05第五章-衍生市场-文库吧
2025-07-20 07:42 本页面
【正文】 日 日 日 图 51 远期利率协议流程图 第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 2. 结算金的计算 • 在远期利率协议下，如果参照利率超过合同利率，那么卖方就要支付买方一笔结算金，以补偿买方在实际借款中因利率上升而造成的损失。其计算公式如下： （ ） 式中：表示参照利率， rk表示合同利率， A表示合同金额、 D表示合同期天数， B表示天数计算惯例（如美元为 360天，英镑为 365天）。 BDr BDkrrArr1结算金第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 3. 连续复利 • 假设数额 A以利率 R投资了 n年 。 如果利息按每一年计一次复利 ， 则上述投资的终值为： • 如果每年计 m次复利 ， 则终值为： • 当 m趋于无穷大时 ， 就称为连续复利 （ Continuous pounding） ， 此时的终值为： nRA 1 mnmRA 1 RnmnmRm AeA 1lim第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 • 假设 是连续复利的利率， 是与之等价的每年计 m次复利的利率，我们有： 或 这意味着： （ ） （ ） • 通过式（ ）和（ ），我们可以实现每年计 m次复利的利率与连续复利之间的转换。 cR mR mnmRnR mce 1 mmRR mce 1 mRc mmR 1ln 1mRmcemR第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 • 当即期利率和远期利率所用的利率均为连续复利时 ，即期利率和远期利率的关系可表示为： （ ） • 这是因为： • 所以， TTtTrtTrr*** tTrTTrtTr eee *** tTrTTrtTr ***第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 4. 远期利率协议的功能 • 远期利率协议最重要的功能在于通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动风险。 • 另外，由于远期利率协议交易的本金不用交付，利率是按差额结算的，所以资金流动量较小，这就给银行提供了一种管理利率风险而无须改变其资产负债结构的有效工具。 • 与金融期货、金融期权等场内交易的衍生工具相比，远期利率协议具有简便、灵活、不需支付保证金等优点。同时，由于远期利率协议是场外交易，故存在信用风险和流动性风险，但这种风险又是有限的，因为它最后实际支付的只是利差而非本金 . 第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 二、远期外汇合约 • 远期外汇合约（ Forward Exchange Contracts）是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。 • 按照远期的开始时期划分，远期外汇合约又分为直接远期外汇合约（ Outright Forward Foreign Exchange Contracts）和远期外汇综合协议（ Synthetic Agreement for Forward Exchange ，简称 SAFE）。 第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 （一）远期汇率 • 远期汇率（ Forward
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