毕业论文---上市公司融资偏好分析-文库吧
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【正文】 治理机制 ............................................................................................................. 9 5 股权融资偏好的影响分析 ..................................................................................................... 10 企业资源得不到优化配置 .................................................................................................... 10 不利于上市公司持续发展 .................................................................................................... 10 不利于企业的整体效率 ........................................................................................................ 10 6 促进我国上市公司融资结构合理化的建议 ......................................................................... 11 积极通过股权分置改革建立公司治理的共同利益基础 .................................................... 11 管理层应进一步加强对上市公司融资行为的监管 ............................................................ 11 重视和加快债券市场的发展 ................................................................................................ 11 7 结束语 ..................................................................................................................................... 11 参考文献 ......................................................................................................................................... 12 致 谢 ......................................................................................................................................... 13 声 明 ......................................................................................................................................... 14 第 4 页 共 11页 1 引言 我国上市公司从证券市场进行股权再融资是从 1993年开始的。从 1993年至1998 年 ,上市公司的再融资 全部为配股 ,从 1999 年开始 ,上市公司的再融资开始创新 ,引入了增发新股和发行可转换债券。配股作为我国上市公司进行再融资的主要手段和方式 ,从 1993 年起在上市公司中得到了广泛的运用 :1993 年到 2022年 9 月 ,上市公司通过配股共募集资金 亿元。而增发新股长期以来是海外证券市场上通行的再融资方式 ,在 1998 年引入我国 A 股市场后 ,对当时高科技企业的资金支持起到了良好作用。但“增发热”在 2022年后持续升温 ,拟增发的上市公司数量剧增。 1998 年至 2022 年 ,A 股市场 IPO 公司家数有 447 家 ,但配股和增发 筹资公司家数就达到 575家。 1990年至 2022年我国上市公司在国内证券市场上融资共计 亿元 ,而上市公司再融资 (含配股、增发和发行可转债 )高达 ,占总融资额的 %。其中 ,再融资数额中 ,配股和增发又占了 %,可见股权再融资已经成为我国证券市场重要的筹资方式。 然而 ,国外的现状是上市公司已经很少在证券市场上采用股权再融资方式筹集资金。他们认为上市公司在公布股权再融资方案后市场往往表现出负面影响 ,即上市公司股权再融资对公司价值呈现负面效应 ,投资者把股权再融资视为公司经营不善的信息。而国外的理论研究也表明股权再融资有其不利。 2 企业融资概述 企业融资的概念 融资是资金融通的简称，是资金从剩余部门流向不足部门 —— 购买力转移的现象。融资有广义和狭义之分。广义的融资是指资金在供给者与需求者之间的流动，这种流动是双互动的过程，既包括资金的融入，也包括资金的融出。狭义的融资仅指资金的融入，指企业为了重置设备、引进新技术、进行技术和产品开发，为了对外投资、兼并其他企业，为了资金周转和临时需要，为了偿付债务和调整资本结构等目的，通过筹资渠道和资金市场，运用各种筹资方式，经济有效地筹措 和集中资金。 企业融资方式 企业的资金融通既包括企业与外部环境（国内的和国外的）间的资金供求转换，也包括企业内部自我组织之间调剂资金的活动。把前一种方式称为外源融资，后一种方式称为内源融资。内源融资主要包括 :，增加潜在利润 低存货，加速资本周转，压缩流动资本 第 5 页 共 11页 资 。外源融资主要包括 : 4.证券融资 [1]。本文着重从狭义的角度分析企业的融资行为，即分析企业筹措资金的方式以及由此决定的企业 资金成本以及融资绩效，以寻求合理高效的资本结构。 企业融资的动机 无论企业规模大或小，无论企业经营什么，任何人经营企业，其融资的基本目的是为了企业自身的生存与发展。企业在持续的生存与
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