《ch金融市场》ppt课件-文库吧
2026-04-06 18:12 本页面
【正文】 *附录：金融工具介绍 货币市场工具： 国库券；商业票据；银行承兑汇票；存单－ CD；回购协议；欧洲美元； 资本市场工具： 中期和长期国债；政府机构证券；公司债券；市政债券；抵押债券；股票； 第二节 货币市场 货币市场是短期资金融通的市场 。 特点： 期限短 、 风险小 、 流动性高 。 其主要交易对象 （ 工具 ） 有： 商业票据 ， 同业拆借 ， 政府的短期贷款和银行承兑汇票等 。 货币市场的主要子市场： ● 同业拆借市场 ● 商业票据市场 ● 国库券市场 ● 回购市场 ● CD市场 2022年中国货币市场工具结构图 单位： % 22% 52% 2% 24% 0% 同业拆借 债券回购 现券买卖 票据交易 一、同业拆借市场 定义： 是各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。 产生： 源于各银行需缴纳存款准备金，而银行的负债结构和余额不断变化，故其准备金易出现两种情况： 头寸不足－－需弥补缺口，即需拆入 头寸盈余－－形成超额存款准备金，需拆出 特征与作用： 1）参与者－－金融机构； 2）时间短； 3）没有特定金融工具； 4）拆借利率变化频繁，能够灵敏反映金融体系的资金供求状况，影响力大（ 市场利率的“风向标” ）。 二 、 商业票据市场 商业票据市场 是商业票据的流通转让活动所形成的市场 。 是货币市场中历史最悠久的融资工具之一 。 商业票据的发行： 通常是不记名的； 按面值贴现发行 （ 发行价 票面价 ） ； 直接发行或者间接发行 。 期限 ：最长不超过 270天 ， 一般为 30天 、 60天 、90天 。 主要由承兑和贴现市场构成。 承兑 ：承诺兑付的简称，指汇票到期前其付款人或指定银行确认票据载明事项，在票面上作出付款承诺并签章的业务。 贴现；转贴现；再贴现 贴现付款额 =票面额 （ 1年贴现率 未到期天数 /365） 三、 CD市场 CD(或 CDS)： 可转让大额定期存单的简称，它兼有定期存款和有价证券的特性。 CD与一般定期存单的主要差别是： 1）不记名、可以自由转让； 2）金额固定、面额大 （如： US常为 $10万） ； 3）存单期限一般为 1年以内，多为 36个月。 4）利率 同期银行存款利率； 利率 同期国库券。 CD因其安全性、收益性、流动性好而受企业和各类机构投资者的欢迎，成为大额流动资金的“停靠站”。 发行方式： 批发式、零售式 四、回购市场 ● 定义： 回购协议是一份合约。可分为两种： 正回购： 同一内容的资产先卖出再买进的合约。 逆回购： 同一内容的资产先买进再卖出的合约。 特征： 1） 期限短：隔夜 － 7天。超过 30天称为定期回购。 2） 买卖的资产都是流通量大、质量最好的金融工具（主要对象：政府债券） 回购的实质： 是一种有抵押品的短期借贷。最初目的是融资，后发展为货币政策手段。 参与者： 主要是金融机构、企业和中央银行。 我国银行间拆借、回购交易额 年份 拆借 回购 合计 1997 8298 307 8605 1998 1978 1021 2979 1999 3291 3949 7315 2022 6728 15782 23793 2022 8082 40133 49055 五、国库券市场 定义： 国库券发行与流通及贴现的市场。 特点： 信誉高、风险小，流动性强（ “金边债券” ）； 净收益高（可免个人所得税）； 结算、投资方便。 发行： 一般采用间接发行方式，由金融机构承销。 承销商采用 竞价投标方式 成功拍卖到国库券后，再到市场上出售。 发行价： 贴现发行。到期按票面额兑付。 第三节 资
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