某公司财务报表分析报告-文库吧

【正文】 出到2006年底，力争实现集团公司资产翻番、五年再造一个保利的发展目标。3月，集团对广州保利房地产公司进行以国内上市为目标的股份制改造。9月10日，保利房地产股份有限公司在广州召开创立大会暨第一次股东大会，举行了挂牌仪式；2003年，保利集团划归国务院国资委管理，在新的企业整合和资产重组中，形成保利贸易、保利地产、保利文化、保利上海集团和保利海外等五大业务板块的新格局，进一步实现专业化、规模化经营和资源优化配置，有效提高集团整体实力、竞争能力和抗风险能力。5月18日，隆重举行北京新保利大厦项目奠基开工仪式。2006年12月落成，再次创造新的城市标志。8月，保利上海集团公司正式注册成立。保利集团在中国地产业排名第26位；2004年10月，“集团发展与改革座谈会”召开，提出到2020年实现总资产在现有126亿基础上翻两番的目标。12月，保利地产公司荣登“2004年度中国房地产十大品牌”之一；2005年6月，国资委召开“保利集团发展战略与规划评议会”，会议认为，发展规划体现了保利集团“以军贸为立业之本、以房地产开发为兴业之柱，以文化为强企之光”的总体发展思路。7月，科技公司投资控股山西灵石县煤炭、焦炭项目正式签约，标志着科技公司实施“贸工一体化”战略正式启动。2005年保利贸易进出口排名跃居全国企业第63名，并在原总会计师体系基础上，集团公司增设总工程师、总经济师，完善三总师体系。公司提前一年完成20022006年规划开创集团历史上最好局面；2006年7月，保利地产（集团）股份有限公司A股在上海证券交易所成功上市。筹集资金近21亿元，上市仅一年市值达760亿元。保利地产公司荣登国有房地产品牌价值榜首，综合实力居全国五强；2007年4月，科技公司第一个国外工程项目—苏丹鲁法大桥正式开工。12月，银监会正式批准保利财务公司开业。保利集团资产总额首次突破500亿元（），提前跻身央企第二方阵；2008年3月，保利地产综合实力跃居全国四强，荣获国有房地产企业领先品牌三连冠。12月，保利集团荣登中国企业集团纳税五百强，名列第79位。2009年，保利香港实现三次成功配售，融资能力取得新突破。5月,，%，当年6月提前跻身央企第一方阵。同年，北京新保利大厦被评为“北京当代十大建筑”；。2010年，集团公司建立规范的董事会，集团公司党组改设党委。保利地产年销售额突破600亿元。当年，保利集团获得国资委“2009年度财务决算管理先进单位”称号、 “企业管理进步特别奖”、 “北京市政策性住房开发建设先进单位”称号；2011年8月，集团公司首次荣获国资委2010年度经营业绩考核A级，房地产主业继续保持业内第二位；2012年，集团经营业绩再创新高，主要经营指标连续十二年实现两位数增长，连续两年获经营业绩考核A级，保利地产成为全国第二家销售过千亿的房地产企业，连续三年获得“中国房地产行业领导公司品牌”称号。“保利” 商标被国家工商总局认定为中国驰名商标；2013年3月，保利地产荣登国资委“2012年度央企上市公司综合实力排行榜”十强榜单。12月，集团公司召开改革发展战略研讨会，同年获得国资委“业绩优秀企业奖”；2014年3月，保利文化集团股份有限公司在香港联交所成功上市。在公司发展的十几年里，一直坚持慈善活动，先后对地震灾区捐款，创办爱心学校等，树立了良好的企业形象。、实际控制人 保利实际控制人 单位：亿元 币种：人民币名称 中国保利集团公司 单位负责人或法定代表人 张振高成立日期1993年2月9日 组织机构代码 100012885 注册资本 20主要经营业务军民品贸易、房地产开发、文化艺术经营、矿产资源领域投资开发、民爆器材生产与爆破服务等五项业务。 未来发展战略中国保利集团公司致力于发展成为在主业领域保持或取得行业领先地位、管控能力强、公司治理优良、国际化程度高、具有可持续发展能力和高度社会责任感、进入世界500 强的大型企业。 报告期内控股和参股的其他境内外上市公司的股权情况间接持有保利置业集团有限公司（）%的股权；直接和间接持有保利文化集团股份有限公司（）%股权；间接持有贵州久联民爆器材发展股份有限公司（）%股权；直接持有新加坡星雅集团（Straco Corporation Limited（SCL））%股权。经营成果和财务状况 2014 年实现营业收入1605 亿元，利润总额219 亿元，净利润158 亿元。截至2014年12 月31 日，总资产5467 亿元，净资产1244 亿元。2014 年经营活动产生的现金流量净额115 亿元，期末现金余额636 亿元。 备注：以上财务数据均为未经审计数 2014年公司与实际控制人之间的产权及控制关系图、发展战略 保利地产长期以“三个为主、三个结合”为基本发展战略，即“以房地产为主业、以中心城市为主、以普通住宅为主”和“扩大经营规模与提高开发效益相结合、开发性收入与经营性收入相结合、资产经营与资本运营相结合”。 保利地产将中国经济与房地产行业的发展方向和行业特点与企业自身的情况相结合，在2010年提出了要将规模与效益相结合，灵活应对市场调控。保利地产在房地产开发业务上已具有明显优势，这些优势来源于核心竞争力，而核心竞争力又包括企业的市场管理、资源获取能力，这体现于市场研究、投资分析、项目策划、资金及徒弟的获取等各环节；核心竞争力同时也包括产品设计、创造能力以及质量控制、成本控制、进度控制、市场营销、销售能力等各环节，这些优势使得保利地产坚持采取核心竞争力战略，不断提高行业竞争能力。 