上市公司财务报表分析-wenkub

　

【正文】 财务报表一般而言,基本财务报表是由上市公司会计部门提供的反映上市公司某一时期(或时点)财务状况与经营成果的书面文件。同时,还可为未来可能出现的上市公司兼并提供信息。八、公众公众对特定上市公司的关心也是多方面的。七、政府管理部门政府与上市公司间的关系表现在多种形式上。因此,顾客关心上市公司的长期发展前景及有助于对此作出估计的获利能力指标与财务杠杆指标等。但是,也应看到,处于上市公司不同管理层次的管理人员由于所处的位置不同,管理范围和权限大小不同,因而对上市公司财务信息的关注仍然有较大差异:处于较高管理层次的管理者,其所处的位置就要求对上市公司财务状况有较为全面的掌握,同时,由于较高管理层次的管理者拥有了解上市公司财务状况较为全面信息的有利条件,因此,较高层次的上市公司管理者既需要也有可能关心上市公司较为全面的财务状况。在这种情况下,他们又对上市公司的长期偿债能力感兴趣。他们在向上市公司提供商品或劳务后即成为上市公司的债权人。长期贷款者则关心其利息和本金是否能按期清偿。二、上市公司的贷款提供者按照一般分类,上市公司的贷款提供者可以分为短期贷款者和长期贷款者。公司的现金(货币资金)流入和流出方面的信息也会吸引他们的注意力,因为良好的现金流转状况既可以使公司能顺利地维持其经营活动,还可以使上市公司在分红时能考虑分发适度的现金股利。一般来说,他们要作的决策往往在于是否向某一上市公司进行投资或是否保留其在某一上市公司的投资。一般而言,与上市公司有经济利害关系的有关方面可以分为:上市公司股东、上市公司的贷款提供者、商品或劳务供应商、上市公司管理人员、顾客、上市公司雇员、政府管理部门、公众和竞争对手等。等等。张新民负责总纂、定稿。此外,书中还对资产重组、企业重组、资本重组以及债转股等热点问题从财务角度进行了分析和研究。,强化了对利润质量的分析内容,并对企业利润质量下降的种种表现进行了分析。主译了《高级会计实务》、《企业财务报表解释》、《绩效管理》等书。管理学博士,企业财务状况质量分析理论的倡导者,现为对外经济贸易大学国际工商管理学院院长、会计学教授,并任中国会计学会理事、中国对外经济贸易会计学会常务理事。中国大陆高等院校唯一一位拥有英国特许公认会计师(ACCA)资格的现职会计学教授。在《会计研究》、《财务与会计》等专业刊物上发表学术论文30余篇。,侧重于对现金流量的质量进行分析,强调现金流量的整体观,注重将企业现金流量的状态与企业的发展阶段、经营状况相结合进行分析。本书既可以作为高等院校MBA学员以及相关专业师生开设《上市公司财务报表分析》的教材,也可以作为企业管理人员、研究人员以及其他各类人员培训和学习上市公司财务报表分析的重要教材。由于作者水平所限,书中难免存在许多不足之处,恳请广大读者批评指正。第一节上市公司财务信息的使用者及其对财务状况的不同关注点在市场经济条件下,与上市公司有经济利害关系的有关方面通常要对上市公司的财务状况进行分析。从分析的主体来看,既可以指从外部股权持有者(即上市公司的所有者)和债权人的角度利用财务报表对上市公司财务状况进行分析,也可以指从上市公司内部管理者的角度对上市公司过去整体与局部的财务状况进行的分析,还可以指上市公司内部管理者从管理者的角度对上市公司整体或局部未来财务状况的预测分析。这些方面构成了上市公司财务报表的使用者。为了作出这类决策,业主或股东需要估计上市公司的未来收益与风险水平。但是,应当看到,在上市公司的业主或股东之间,由于对上市公司持有的股份比例不同,上市公司的业主或股东在对上市公司的控制和影响力方面有着较大的不同。其中,短期贷款者提供的贷款期限在12个月以内,长期贷款者提供的贷款期限在12个月以上。对上市公司而言,能按期清偿到期长期贷款及利息,应以具有长期获利能力及良好的现金流动性为基础。因而他们必须判断上市公司能否支付所需商品或劳务的价款。四、上市公司的管理人员管理人员受上市公司业主或股东的委托,对上市公司业主或股东投入上市公司的资本的保值和增值负有责任。而上市公司较低管理层次的管理者,由于其所作出的决策一般只能影响其管理范围内的活动,因而往往关心与自己决策范围内有关的财务信息,诸如与上市公司工资有关的信息等。六、上市公司雇员上市公司的雇员通常与上市公司存在长久、持续的关系。在我国目前的条件下,全民所有制上市公司的所有者即为有关政府管理部门。一般而言,他们关心上市公司的就业政策、环境政策、产品政策等方面。因此,竞争对手可能把上市公司作为接管目标,因而他们对上市公司财务状况的各个方面均感兴趣。从基本财务报表的发展、演变过程来看,世界各国的报表体系逐渐趋于形式上的一致(尽管其概念内涵、指标口径等在各国间有不同程度的差异)。