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2021-06-15 00:29:21 本页面
 

【正文】

1、以小搏大的道理人人知晓,但人们宁愿为万分之下注,而不愿意为百分之百的风险损失付出代价。殊不知,疾病意外是财富的天敌,如果没有保险手段将耗尽毕生的劳动成果。签定份保险合同,当发生疾病或意外时,我们就可以让大家为我们出钱。保险永远是我们雪中送炭的朋友。储备未来•每个人都有退休的天,如果不为此做好现金储备,我们从哪里得到收入来源?保险象蓄水样,把人。

2、对财产保险公司资产的考察为了获得资产负债表中资产的真实数据,评估时应做到以下几点:在评估时,要对某些项目的全部或部分价值给予折扣;比较资产负债表中各种投资项目的价值与当时的市场价值,以低者为准;代理人支出是否超过了总资产在扣除以上折扣后的定比例;现金银行存款和短期存款的总和占总资产的比例;检查所有投资的市场价值现金银行存款和短期存款的总和是否足以支付包括未决赔款在内的未来责任;考察该保险公司是否遵循了稳健安全的投资原则。对财产保险公司负债的考察对于财产保险公司而言,占其负债比重最大的是未到期责任准备金和未决赔款准备金,保险公司必须提供充足的准备金用于承担这些未了责任。考察某保险公司的准备金是否充足的可行方法是详细了解每种业务的保费收入,以及年末每种业务的未决赔款数额。这些数据是无法从公开的财务报表中获得的,只能从保险公司内部获取。保险经纪人利用资产负债表对财产保险公司进行安全性评估时存在着两个不足:是资产负债表所提供的财务信息是历史数据;是用资产负债表提供的数据来作准确判断还不充分,还需要时间和相当的专业知识来帮助分析,以及保险公司的通力合作。利用经验法则进行的评估经验要素公司的注册地信用等级经营历史增长速度对再保险的依赖程度核保原则对经营人身保险业务保险公司的评估。如果寿险公司在较长时期内能够使其投资组合与其对保单持有人承担的责任相匹配,包括资金数量时间长短利率类型等方面的匹配,这样的投资组合才能满足寿险公司随时偿付对保单所有人的负债要求。保险经纪人在评估寿险公司财务稳定性时,应特别注意以下几方面问题:该寿险公司的经营历史是否短于年;对于该寿险公司任何种保险产品,是否面临较高的利率风险;对于任何种保险产品,该寿险公司支付的佣金或招揽成本是否比经营时间长的公司高;该寿险公司是否保证支付解约价值;最近年来,该寿险公司的年均增长速度是否比以前年份要快;与公布的全行业投资比例相比较,该寿险公司的投资比例是否有较大的差异。关键名词最佳再保险买方:是指那些资信好财务状况稳定核保技术强服务质量高对某种风险有接受兴趣的保险公司。第章保险经纪机构的监管主要内容知识点关键名词主要内容第节是保险经纪机构监管概述。内容包括:监管目标监管主体监管手段具体包括法律手段行政手段和经济手段监管方式具体包括公示方式准则监管方式和实体监管方式。第节主要从保险经纪机构的设立变更合并分立解散撤销破产和清算等论述了对保险经纪机构的监管。