《金融市场学,》ppt课件-文库吧

【正文】 托付款人在见票时或指定日期，无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据。 （二）承兑 承兑是指汇票付款人承诺在票据到期日支付汇票金额的票据行为。 （三）银行承兑汇票的原理 国内贸易 国际贸易 二、银行承兑汇票的特点 （一）安全性高 （二）流动性强 （三）收益性好 三、银行承兑汇票市场的结构 （一）银行承兑汇票的市场交易和参与者 一级市场 （ 1）银行承兑汇票的发行环节： ① 出票 售货方为向购货方收取货款而出具汇票的行为。 ② 承兑 在购货方接到汇票后，将该汇票交由自己的委托银行，由银行通过在汇票上注明 “ 承兑 ” 字样，并签章，从而完成承兑确认的环节。 （ 2）一级市场的参与者 产生汇票的交易双方 做出承兑承诺的金融机构 二级市场 （ 1）银行承兑汇票的流通形式 ① 贴现 汇票持有人为取得现款，将未到期的银行承兑汇票到银行或其他可贴现机构折价转让的票据转让行为，而折价带来的成本即是汇票持有人支付给银行或其他贴现机构的贴息。 ② 转贴现 办理贴现业务的银行或其他贴现机构将其贴现收进的未到期票据，再向其他的银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为。 ③ 再贴现 持有未到期票据的商业银行或其他贴现机构将票据转让给中央银行的行为 （ 2）二级市场的参与者 包括个人、企业、商业银行等金融机构以及中央银行 （二）银行承兑汇票的期限 银行承兑汇票的付款期一般都低于一年，通常以整月为主。最常见期限有 30天、 60天和 90天，较长的有 180天和 270天的。 （三）银行承兑汇票的成本 银行承兑汇票持有人将汇票持有到期的 机会成本 银行承兑汇票持有人在汇票到期前将其 转让的贴息加手续费 四、我国的银行承兑汇票市场 第六节 大额可转让定期存单市场 一、大额可转让定期存单概述 （一）大额可转让定期存单的概念和产生背景 大额可转让定期存单的概念 简称 CDs，是商业银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。 大额可转让定期存单的产生背景 （二）大额可转让定期存单的特点 （ 1）不记名且可以转让 （ 2）一般面额固定且金额较大 （ 3）在到期前不能领取本息 （ 4）有固定利率、也有浮动利率 （三）大额可转让定期存单的种类 国内存单 大额可转让定期存单的最初形式，其发行者主要是美国国内的规模大、信誉好的商业银行。 欧洲美元存单 由美国境外银行（包括美国国内银行在境外的分支机构）发行的以美元为面值，但发行地又在美国境外的大额可转让定期存单。 扬基存单 由外国银行在美国境内的分支机构发行的以美元为面值的大额可转让定期存单。 储蓄机构存单 由储蓄机构，如储蓄贷款协会、互助储蓄银行、信用合作社等发行的大额可转让定期存单。 二、大额可转让定期存单市场及其参与者 （一）发行市场及其参与者 发行人、投资者和中介机构 （二）流通市场及其参与者 各类投资者 三、大额可转让定期存单的风险和收益 （一）大额可转让定期存单的风险 信用风险 发行存单的银行在存单到期时无法偿付本息所带来的风险。 市场风险 存单持有者急需资金时，不能在二级市场上立即出售变现或不能以合理的价格出售的风险。 （二）大额可转让定期存单的收益 由存单利息和买卖差价组成 大额可转让存单的收益与发行银行的信用评级、存单的期限及存单的供求量有关。 第七节 短期政府债券市场 一、短期政府债券的概念和特征 （一）短期政府债券的概念 短期政府债券是政府作为债务人承诺一年内债务到期时偿还本息的有价证券 。 （二）短期政府债券的特征 违约风险小 流通性强 面额较小 利息免税 二、短期政府债券市场结构 （一）短期政府债券的发行市场与流通市场 按照标标的物分类 （ 1）缴款期招标 投标商以缴款时期作为竞争标的物，发行人按由近及远的原则确定中标者，直至募满发行额 。 （ 2）价格招标 招标商以发行价格作竞争标的物，发行人按由高到低的原则确定中标者和中标额。 （ 3）收益率招标 招标商以债券投资收益率为投标竞争标的物，发行人按由低到高的顺序确定中标者。 按照中标方式分类 （ 1）荷兰式招标（单一价格招标） 在招标规则中，发行人按募满发行额时的最低中标价格作为全体中标商的最后中标价格，每家中标商的认购价格是同一的。 （ 2）美国式招标（多种价格招标） 发行人按每家投标商各自中标价格 (或其最低中标价格 )确定中标者及其中标认购数量，招标结果一般是各个中标商有各自不同的认购价格，每家中标商的成本与收益率水平也不同。 短期政府债券的流通市场主要是用来实现短期政府债券的流动性。 （二）短期政府债券市场的参与者 发行市场的参与者 政府和投资者 流通市场的参与者 中央银行和各类投资者 三、短期政府债券的收益率计算 短期政府债券名义收益率计算公式： 例题： 某一期限 90天期的短期政府债券面额为 1000美元，实际出售价格为 960美元，则其名义收益率为： 360 100面值－发行价格名义收益率＝ ％面值 期限1 0 0 0 9 6 0 3 6 0 1 0 0 1 61 0 0 0 9 0  ％＝ ％ 短期政府债券的真实收益率计算公式： 上例中，短期政府债券的真实收益率为： 四、我国的短期政府债券市场 365 100面值－发行价格真实收益率＝ ％发行价格 期限1 0 0 0 9 6 0 3 6 5 1 0 0 1 6 . 8 99 6 0 9 0  ％＝ ％ 第三章 债券市场 第一节 债券概述 一、债券的定义 债券是按照法定程序发行的要求发行人（也称债务人或借款人）按约定的时间和方式向债权人或投资者支付利息和偿还本金的一种债务 凭证。 二、债券票面的基本要素 票面价值 票面利率 偿还期限 债券发行人 三、债券的特征 收益性 流动性 安全性 偿还性 四、债券的种类 按发行主体分类 （ 1）政府债券 （ 2）公司债券 （ 3）金融债券 按债券的利率是否固定分类 （ 1）固定利率债券 （ 2）浮动利率债券 按利息的支付方式分类 （ 1）附息债券 （ 2）一次还本付息债券 （ 3）贴现债券 （ 4）零息债券 按有无担保分类 （ 1）信用债券 （ 2）担保债券 按内含选择权分类 （ 1）可赎回债券 （ 2）偿还基金债券 （ 3）可转换债券 （ 4）带认股权证的债券 第二节 债券市场的运行 一、债券市场的功能 （ 1）融资功能 （ 2）资金流动导向功能 （ 3）宏观调控功能 （ 4）提供市场基准利率 （ 5）防范金融风险 二、债券发行市场 （一）债券发行目的 政府发行债券的目的 （ 1）弥补财政赤字 （ 2）扩大公共投资 （ 3）解决临时性资金需要 （ 4）归还前期债务的本息 （ 5）战争的需要 金融债券的发行目的 （ 1）促使负债来源多样化，增强负债的稳定性 （ 2）扩大资产业务 企业债券、公司债券的发行目的 （ 1）筹集资金 （ 2）灵活运用资金，维持企业的控制权 （ 3）调节负债规模，实现最佳的资本结构 (二 ) 债券发行市场要素 （ 1）债券发行人 （ 2）债券投资者 （ 3）承销商 （三）债券的发行条件 债券发行的基本条件 面值、利率、偿还期限和发行价格 不同种类债券发行条件的差异 在同一市场条件下，发行人的信用度决 定发行条件 （四）债券发行方式 直接发行 发行人自己完成发行程序进行募集的方式 可以分为直接募集和出售发行两种情况 间接发行 发行人通过中介机构处理债券发行事务的方式 主要有承购包销、招标发行等方式 （五）债券发行程序 公司债券发行程序 （ 1）制订发行计划和发行章程 （ 2）董事会决议 （ 3）评定信用等级 （ 4）提出发行申请 （ 5）签订委托代理协议 （ 6）签订信托合同 （ 7）发布发行公告 （ 8）认购人应募交割 （ 9）发行总结 政府债券的发行程序 以美国国库券为例： （ 1）认购者索取投标单 （ 2）联邦储备银行接受投标单 （ 3）决定中标者及中标价格 （ 4）由财政部宣布投标结果 （ 5）财政部正式发行国库券 （六）债券的信用评级 信用评级是指信用评级机构对于公开发行的企业债券，按照其偿还能力的大小对其信用质量进行等级的评定，以供投资者参考。 三、债券的流通市场 （一）债券流通市场结构 场内交易 柜台交易 （二） 债券的交易程序 证券交易所的交易程序 （ 1）投资者委托证券经纪商买卖债券，签订开立债券交易账户契约，填写开户有关内容，明确经纪商与委托人之间的权利和义务。 （ 2）证券经纪商立即通过它在证券交易所内的代表人或 代理人，按照委托指令实施债券买卖业务 （ 3）办理成交确认手续 （ 4）经纪商核对交易记录办理清算交割手续 柜台交易市场的交易程序 （ 1）自营买卖 证券公司作为交易商为自己买卖债券，赚取价差 （ 2）代理买卖 证券公司作为经纪人，根据客户的委托，代理客 户买卖债券，赚取佣金 （三）债券交易方式 现货交易 期货交易 期权交易 信用交易 回