化工技术经济学 chap4第四章-文库吧

【正文】 益的增长与投资额的增长联系起来加以考虑，这就是差额投资利润率法。 投资增加一个差额即增量 I时 ， 净收益增加一个增量R， 此时差额投资利润率为： （ ROI） = IR第四章 投资项目的经济评价 16 0dIdPmIdIdP 0 Im I0 投资额 净收益 R 第四章 投资项目的经济评价 17 差额投资利润率 (ROI)计算步骤如下： 。 ，计算其 (ROI)1 (ROI)1或 (ROI)10与基准投资利润率 MARR比较，若 (ROI)10MARR，此方案成立，可进行第 4步工作。否则应予淘汰，再取下一个投资较大的方案，重复第 3步工作。 ，比方说，方案 2成立以后，取下一个相邻的投资较大方案与之比较，计算I3 R3 (ROI)32。 第四章 投资项目的经济评价 18 (ROI)32与 MARR比较， 如果 (ROI)32MARR，此投资较大方案成立。再取下一个投资更大的方案与前一个已成立的方案比较，重复第 4步工作。否则应予淘汰，再取下一个投资更大的方案，重复第 4步工作。 ，直到全部方案计算和比较完毕。其中能成立的投资最大的方案，便是所推荐的最优方案。 第四章 投资项目的经济评价 19 [例 ] 某工厂为了回收废热，提出如下四个方案： 方案 1 2 3 4 总投资（万元） 10 16 20 26 年操作费用（万元） 年固定费用 (为总投资的 ) 20% 20% 20% 20% 年节约热量价值 (万元 ) 6 如果公司要求的 MARR=，应推荐哪个方案？ 解：方案 1 年节约热量的价值 R1= － （ ） (10)－ = 2万元 (ROI)1= (ROI)10= 2/10 =  故方案 1成立 。 第四章 投资项目的经济评价 20 方案 2 年节约热量的价值 R2 = 6－ ()(16)－ = (ROI)2 =  方案 3 年节约热量的价值 R3 = － ()(20)－ = (ROI)3 =  方案 4 年节约热量的价值 R4 = － ()(26)－ = (ROI)4 =  第四章 投资项目的经济评价 21 方案 2与方案 1比较 (ROI)21 = =  故方案 2优于方案 1。 方案 3与方案 2比较 (ROI)32 = =  故方案 3不可取。 方案 4与方案 2比较 (ROI)42 = =  故方案 4不可取。最终应推荐方案 2。 41620 101626 61016 第四章 投资项目的经济评价 22 三、动态评价法 把不同时间发生的现金流量进行等效值换算，然后在相同的基准上进行比较和评价。这种考虑资金与时间的关系评价方法，称为动态评价方法。 t 年发生的净现金流量 Rt换算为其现值 Rpt， 称为折现现金流量 Rpt = Rt    ni11第四章 投资项目的经济评价 23 h 累计折现现金流量图 3 2 1 0 1 2 3 累计现金流量 2 4 6 8 10 12 14 A B C D E F G H Q 年 b c d e k f g i= 第四章 投资项目的经济评价 24 动态投资回收期是项目从投资开始起，到累计折现现金流量等于 0所需的时间。   0110tPtttt iR式中 Rt — t年净现金流量； i — 基准折现率； Pt — 动态投资回收期。 Rt = （ Ci－ Co） t 第四章 投资项目的经济评价 25 当初始投资可简化为一次性投资 I，且投产后各年收益为等值 A时， A = I    111nniii则动态投资回收期为 t =   iAiI1lg/1lg[例 ] 某化工厂总投资 20亿元，建设期 3年， 3年后每年可得净收益 ,如果基准投资利润率为 ,试计算静态和动态还本期并进行评价。 第四章 投资项目的经济评价 26 解 ： 静态还本期 = （ 20/） = 连同建设期约 10年 ,尚属勉强可取。 若按动态回收期计算，其现金流量图为： 亿 1 2 ………… 0 10亿 年份 I = 20亿（ 1+） 2 = A = , i = t = = = 24年 加上建设期 2年，动态还本期 t = 26年。     第四章 投资项目的经济评价 27 把一个投资项目在其寿命期内各年所发生的净现金流量 Rpt = （ Ci－ Co） t，按规定的折现率（或基准投资利润率、或利率）折算为基准时刻（一般为项目开始时即为 0年）的现值。其总和称为该项目的净现值。计算公式为 NPV = 式中 n — 项目的建设和生产服务年限； i — 设定的折现率或基准投资利润率； t — 年份； （ Ci－ Co） t— t年发生的年净现金流量。    