内容包括:保险经纪机构和保险经纪分支机构设立条件设立程序组织形式方面的监管,保证金管理,职业责任保险的监管,许可证管理,变更和终止监管。第节是对保险经纪从业人员从业资格和任职资格监管,包括般从业人员和高级管理人员两个方面。第节是保险经纪机构的经营规则和监督管理。经营规则的监管包括业务范围管理对经营行为的监管禁止经营行为个方面,监督管理方面包括非现场监管和现场检查。第节是保险经纪机构在展业过程中所应承担的法律责任。内容包括保险经纪机构的行政责任民事责任和刑事责任。知识点概要保险经纪机构监管概述保险经纪机构监管其他内容略保险经纪从业人员的资格监管。经营规则和监督管理保险经纪机构的法律责任监管目标和监管主体监管目标。保险经纪机构的经纪行为既可能影响到广大投保人的利益,也可能影响到市场秩序,因此必须对保险经纪机构实施有效监管。《保险经纪机构管理规定》明确规定:“为了规范保险经纪机构及其分支机构的经营行为,维护公平竞争的市场秩序,促进保险业健康发展,根据《中华人民共和国保险法》等有关法律行政法规,制定本规定。”监管主体。保险市场监管的主体是国家授权的行政主管部门。在我国,保险市场的监管机关是中国保险监督管理委员会。监管手段多选对保险经纪机构实施监管的手段包括:法律手段行政手段和经济手段。法律手段是指国家通过法律形式来引导规范经营主体行为和市场活动秩序的种手段。行政手段是指政府凭借行政力量直接干预保险经纪活动的种手段。行政手段最直接最有针对性,但也存在主观随意性大和难以完全反映市场情况等不足,因此行政手段的使用必须限定在合理的范围内。经济手段是指利用各种经济杠杆影响相关经济利益以调节保险经纪行为的种手段。经济手段具有较高的灵活性,从而克服了其他手段的刚性与反作用力。监管方式重点根据监管的宽严程度不同,可分为:公示方式是种比较宽松的监督管理形式,国家只是将保险经纪机构的经营状况服务质量和其他有关事项予以公布,而对其经营不加任何直接监管。这种监管形式的优点在于允许保险经纪机构自由经营,使其在自由竞争环境中得到充分发展。准则监管方式是种比较严格的监管方式,也称为规范监管方式。由政府规定保险经纪机构在其经营管理过程中必须遵守的系列法律法规和基本准则等,要求各保险经纪机构共同遵守,并监督其实施。这种监管方式比较注重保险经纪机构在形式上是否合法,而不涉及其自身的经营管理,因此仍有较大的自由度。实体监管方式是我国现行的监管方式,又称许可方式,是指国家制定比较完善的法律制度和管理规则,对保险经纪机构的经营进行全方位的监督管理。实体监管方式存在比较明确的衡量尺度,操作起来也比较具体实际。保险经纪机构监管机构监管是指对各保险经纪机构准入与退出保险市场的监管。中国保监会对保险经纪机构的设立变更合并分立解散撤销破产和清算等行为实施监管。设立监管设立程序其他内容略设立监管保险经纪机构的设立监管。保险经纪机构的设立,是指为使保险经纪机构成立,依照法定程序进行的系列法律行为的总称。保险经纪机构的组织形式主要包括个体经纪人合伙企业投资金融→金融市场媒体。

