05第五章-衍生市场-预览页
【正文】 币间的利率差决定的 ， 其公式为： () 其中 ， F表示 T时刻交割的直接远期汇率 ， S表示 t 时刻的即期汇率 ， 表示本国的无风险连续复利利率 ， 表示外国的无风险连续复利利率 。 第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 远期外汇综合协议是对未来远期差价进行保值或 投机而签订的远期协议，这是因为： () () () 式中 ， 表示合同签订时确定的合同期内远期差价 ， 它等于合同中规定的到期日 T*时刻直接远期汇率 与 合同中规定的结算日 （ T时刻 ） 直接远期汇率 （ K） 之间 的差额 ， 而 WR表示确定日确定的合同期的远期差价 ， 它 等于确定日确定的到期日直接远期汇率 （ ） 与确定日 确定的结算日直接远期汇率 之间的差额 。 BDRKM iWWA1结算金第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 远期外汇协议 • 远期外汇协议的结算金计算公式为： （ ） 式中 表示原货币结算日的名义本金数额， AM表示原货币结算日的名义本金数额，在大多数远期外汇综合协议中。 为了降低资金成本 ， 甲银行采取通过远期利率协议交易将其在未来的利息成本固定下来 。 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 三、远期股票合约 • 远期股票合约（ Equity forwards）是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。 第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 第五节 金融互换市场 一、金融互换概述 金融互换（ Financial Swaps）是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。 第五节 金融互换市场 后退 前进 返回 本章答案 • 其流程图如下图所示： 背对背贷款流程图 贷款利差 英国母公司 A 美国母公司 B公司 英镑贷款 美元贷款 A子公司 B子公司 偿还贷款本金 美 元 英 镑 第五节 金融互换市场 后退 前进 返回 本章答案 二、比较优势理论与互换原理 • 比较优势（ Comparative Advantage）理论是英国著名经济学家大卫 李嘉图（ David Ricardo）提出的。 根据比较优势理论 ， 只要满足以下两种条件 ， 就可进行互换： 1. 双方对对方的资产或负债均有需求； 2. 双方在两种资产或负债上存在比较优势 。 第五节 金融互换市场 后退 前进 返回 本章答案 四、金融互换的种类 （一）利率互换：利率互换（ Interest Rate Swaps）是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。 后退 前进 返回 本章答案 利率互换基本形式 • 利率互换基本形式在交换中，双方当事人最为关心的就是利率互换的价格固定利率。 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 • 甲公司现有 5亿美元的固定利率美元借款，由于公司借款结构偏重于固定利率，因而希望在不增加借款总额的基础上调整其浮动利率负债。 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 （二）货币互换 货币互换（ Currency Swaps）是将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。初期交换一般以即期汇率为基础，也可按交易双方协定的远期汇率
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