此外，保利地产的产品生产数量大，形成了规模化经营，降低了产品的单位成本；较高的管理水平使得产品质量不断提高，资源消耗不断减少，使公司运营成本降低。这些因素说明了保利地产持续坚持成本领先战略。下面是对保利地产2012年到2014年的公司战略的详细分析：2012年，销售方面，公司坚持普通住宅产品定位，加大中小户型产品的推售力度，且公司重点区域表现突出；投资方面，公司坚持以一二线中心城市为主的战略布局和等量拓展原则。可以看出公司在2012年主要以“降本增效”为主要战略，持续推进集团采购，使保利地产在产品质量和成本上占有优势地位。2013年，保利地产仍定位为成长型企业，围绕“三到五年再造一个保利地产”的发展目标；继续坚普通住宅为主的产品定位，坚持快速周转经营策略，力争市场份额有增加；继续坚持等量拓展原则，完善一二线城市布局的基础上，稳步开拓三四线城市，保利地产的区域布局更加完善，可以得出在2013年，保利地产的经营战略重心由效益转为以规模为重点。2014年，保利地产坚持以发展为主题，以经济效益为中心，坚持规模经营，坚持快速周转，稳中求进，持续提高品质，提高持续发展能力，与2013年相比，公司始终坚持等量拓展原则。但是由于2014年房地产市场整体处于低迷状态，公司虽然依旧主动出击、积极拼抢市场，创新推广方式和销售模式，但是在开发投资方面，表现较为谨慎，实行以销定产的原则，审慎控制开工节奏，采取了差异化拓展策略、优化了投资结构，使得保利地产在整体低迷的房地产市场中营收和盈利规模稳步提升，利润率也保持稳定。、20122014重大事项 2012年2013年2014年杜邦分析权益净利率销售净利率资产周转率权益乘数 20122014年杜邦分析单位：元201220132014销售净利率%%%资产周转率 总资产净利率%%%权益乘数 权益净利率%%%，权益净利率总体有略微下降，主要是由总资产净利率的下降导致。虽然销售净利率连年增长，起到积极作用；但由于资产周转率下降幅度超过销售净利率，因此总体呈下降状态。根据年报数据显示，较之于2012年，2013和2014年应收账款增加，这反映了公司采取较为宽松的销售政策；同时，由于公司处于扩张期，存货和固定资产规模也随之扩大。因此，我们认为应该适当加速账款回收，防止坏账风险，提高资金使用效率，从而提高权益净利率。利润表质量分析 利润结构分析 利润形成质量分析A． 利润结构和盈利模式的匹配程度，保利地产在2012年到2014年的经营性收益占核心利润的94%以上，可以看出，这两个比例基本都是在95%以上的，且对比经营活动和投资活动产生的现金流量净额，也可以看出经营活动所占用的现金流量的比例是最大的，所以保利地产的盈利模式是经营主导型，且与保利的以经营利润为主导的利润结构是相匹配的。 经营收益和投资收益占核心利润比例年份2012年2013年2014年核心利润13,052,999, 15,431,654, 18,390,278, 投资收益411,368,635,052,1,152,793,投资收益占核心利润比例经营性收益占核心利润比例 利润结构和盈利模式匹配比例　2012年2013年2014年经营性收益占投资收益比例%%%经营资产占总资产比例%%%B. 盈利能力分析，保利的毛利率与核心利润率的变化趋势与万科基本相同，且毛利率与核心利润率的大小与万科也基本相同，说明保利的盈利能力与行业领先水平企业基本相同，且在2013年到2104年万科地产的利润率有较多下降时，保利地产的毛利率下降比率非常小，且核心利润率还在上升，说明保利地产的盈利能力在2103年到2014年相较于万科稳定。虽然保利的毛利率和核心利润率在不断下降，但是毛利和核心利润都是在不断上升的。 20122014年盈利能力变化趋势图，保利地产明显领先于行业水平。从2012年到2014年，保利的毛利率与核心利润率明显高于恒大、绿地两个个企业，与万科基本持平。但是在2012年到2014年房地产行业毛利率与核心利润率普遍下降的情况下，保利地产的下降幅度较小，在2012到2014年总计保持比较平稳的盈利能力，受市场影响较小。 20122014年地产行业领先企业毛利率与核心利润率比较　年份201420132012　毛利率核心利润率毛利率核心利润率毛利率核心利润率保利地产%%%%%%万科地产%%%%%%恒大地产%%%%%%绿地地产%%%%%%C. 盈余管理倾向，“资产减值损失”项目占营业利润比重一直较小，虽然在2014年比重有所上升，但不存在盈余管理倾向；，核心利润逐年增长，但投资收益保持稳定规模，因此投资收益和核心利润也不存在盈余管理倾向；，营业利润保持稳定增长，而营业外收支净额规模较小且稳定，因此不存在盈余管理倾向。 盈余管理倾向分析年份201220132014资产减值损失70,794,59,882,562,538,营业利润13,393,574,16,006,824,18,980,534,比重 投资收益与核心利润 营业利润与营业外收支净额D. 利润的波动性、持续性和实现性利润结构的波动性主要与“公允价值变动损益”项目规模的大小有关，但是保利公司20122014年的“公允价值变动损益”的数额都为0，所以保利地产的利润结构波动性很小；，营业外收支净额占利润总额的比例非常小，即由非流动资产处置损益以及补贴收入等一些偶尔发生的非正常损益项目引起的金额所占的比例小，所以保利地产的利润结构的持续性较好。 营业外收支净额占利润总额份额表2012年2013年2014年营业外收入189,444,182,283,166,683,营业外支出50,891,87,411,115,