3、工具的当前市价,CFt表示在第t期的现金流,n表示时期数,y表示到期收益率。ntttnnyCFyCFyCFyCFyCFPCopyright&#;ZhenlongZheng,DepartmentofFinance,XiamenUniversity简易贷款的到期收益率对于简易贷款而言,利率水平等于到期收益率。如果以L代表贷款额,I代表利息支付额,n代表贷款期限,y代表到期收益率,那么,nyILLCopyright&#;ZhenlongZheng,DepartmentofFinance,XiamenUniversity年金的到期收益率例如,笔面额为元的抵押贷款,期限为年,要求每年支付元。那么,我们可以按照下面的公式计算这笔贷款的现值,并使之与贷款今天的价值元相等,从而计算出这笔贷款的到期收益率。查表可得,y=%yyyyPVCopyright&#;ZhenlongZheng,DepartmentofFinance,XiamenUniversity附息债券的到期收益率如果P代表债券的价格,C代表每期支付的息票利息,F代表债券的面值,n代表债券的期限,y代表附息债券的到期收益率。那么我们可以得到附息债券到期收益率的计算公式:nnyFyCyCyCyCPCopyright&#;ZhenlongZheng,DepartmentofFinance,XiamenUniversity例子例如,张息票。

4、在预期股价将下跌或继续下跌时,证券的卖者通过缴纳部分保证金,由经纪人借入某种证券并同时出售该种证券的交易方式。证券经纪人的类型•佣金经纪人•两元经纪人•专家经纪人•证券自营商•股经纪人证券经营商•自营资格•证券经营机构从事证券自营业务,应当取得证监会认定的证券自营业务资格并领取证监会颁发的《经营证券自营业务资格证书》。•未取得证券自营业务资格的证券经营机构不得从事证券自营业务。•证券经营机构申请从事证券自营业务,应当同时具备下列条件:•证券专营机构具有不低于人民币,万元的净资产,证券兼营机构具有不低于人民币,万元的证券营运资金。•证券专营机构具有不低于人民币,万元的净资本,证券兼营机构具有不低于人民币,万元的净证券营运资金。•分之以上的高级管理人员和主要业务人员获得证监会颁发的《证券业从业人员资格证书》,在取得《证券业从业人员资格证书》前,应当具备下列条件:•高级管理人员具备必要的证券金融法律等有关知识,近年内没有严重违法违规行为,其中分之以上具有年以上证券业务或年以上金融业务工作经历;•主要业务人员熟悉有关的业务规则及业务操作程序,近年内没有严重违法违规行为,其中分之以上具有年以上证券业务或年以上金融业务的工作经历。•证券经营机构在近年内没有严重违法违规行为或在近年内未受到本办法规定的取消证券自营业务资格的处罚。•证券经营机构成立并且正式开业已超过半年;证券兼营机构的证券业务与其他业务分开经营分帐管理。•设有证券自营业务专用的电脑申报终端和其他必要的设施。•证监会要求的其他条件。•证券经营机构从事证券自营业务,不得从事下列操纵市场的行为:•以明示或默示的方式,约定与其它证券投资者在某时间内共同买进或卖出某种或几种证券。•以自己的不同帐户或与其他证券投资者串通在相同时间内进行价格和数量相近方向相反的交易。•在段时间内频繁并且大量地连续买卖某种或某类证券并导。

5、资亿元人民币。同年月房地产开发公司以该公司的房地产作抵押,//向商业银行提出贷款申请,商业银行经审核后,向其发放了亿元抵押贷款。该行当月资本余额为。年月房地产开发公司因经营亏损濒临破产,商业银行的贷款已无法收回。年底该商业银行被人民银行决定接管。//商业银行能否向项目公司投资?为什么?商业银行能否向房地产开发公司发放抵押贷款?为什么?商业银行向房地产开发公司发放亿元人民币贷款是否合法?为什么?人民银行对该商业银行的接管决定是否正确?为什么?//不能。《商业银行法》规定,商业银行不得向企业投资。能。《商业银行法》禁止向关系人发放信用贷款,并不禁止向关系人发放担保贷款。只是发放担保贷款的条件不得优于其他借款人同类贷款的条件。//不合法。因为《商业银行法》关于资产负债比例管理的规定,对同借款人的贷款余额与商业银行资本余额的比例不得超过%。该商业银行向房地产开发公司发放亿元人民币贷款已超过其资本余额的%。正确。因为该商业银行巨额贷款无法收回,可能发生信用危机,在此情况下人民银行可以对该银行实行接管。//第章票据法票据的概念及我国票据法的特点在这章的开篇讲的就是票据的概念;我国票据法的特点主要有个。票据法是特别法票据法是强行法它的技术性以及国际同性。票据行为的主要内容主要包括个内容:出票转让承兑保证付款投资金融→金融市场媒体。

6、ermediaries银行和货币供应金融创新?债券bond市场证券security是种对其发行者未来收入或资产的要求权,债券是某种是种承诺,在某特定时期中定期支付的债务性证券股票stock市场外汇foreignexchange市场第章金融与资本市场概述金融系统与金融服务金融系统的定义金融系统包括市场中介服务公司和其它用于实现家庭企业及政府的金融决策的机构企业资金需求金融服务业的职能-降低交易成本-信息不对称:逆向选择和道德风险金融市场上逆向选择指的是:那些最可能造成最不利逆向结果即造成信贷风险的借款者,常常就是那些寻找贷款最积极,而且是最可能得到贷款的人。金融市场的道德风险指的是借款者可能从。