(一)资产负债表资产负债表是基本财务报表之一,它是以“资产=负债+所有者权益”为平衡关系,反映上市公司在某一特定日期财务状况的报表。这就是说,会计报表上列示的资产并不是上市公司的所有资源,能用货币计量的资源才予以在报表中列示。这种贡献,可以是直接增加未来的现金流入,也可以是因耗用(如材料存货)或提供经济效用(如对各种非流动资产的使用)而节约的未来的现金流出。负债具有如下基本特征:,负债应由上市公司过去的交易引起。至于负债的具体内容,我们也留待以后介绍。利润表各项目间的关系可用“收入费用=利润”来概括。应该指出,不同类型的上市公司,其费用构成不尽相同。期间费用是指那些与产品的生产无直接关系,与某一时期相联系的费用。我国会计理论与实务界长期遵循“所得税是利润分配的结果”的认识,将所得税支出作为利润分配的内容。需要说明的是,现金流量表中的“现金”概念,指的是货币资金(包括库存现金、银行存款、其他货币资金等)和现金等价物(一般包括短期投资等变现能力极强的资产项目)。因此,附表对揭示财务状况正在发挥着越来越重要的作用。财务情况说明书则是对上市公司当期财务分析结果进行总结的文字说明。而会计原则又是建立在一些基本的会计假设基础之上的。长期以来,我国会计界对会计假设的概念一直存有疑义,认为从“会计假设”一词所包含的内容与会计工作的实际两方面看,称为“假设”有些名不符实。一、会计主体假设会计主体假设的基本含义是指每个上市公司的经济业务必须与上市公司的所有者及其他经济组织分开。”需要说明的是,上市公司会计主体并不一定是作为法律主体的法人。比如,在我国,在上市公司集团内部,独立核算的母子公司均是法律主体,但从上市公司集团整体来讲,本身并不是法律实体。会计主体假设的作用除了是限定上市公司会计活动的空间范围以外,对会计概念、会计行为、会计法规建设及报表编制等方面还有重大影响。这是会计学概念与其主体的立场而不是上市公司以外的立场。等等。对此,《企业会计准则》的表述是:“会计核算应当以上市公司持续、正常的生产经营活动为前提”。二是对长期资产摊销,如固定资产折旧、无形资产摊销等问题的处理,均以上市公司在折旧年限或摊销期内会持续经营为假设。比如,在市场上存在通货膨胀的条件下,当简单的价值补偿已不能维持其实物替换的“持续经营”时,就需要研究通货膨胀对持续经营的不利影响,并力求在会计方法上予以消除。这种因会计的需要而划分的期间称为会计期间,会计期间通常是按月、季和年来划分。为了使财务报告的使用者能定期、及时地了解上市公司的财务状况和经营成果,会计上就应把其持续经营的经济活动人为地进行划分,使其归属于各不相同的会计期间,并进行会计处理及财务报告的编制。在以季度和月份作为会计期间时,其起讫日期也采用公历日期。但是,在上市公司季节性生产的条件下,整齐划一地以日历年度为会计年度,将有可能因财务信息代表性较差而使得上市公司所披露的部分信息(如资产负债表信息)难以反映上市公司财务状况,从而误导信息使用者。会计分期假设除了为上市公司进行会计处理计算损益和编制财务报告限定了时间区域、对会计信息质量有重要影响外,对会计的概念也有一定的影响。四、货币计量假设货币计量假设的基本含义是,只有能用货币反映的经济活动,才能纳入到会计系统中来。第四节 制约上市公司报表编制的一般原则会计原则是从会计实践中逐渐发展起来的,被公认为公正、妥善和有用的系统化的惯例,是会计人员据以辨认、计量和记录经济业务、提供财务报告的指南。可验证性是指上市公司的会计处理应当尽量以实际发生的业务为基础,以取得的业务凭证为依据。这些业务有:固定资产和无形资产、递延资产的摊销、坏账损失的预先估计,制造费用在完工产品和产成品的分摊、或有损失的估计,等等。”(转引自:常勋著:《现代西方财务会计》,中国统计出版社,1994年版)。如对融资租入的固定资产,承租方在租赁期内,应将被租赁的固定资产视同自己的固定资产进行处理。如果会计信息不能帮助信息使用者做出有关决策,会计信息乃至会计工作也就失去了意义。四、可比性原则《企业会计准则》对可比性原则的表述是:“会计核算应当按照规定的会计处理方法进行,会计指标应当口径一致、相互可比。如确有必要变更,应当将变更的情况、变更的原因及其对上市公司财务状况和经营成果的影响,在财务报告中说明。需要说明的是,强调会计的一贯性原则,并不等于会计方法在任何条件下均不能变动。六、及时性原则《企业会计准则》对及时性原则的表述是:“会计核算应当及时进行”。但如果在会计期间结束以后,未能及时编制财务报告,即使会计记录做到了及时性,也会使会计信息的价值大打折扣。