商业银行风险管理指引(文件)

　

【正文】 及一些假设事件时，其市场风险状况可能发生的变化。目前常用的风险价值模型技术主要有三种：方差－协方差法（ VarianceCovariance Method）、历史模拟法（ Historical Simulation Method）和蒙特只 resources, 是对于市场风险监管资本的计算，巴塞尔委员会和大多数监管当局才做出了一些统一规定，目的是使不同银行所计算的市场风险监管资本具有一致性和可比性，同时从审慎监管的角度出发，对一些参数， 如持有期做出了相对保守的规定。此外，考虑到市场风险内部模型本身存在的一些缺陷，巴塞尔委员会要求在计算市场风险监管资本时，必须将所计算的风险价值乘以一个乘数因子（ multiplication factor），使所得出的资本数额足以抵御市场发生不利变化可能对银行造成的损失。同时，由于风险价值具有高度的概括性，简明易懂，也适宜董事会和高级管理层了解本行市场风险的总体水平。 事后检验（ Back Testing） 事后检验是指将市场风险计量方法或模型的估算结果与实际发生的损益进行比较，以检验计量方法或模型的准确 resources, 性、可靠性，并据此对计量方法或模型进行调整和改进的一种方法。 巴塞尔委员会 1996年的《资本协议市场风险补充规定》要求采用内部模型计算市场风险资本的银行对模型进行事后检验，以检验并提高模型的准确性和可靠性。 压力测试（ Stress Testing） resources, 银行不仅应采用各种市场风险计量方法对在一般市场情况下所承受的 市场风险进行分析，还应当通过压力测试来估算突发的小概率事件等极端不利情况可能对其造成的潜在损失，如在利率、汇率、股票价格等市场风险要素发生剧烈变动、国内生产总值大幅下降、发生意外的政治和经济事件或者几种情形同时发生的情况下，银行可能遭受的损失。假设情景又包括模型假设和参数不再适用的情形、市场价格发生剧烈变动的情形、市场流动性严重不足的情形，以及外部环境发生重大变化、可能导致重大损失或风险难以控制的情景。巴塞尔委员会在 2020 年的《新资本协议》中对其1996年《资本协议市场风险补充规定》中的交易账户定义进行了修改，修改后的定义为：交易账户记录的是银行为交易目的或对交易账户中的其他项目进行保值而持有的可以自由交易的金融工具和商品头寸。按模型定价是指当没有可参考的市场价格时，将从市场获得的其他相关数据（ market inputs）输入模型，用模型重估价值。是否具有交易目的应当在交易之初就已确 resources, 定，此后一般不能随意更改。监管当局应对银行的账户划分情况进行检查，检查重点是其内部账户划分的政策、程序是否符合监管当局的要求，是否遵守了内部的账户划分政策和程序，是否为减少监管资本要求而人为地在两个账户之间调节头寸等。银行负责市场风险管理的部门应当监测对市场风险限额的遵守情况，并及时将超限额情况报告给管理层。在实践中，银行通常将这两种交易限额结合使用。通常，当某项头寸的累计损失达到或接近止损限额时，就必须对该头寸进行对冲交易或将其变现。目前，国际银行业的发展趋势是采用 经 风险调整的收益率，综合考核银行的盈利能力和风险管理能力。 经 风险调整的资本收益率 是指经预期损失（ EL, Expected Loss）和以经济资本（ CaR, Capital at Risk）计量的非预期损失（ UL, Unexpected Loss）调整后的收益率，其计算公式如下： RAROC = （收益－预期损失） / 经济资本（或非预期损失） 经 风险调整的收益率，如 RAROC强调，银行承担风险是有成本的。 在单笔业务层面上， RAROC 可用于衡量一笔业务的风险与收益是否匹配，为银行决定是否开展该笔业务以及如何进行定价提供依据。 。在银行总体层面上， RAROC 可用于 目标设定、业务决策、 资本配置 和绩效考核等 。整个公式衡量的是经济资本的使用效益。使用 经 风险调整的收益率， 有利于在银行内部建立良好的激励机制， 从根本上改变 银行忽视风险、盲目 追求利润的经营方式， 激励银行充分了解所承担的风险并 自觉地识别、计量、监测和控制这些风险，从而在审慎经营的前提下拓展业务、创造利润。 经 风险调整的收益率（ RiskAdjusted Rate of Return） 长期以来，衡量企业盈利能力普遍采用的是股本收益率（ ROE）和资产收益率（ ROA）指标 ，其缺陷是只考虑了企业的账面盈利而 未 充分考虑 风险因素。期权性头寸限额是指对反映期权价值的敏感性参数设定的限额，通常包括：对衡量期权价值对基准资产价格变动率的 Delta、衡量Delta 对基准资产价格变动率的 Gamma、衡量期权价值对市场预期的基准资产价格波动性的敏感度的 Vega、衡量期权临近到期日时价值变化的 Theta以及衡量期权价值对短期利率变动率的 Rho设定的限额。 