7、委托人:在证券经纪业务中,委托人是指依国家法律法规的规定,可以进行证券买卖的自然人或法人。证券经纪商:目前,我国合法的证券经纪商是指在证券交易中代理买卖证券的证券公司。投资银行概论证券交易所:证券交易所是挂牌上市证券进行交易的场所。证券交易的标的物:目前,我国证券交易的标的物可以是A股B股基金债券包括可转换债券等。根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,作为证券经纪商的投资银行可以为其客户提供投资建议和咨询服务,经批准还可以提供受托资产管理,但在经纪业务这环节上绝对不得接受客户的全权委托而决定交易的品种价格数量等事项。投资银行概论证券经纪业务的特点:业务对象广泛经纪商作为中介收益稳定客户指令最具有权威性经纪商必须替客户保密。证券经纪业务流程。

8、r和杜阿尔Dual,其中,施耐德号称“德国大民族品牌之”。另外,它还有较强的研发能力和勇敢的高技术计划,打算生产激光彩电。然而它已经没有这笔资金了。向海外市场扩张的要求年月日,TCL集团引进家战略投资者:东芝住友商事香港金山南太和Pentel,改组为股份有限公司,使TCL摇身变为具有国际化色彩的股份公司。同时TCL的"阿波罗计划"也渐渐浮出水面,实施国际化战略加大海外扩张是其中很重要的部分。而此次并购施耐德可以说是迄今为止TCL在海外扩张中最具有关键意义的步。绕开欧盟的贸易壁垒施耐德是家年历史的家电生产厂 投资金融→金融市场媒体。