如果因为上市公司提供的会计信息清晰度不高而使信息使用者无从使用,不仅给信息使用者造成困难,对提供信息的上市公司也是一种损失。凡不属于本期的收入和费用,即使其款项已在本期收取或付出,也不作为本期的收入和费用处理。三是在向顾客提供商品和劳务以前已经收取了货币(如预收款销售),此时收入的确认引起债务减少。一般来说,上市公司会计上所确认的费用(体现为利润表各项费用等)与货币支付情况有三种对应关系:一是在费用发生时立即支付货款(如小额的费用开支),从而使得费用的确认引起货币同时减少。实际上,前面的权责发生制原则解决了上市公司收入和费用的确认问题。应用配比原则,将上市公司一定会计期间的收入与费用相配比,可以反映该期间的财务成果,并据以对上市公司整体的财务状况作出评价。具体地说,就是凡是可以预见的损失和费用均应予以确认,而对不确定的收入则不予确认。比如,上市公司只要与其他经济组织和个人发生商品赊销业务,就存在发生坏账损失的可能性。目前,一般认为,允许上市公司采用谨慎原则的方面有:以应收账款余额的一定百分比按备提法进行会计处理。具体地说就是,上市公司的资产应以使其达到可利用状态以前的所有支出计价入账。采用历史成本原则计价的优越性在于:第一,由于交易价格是由上市公司与上市公司外部共同确定的,因而具有一定的客观性。资本性支出是指那些与本期和以后各期的经营活动及收益均有关系的支出,如无形资产的取得支出、固定资产的购建支出等。重要性原则主要表现为:对某些经济业务,因其金额或数量较小,不单独反映对揭示上市公司的财务状况不至发生重大影响,因而在处理时采取与其他项目合并、以突出其他重要性项目的做法。需提醒读者注意的是,有的会计书籍中又对上述原则进行了进一步的分类,分成总体性要求原则、对会计信息质量要求的原则以及会计确认计量原则。第五节会计基本假设和一般会计原则对报表信息的影响会计假设与会计原则是传统会计理论的基础与重要组成部分。随着科技的迅猛发展,人类社会也步入了后工业经济时期并大步向知识经济迈进,会计赖以生存的经济环境发生了极大的变化,传统的会计假设与经济现实的差距越来越大,主要表现为:首先,上市公司形式的多样化发展使上市公司概念的外延越来越难以界定,给会计主体假设提出了挑战。对待如此形式的上市公司,若依据传统的会计主体假设则很难真实、公允地计量他们的资产、负债和所有者权益,由此产生的会计信息也就缺乏足够的相关性。而如前所述的虚拟公司,它的经营活动是建立在短期合作的基础之上——一旦预期的任务完成,新公司的经营也就宣告结束——更谈不上“持续经营”了。由于人为的把持续不断的上市公司生产经营活动划分为较短的经营期间,为了分清各期间的经营责任和业绩,在会计处理上就需要运用“应计”、“应付”、“预提”、“待摊”和“摊销”等特殊的会计处理程序来确认收入和费用的归属,因此也可以说,会计分期假设是权责发生制产生的理论基础。二是会计信息应理解为基本上是可按货币定量或带有财务性的。(一)历史成本原则从传统会计理论的内在结构与联系方面看,历史成本原则是建立在持续经营假设与货币计量假设基础之上的。首先,历史成本原则以取得资产时的货币支出作为其计价依据,使建立在其基础之上的报表信息成了真正的“历史”信息,根本不能代表该资产的现行成本或变现价值,从而导致了会计信息相关性的逐渐降低。无形资产计价具有其特有的复杂性和不确定性,其中之一便表现在无形资产的成本项目往往不明确,即形成无形资产的原因往往难以溯及。目前会计实务中常用的成本与市价孰低、计提投资准备和存货跌价损失准备等即是稳健性原则的具体运用。例如,上市公司在业绩好时,过度运用稳健性原则,多提准备,少提或根本不提收益,以此隐瞒真实利润,为业绩差时虚增利润做准备。也就是说,权责发生制使上市公司财务报表中损益类项目的可靠性降低,并进一步导致利润可靠性的降低。实际上,收付实现制能够清楚地反映上市公司在一定时期的现金流转情况,而上市公司的现金流转情况也是反映上市公司财务状况的一个重要方面,当今许多国家的上市公司对外编制现金流量表就说明了这一点。关于上市公司信息披露的法规体系,我们将在本书后面讲述。中华人民共和国成立后的第一部《会计法》是于1985年1月21日在第六届会国人民代表大会常务委会员第九次会议通过,从1985年5月1日开始实施的。修改后《会计法》引人注目的变化是,强调“单位负责人对本单位会计工作和会计资料的真实性、完整性负责”(见《会计法》第四条)。该基本会计准则队会计核算的一般要求以及会计核算的主要方面作出了原则性的规定。具体会计准则就经济业务的会计处理以及报表披露等方面作出具体规定。因此,截至到2001年1月,我国已经发布了13项具体会计准则。新《上市公司会计制度》是在《上市公司财务会计报告