交易限额（ Limits on Net and Gross Positions）是指对总交易头寸或净交易头寸设定的限额。银行应当根据所采用的市场风险计量方法设定市场风险限额。同时，银行应保留完整的交易和账户划分记录，以便进行查询和为内部、外部审计所用。交易账户定义的核心是交易目的或意图。与交易账户相对应，银行的其他业务反映在银行账户中，最典型的是存贷款业务。在设计压力情景时，既要考虑市场风险要素变动等微观因素，又要考虑一国经济结构和宏观经济政策变化等宏观层面因素。 在运用敏感性分析方法进行压力测试时，需要回答的问题如：汇率冲击对银行净外汇头寸的影响，利率冲击对银行经济价值或收益产生的影响等等。附加因子设定在最低乘数因子（巴塞尔委员会规定为 3）之上，取值在 0~1之间。目前，事后检验作为检验市场风险计量方法或模型的一种手段还处在发展过程中。第一，市场风险内部模型计算的风险水平高度概括，不能反映资产组合的构成及其对价格波动的敏感性，因此对具体的风险管理过程作用有限，需要辅之以敏感性分析、情景分析等非统计类方法；第二，市场风险内部 模型方法未涵盖价格剧烈波动等可能会对银行造成重大损失的突发性小概率事件，因此需要采用压力测试对其进行补充；第三，大多数市场风险内部模型只能计量交易业务中的市场风险，不能计量非交易业务中的市场风险。 目前，市场风险内部模型已成为市场风险的主要计量方法。但是，在模型技术方面，巴塞尔委员会和各国监管当局均未做出硬性要求，允许银行自行选择三种常用模型技术中的任何一种。现在，风险价值已成为计量市场风险的主要指标，也是银行采用内部模型计算市场风险资本要求的主要依据。例如，在持有期为 1天、置信水平为 99％的情况下，若所计算的风险价值为 1 万美元，则表明该银行的资产组合在 1 天中的损失有 99％的可能性不会超过 1 万美元。情景分析中所用的情景通常包括基准情景、最好的情景和最坏的情景。但是敏感性分析也存在一定的局限性，主要表现在对于较复杂的金融工具或资产组合，无法计量其收益或经济价值相对市场风险要素的非线性变化。 敏感性分析 （ Sensitivity Analysis） 敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素－利率、汇率、股票价格和商品价格－的变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。对因存在外汇敞口而产生的汇率风险，银行通常采用套期保值和限额管理等方式进行控制。在存在外汇敞口的情况下， 汇率 变动可能会给银行的当期收益或经济价值带来损失，从而形成汇率风险。第一，如果在计算敏感性权重时对每一时段使用平均久期，即采用标准久期分析法，久期分析仍然只能反映重新定价风险，不能反映基准风险，以及因利率和支付时间的不同而导致的头寸的实际利率敏感性差异，也不能很好地反映期权性风险；第二，对于利率的大幅变动（大于 1％），由于头寸价格的变化与利率的变动无法近似为线性关系，因此，久期 分析的结果就不再准确。另外，银行还可以采用有效久期分析法，即对不同的时段运用不同的权重，根据在特定的利率变化情况下，假想金融工具市场价值的实际百分比变化，来设计各时段风险权 resources, 重，从而更好地反映市场利率的显著变动所导致的价格的非线性变化。各个时段的敏感性权重通常是由假定的利率变动乘以该时段头寸的假定平均久期来确定。第四，缺口分析主要衡量利率变动对银行当期收益的影响，未考虑利率变动对银行经济价值的影响，所以只能反映利率变动的短期影响。在同一时间段内的加总程度越高，对计量结果精确性的影响就越大。 缺口分析是对利率变动进行敏感性分 析的方法之一，是银行业较早采用的利率风险计量方法。以该缺口乘以假定的利率变动，即得出这一利率变动对净利息收入变动的大致影响。而且，如今越来越多的期权品种因具有较高的杠杆效应，还会进一步增大期权头寸可能会对银行财务状况产生的不利影响。 期权性风险（ Optionality） 期权性风险是一种越来越重要的利率风险，来源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的期权。 基准风险（ Basis Risk） 基准风险也称为利率定价基础风险，是另一种重要的利率风险来源。这种重新定价的不对称性使银行的收益或内在经济价值会随着利率的变动而变化。 第四 十 三条 本指引由中国银监会负责解释。 第四章 附则 第三十九条 政策性银行、金融资产管理公司、城市信用社、农村信用社、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司、邮政储蓄机构等其他金融机构参照本指引执行。 第三十七条 对于中国银监会在监管中发现的有关市场风险管理的问题，商业银行应当在规定的时限内提交整改方案并采取整改措施。 商业银行的市场风险管理政策和程序应当报中国银监会备案。 第五节 市场风