9、至拖累收购者自身。事后防御策略寻求白衣骑士,指目标企业为免遭敌意收购而自己寻找善意收购者。在美国年至年间的起成功的反收购案例中,有起是被“白衣骑士”拯救的。为了吸引“白衣骑士”,目标公司常常通过“锁定选择权”或“资产锁定”的方式给予些优惠条件,以便于充当白衣骑士的公司购买目标公司的资产或股份。股票回购指目标公司融资买回自己的股份。回购股份在实战中往往是作为辅助战术来实施的。如果单纯通过股份回购来达到反收购的效果,往往会使目标公司库存股票过多,方面不利于公司筹资,另方面也会影响公司资金的流动性。死亡换股目标公司发行公司债券特别股或组合以回收其股票。起到减少在外流通股份和提升股票价格的作用。但死亡换股对目标公司的风险很大:因负债比例过高,财务风险增加,股价不见得会随在外流通股份的减少而升高。即便股价等比例上涨,但买方收购所需要的股数也相应地减少,最后收购总价款变化不大,目标公司可能只是白忙场。焦土政策出售“冠珠”。公司将引起收购者兴趣的“皇冠上的珍珠”,即那些经营好的子公司或者资产出售,使得收购者的意图无法实现。虚胖战术。公司购置大量与经营无关或盈利能力差的资产,使公司资产质量下降;或者是做些长时间才能见效的投资,使公司在短时间内资产收益率大减。帕克曼式防御目标企业购买收购者的普通股,以达到保卫自己的目的。特点:以攻为守,使攻守双方角色颠倒,致对方于被动局面。从反收购效果来看,帕克曼防卫往往能使被收购方进退自如,可攻可守。前提:被收购者与收购者的力量对比并不悬殊,最后的胜利者往往是实力雄厚融资渠道广泛的公司。帕克曼防御的典型案例年,美国贝梯克思马丁联合技术和艾伦德公司之间的角并购大战。首先贝梯克思公司对马丁公司发动溢价收购。马丁公司强烈反对,提出溢价收购贝梯克思公司。同时,联合技术公司也加入竞争溢价收购贝梯克思公司股份的行列。最后,艾伦德公司作为“白衣骑士”,以。诉讼根据反垄断信息披露不充分犯罪等理由,目标公司采取法律手段提起诉讼抵抗恶意并购。目的:则拖延时间,则迫使收购方提高收购价或放弃收购。数据显示,在美国年至年间有约/的收购案发生了法律诉讼。寻求股东的支持对公司进行重组整顿,改善业绩,提升价值,或为公司计划光明的前景,赢得包括机构投资者和中小股东的信赖和支持;资产重估,体现评估增值或增加股利分配。公开征集其他股东投票代理权,取得股东大会上表决权的优势。绿色邮件指贿赂外部收购者,以现金流换取管理层的稳定。其基本原理为目标公司以定的溢价买回被外部敌意收购者先期持有的股票,外部收购者获得价差收益;同时,袭击者签署承诺,保证它或它的关联公司在定期间内不再收购目标公司,即所谓的“停止协议”。管理层收购在公司遇有敌意收购时,管理层收购也是解救公司的途径之。因为管理层深知公司的情况,比较外来袭击者而言,管理层对目标公司有着近水楼台之便。不过管理层收购在国外屡屡为人们所反对。反对者称之为纸面游戏财富的重新分配和大规模的内幕交易。投资银行为被并购方提供的服务监视企业的股票价格,追踪潜在的并购公司,对可能的并购方及时发出警告;设计有效的防御策略,帮助企业实施反并购措施;对企业进行评价,以便在并购谈判中获得较高的价格,提供对要约收购中“公平价值”的建议;对被并购企业的售出时机和售出对象作出判断。投资银行并购业务的收费按照报酬的形式分前端手续费成功酬金合约执行费用企业购并的实质是股权交易。与商品交易相比,股权交易要复杂得多,不仅每次交易都是完全个性化的,而且常常涉及到法律会计税务以及政府的干预。正因如此,投资银行凭借其专业技能发挥着越来越重要的作用。在欧美发达国家,这项业务已经成为投资银行体现核心能力降低利润波动抵御系统风险的重要支撑。西方投行并购顾问费般包括固定费用和基于交易价格的变动费用两部分,具体细分为聘用订金起始费销售代表费顾问费交易管理费公正意见费中止费成功酬金等多项,般成功酬金占%左右。这种模式较为合理地将并购业务进行分解,方面各种项目的固定费用保证了投行的利益,反映了对投行服务价值的承认和肯定,另方面基于交易价格的变动费用又有较好的激励作用。目前我国并购业务顾问费基本上都是采用分期收取的形式,最常见的是分为步:双方签订财务顾问协议,券商收取首期款,首期款的比例般在%左右,般最低不少于万元。在并购协议签订后收取第期款,般比例为%。在并购交易审批全部通过后,收取第期款,般比例约%%。般到这步,财务顾问费应该已经收取%左右。剩下的%左右在股权过户后收取。随着购并交易复杂程度的加深,客户对财务顾问的依赖程度逐渐提高,付费的主动性逐渐增强,体现在券商财务顾问费的收取比重有所前移。按照计费方式分固定比例佣金累退比例佣金,如“Leman公式公式”累进比例佣金第节我国的企业并购我国企业并购的发展历程教材P试点起步阶段年第次并购高潮年第次并购高潮年企业并购活动的升级年以来我国上市公司并购的发展历程:年,。

