市场是证券发行的市场,级市场是已发行证券的交易市场。在级市场上,为了发行新债或新股,公司常常聘请能为公司提供信息和发行建议的投资银行家为其提供服务。第章金融市场功能与结构级市场和级市场级市场是级市场能顺利发行的基础。首先,级市场使金融工具更具有流动性。其次,级市场决定了发行企业在级市场销售的证券的价格。般说来,级市场交易量远远大于级市场。级市场可分为场内交易市场和场外交易市场。第章金融市场功能与结构级市场和级市场我国的上海证券交易所和深圳证券交易所就是级市场。第章金融市场功能与结构场内交易市场和场外交易市场场内交易市场,又称交易所,证券的买主和卖主或他们的代理人或经纪人在交易所的个中心地点见面并进行交易。场外交易市场,又称柜台市场over-the-countermarket。在这个市场上,位于不同地区的拥有证金融市场交易机制比较。

6、功能•调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。金融市场边连着储蓄者,另边连着投资者,金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者的影响而发挥作用。•首先,金融市场具有直接调节作用。这实际上是金融市场通过其特有的引导资本形成及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响,进而影响到宏观经济活动的种有效的自发调节机制。•其次,金融市场的存在及发展,为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。第节金融市场的概念及功能后退前进返回反映功能•金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”,是公认的国民经济信号系统。金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器。金融市场交易直接和间接的反映国家货币供应量的变动。金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析,能了解企业的发展动态。金融市场有着广泛而及时的收集和传播信息的通讯网络,使人们可以及时了解世界经济发展变化情况。第节金融市场的概念及功能后退前进返回第节金融市场的类型按标的物划分:货币市场资本市场外汇市场和黄金市场货币市场:货币市场是指以期限在年及年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。它的主要功能是保持金融资产的流动性,以便随时转换成现实的货币。货币市场般没有正式的组织,所有交易特别是级市场的交易几乎都是通过电讯方式联系进行的。市场交易量大是货币市场区别于其它市场的重要特征之。后退前进返回资本市场•资本市场。

7、政政策主要通过调整税率政府支出两种方式来执行。货币政策主要通过调整再贴现率存款准备率和货币供应量的方式来执行。扩张性的财政政策和货币政策都会刺激投资需求和消费需求,促进经济的发展,从而增加进口需求,使该国的贸易收支发生不利的变化,由此导致该国货币汇率的下跌。而且扩张性的货币政策还会降低利率,从而引起国际短期资本的大量流出,抑制短期资本的流入,从而可能引起资本项目的逆差,增加汇率下跌的压力。扩张性的财政政策可能导致巨额的财政赤字,从而导致通货膨胀率的加剧以及国际收支的恶化,使汇率下浮。但如果政府为了弥补财政赤字,提高利率来发放国债或对付通货膨胀时,汇率反而可能上升。同理,当采取紧缩性的财政政策和货币政策时,就可能导致汇率的上升。般宏观经济政策对国经济的影响要在段时间后才能见效,但它的调整却可能对市场预期产生巨大的影响作用,从而引起货币供求和汇率的变化。目前,这种对经济政策效果的预期对短期汇率波动的影响作用越来越大。宏观经济政策国际储备国政府持有较多的国际储备,表明政府干预外汇市场稳定汇率的能力较强,因此,储备增加能加强外汇市场对本国货币的信心,从而有助于本国货币汇率的上升。反之,储备下降则会引诱本国货币汇率的下跌。除了上述经济因素外,还有许多非经济因素的作用,如政治军事以及心理等因素。其中心理因素又与政治经济军事等因素有极大的相关性,并可能对汇率产生重大影响。由于国际金融市场上存在着巨额的短期性资金,它们对世界各国的政治经济军事等因素都具有高度敏感性,旦出现风吹草动,就处流窜,给外汇市场带来巨大的冲击,由此成为各国货币汇率频繁起伏的重要根源。可以说,预期因素是短期内影响汇率变动的最主要因素。只要市场上预期某国货币不久会下跌,那么,市场上立即就可能出现抛售该国货币的活动,从而导致该国货币汇率的下跌。第节外汇市场运作第节外汇市场的交易方式外汇市场上的各种交易可按不同的标准作不同的种类划分。若按合同的交割期限或交易的形式特征来区分,可分为即期外汇交易和远期外汇交易两大类;若按交易的目的或交易的性质来区分,那么除了因国际结算信贷融通和跨国投资等所引起的般商业性外汇交易以外,外汇买卖还可分成套利交易掉期交易互换交易套期保值交易投机交易以及中央银行的外汇干预交易等。此外,随着国际金融业的竞争发展与金融工具的创新,外汇市场上还出现了许多新的交易方式,如外汇期货期权交易。本章主要介绍即期远期掉期套汇等传统外汇市场上常见的外汇交易。期货期权互换等交易将在以后章节详细讨论。第节外汇市场的交易方式即期外汇交易基本原理,即期外汇交易,又称现汇买卖,是交易双方以当时外汇市场的价格成交,并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。例如,年月日星期纽约花旗银行和日本东京银行通过电话达成项外汇买卖业务,花旗银行愿意按美元兑元的汇率卖出万美元,买入万日元;东京银行也愿意按同样的汇率卖出万日元,买入万美元。月日星期,花旗银行和东京银行分别按照对方的要求,将卖出的货币汇入对方指定的账户内,从而完成这笔交易。即期外汇交易是外汇市场上最常见最普遍的买卖形式。第节外汇市场的交易方式即期交易的汇率是即期汇率,或称现汇汇率。通常采用以美元为中心的报价方法,即以某个货币对美元的买进或卖出的形式进行报价。除了原“英联邦”国家的货币如英镑爱尔兰镑澳大利亚元和新西兰元等采用间接报价法即以单位该货币等值美元标价以外,其他交易货币均采用直接报价法即以单位美元等值该币标价,并同时报出买入价和卖出价。买入价是指报价行愿意以此价买入标的货币的汇价,卖出价是报价行愿意以此价卖出标的货币的汇价,买入价与卖出价之间的价格差称为价差。按照即期外汇市场的报价惯例,通常用位数字来表示买卖价。如纽约市场年月日的汇价为:EUR=—买入价卖出价USD=—买入价卖出价报价的最小单位市场称基本点是标价货币的最小价值单位的%。通常各银行的交易员在报价时只取最末两位数,因为前面几位数只有在外汇市场发生剧烈动荡时才会变化,般情况下,频繁变动的只是最末两位数,如汇率为—,他就报/。银行和客户间的售交易大多按银行报出的汇价买卖外汇,少数按客户要求作限价交易。所谓限价交易是指客户要求银行按指定汇价买卖定数量的外汇。当市场汇价变化到符合客户要求时进行交易,否则银行不能进行交易。第节外汇市场的交易方式即期外汇交易程序通常包括以下内容:询价:询价内容般包括交易货币起息日和交易金额。证实:交易双方互相证实买或卖的汇率金额交割日期以及资金结算。成交:询价银行首先表示买或卖的金额,然后由报价银行承诺。报价:般只报汇率的最后两位数,并同时报出买价和卖价。自报家门:以便让报价者知道交易对方是谁,并决定交易对策。第节外汇市场的交易。