10、能回笼相当的资金,银行等稳健资金也会择机而入。这也是风险投资的主要阶段。这阶段的风险已主要不是技术风险,但市场风险和管理风险加大。为此,风险投资机构应积极评估风险,并派员参加董事会,参与重大事件的决策,提供管理咨询,选聘更换管理人员等并以这些手段排除分散风险。风险减少,但利润率也在降低,风险投资家在帮助增加企业价值同时,也应着手准备退出。成熟期MatureStage即技术成熟和产品进入大工业生产阶段。称作成熟资本,资金需要量很大,但风险投资已很少再增加投资了。是因为企业产品的销售本身已能产生相当的现金流入;是因为这阶段的技术成熟市场稳定,企业已有足够的资信能力去吸引银行借款发行债券或发行股票;是随着各种风险的大幅降低,利润率也已不再是诱人的高额,对风险投资不再具有足够的吸引力。风险投资的收获季节,即退出阶段。风险投资的运作程序筹资阶段;投资阶段,包括:评估风险企业的计划书会晤与协商意向书实地考察缔结协议;增值阶段,即共同工作;退出阶段,退出方式般有:首次公开上市股份转让给第者或被兼并收购风险企业回购和破产清算。筹措资本,建立风险投资公司收到申请,进行识别筛选挑选出有高成长潜力的投资项目与创业者进行洽谈,评估投资项目,达成并签署投资协议监管及辅导以使资本增值提供咨询;参与重大决策;定期财务报告定期调研风险资本退出公开上市股份转让破产清算风险投资的退出方式P首次公开上市退出IPO可以分为主板和板上市。这种退出方式,对于风险企业而言,不仅可以保持风险企业的独立性,而且还可以获得在证券市场上持续融资的渠道。对于风险资本家来说,则可以获得非常高的投资回报。根据美国的调查资料显示,有/的风险企业选择通过IPO退出,最高投资回报率达%。被认为是最佳的退出方式。但是首次公开上市退出方式受到资本市场成熟度的限制比较大。并购退出IPO退出需要定的时间,且门槛较高,许多风险资本家就会采用股权转让的方式退出。虽然收益不及IPO,但是风险资金能够很快从所投资的风险企业中退出,进入下轮投资。因此并购也是风险资本退出的重要方式。特别是近年来国际兼并高潮兴起,采用并购退出的风险资本正在逐年增加。从事风险企业并购的主体有两大类:是般的公司,是其他风险投资公司。回购退出是指通过风险企业家或风险企业的管理层购回风险资本家手中的股份,使风险资本退出。就其实质来说,回购退出方式也属于并购的种,只不过收购的行为人是风险企业的内部人员。回购的最大优点是风险企业被完整的保存下来了,风险企业家可以掌握更多的主动权和决策权,因此对风险企业更为有利。清算退出清算退出是针对投资失败项目的种退出方式。对于风险资本家来说,旦所投资的风险企业经营失败,就不得不采用此种方式退出。尽管采用清算退出损失是不可避免的般只能收回原投资的%,但是毕竟还能收回部分投资,以用于下个投资循环。因此,清算退出虽然是迫不得已,但却是避免深陷泥潭的最佳选择。第节投资银行与风险投资自己组建风险投资机构,从事风险投资业务。为风险投资提供资金支持,成为风险资本的提供者。成为风险投资机构的顾问,为风险投资机构筹集资本选择投资项目谈判并缔结协议和帮助策划退出方式。成为风险企业的顾问,为其制定商业计划书谈判并缔结协议策划并购和反并购以及帮助上市承销证券等。我国券商的直投业务对非公开发行公司的股权进行投资,投资收益通过日后企业上市或购并时出售股权兑现。年月,中金中信和中银被批准开展直投业务试点。年月,证监会下发《证券公司直接投资业务试点指引》,降低了业务准入门槛。开展直投业务的券商应达到的条件最近次分类评价获得B类B级以上分类级别;最近个月净资本不低于亿元;最近个会计年度担任股票可转债主承销的项目在个以上,或者股票可转债主承销金额在亿元以上;具有完善的内部控制制度和良好的风险控制机制,能够有效控制投资风险;对直接投资业务有充分的研究和准备,有适当数量从事过投资银行资产管理业务的专业人员从事直接投资业务;应当设立从事直接投资业务的子公司,由子公司进行直接投资,证券公司应以自有资金对直投子公司投资,金额不超过证券公司净资本的%。券商直投业务的发展历程世纪年代初,我国部分证券公司就曾经开展些直投业务主要投资房地产行业,但大都损失惨重。中金公司年就设立了直接投资部,先后投资了新浪鹰牌陶瓷南孚电池等项目。年月日,证监会发出《关于对证券公司参与风险投资进行规范的通知》,证券公司风险投资被严格禁止。年月日,国务院颁发了《国家中长期科学和技术发展规划纲要年若干配套政策的通知》,该通知允许证券公司在符合法律法规和有关监管规定的前提下开展创业风险投资业务。截止年月,国内获得直投业务试点资格的证券公司已经增至家。第章金融工程本章教学目标及基本。

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