8、式中,表示合同签订时确定的合同期内远期差价,它等于合同中规定的到期日T*时刻直接远期汇率与合同中规定的结算日T时刻直接远期汇率K之间的差额,而WR表示确定日确定的合同期的远期差价,它等于确定日确定的到期日直接远期汇率与确定日确定的结算日直接远期汇率之间的差额。KKWk*RRRFFW*RRRkFKFKWW**KW*K*RF*K第节金融远期市场概述后退前进返回本章答案远期外汇综合协议的交易流程和结算•在确定日,双方根据市场汇率确定即期结算汇率到期日远期结算汇率和远期差价,并通过比较直接远期汇率合同远期差价和即期结算汇率远期结算差价,算出结算金。•根据计算结算金的方法不同,我们可以把远期外汇综合协议分为很多种,其中最常见的有两种,是汇率协议ExchangeRateAgreement,ERA;是远期外汇协议ForwardExchangeAgreement,FXA。RF*RFRW第节金融远期市场概述后退前进返回本章答案汇率协议•汇率协议的结算金计算公式为:式中,表示原货币到期日名义本金数额,表示结算日第货币期限为结算日到到期日的无风险利率,D表示合同期天数,B表示第货币计算天数通行惯例天或天。BDRKMiWWA结算金第节金融远期市场概述后退前进返回本章答案远期外汇协议•远期外汇协议的结算金计算公式为:式中表示原货币结算日的名义本金数额,AM表示原货币结算日的名义本金数额,在大多数远期外汇综合协议中。RSBDMFKAiFKAR**结算金SA第节金融远期市场概述后退前进返回本章答案远期股票合约•远期股票合约Equityforwards是指在将来某特定日期按特定价格交付定数量单个股票或揽子股票的协议。•由于远期股票合约世界上出现不久,仅在小范围内有交易记录金融市场交易机制比较。

9、普尔指数的月平均收益率。为什么会出现风险高的股票其收益率反而会低的现象呢?后退前进返回本章答案证券组合与分散风险•原因在于每个证券的全部风险并非完全相关,构成个证券组合时,单证券收益率变化的部分就可能被其他证券收益率反向变化所减弱或者完全抵消。•与投资预期收益率相对应的只能是通过分散投资不能相互抵消的那部分风险,即系统性风险。后退前进返回本章答案证券组合与分散风险•有效证券组合的任务就是要找出相关关系较弱的证券组合,以保证在定的预期收益率水平上尽可能降低风险。后退前进返回本章答案韦恩韦格纳和谢拉劳的研究•个证券组合的预期收益率与组合中股票的只数无关,证券组合的风险随着股票只数的增加而减少。•平均而言,由随机抽取的只股票构成的股票组合的总风险降低到只包含系统性风险的水平。•个充分分散的证券组合的收益率的变化与市场收益率的走向密切相关。后退前进返回本章答案现代投资组合理论•不满足性投资者在其他情况。

10、发展中国家纷纷建立金融市场。金融市场较为发达的国家出现了国际化和全球体化趋势。国际融资出现证券化趋势。金融创新日新月异影响金融市场发展的主要因素经济因素。具体包括:经济环境的变化放松管制与加强管制两种经济哲学的交替世界货币制度的影响法律因素市场因素技术因素。具体体现在:电子技术改变了金融机构传统的业务手段,使其更加现代化。电子技术的普及为金融市场的扩大提供了丰。

文库吧 www.wenkub.com
备案图鄂ICP备17016276号-1