财务管理学课件--第五章项目投资管理-免费阅读

　　

【正文】 4 30%=3600元 2022 3600 3600 3600 3600 0 1 2 3 4 50000 分析： （ 3）大修理情况下等年值 =33000247。 (F/A,10%,8)18000 =81018元 分析： （ 2）租赁情况下 等年成本 =96000 （ 130%） =67200元 67200 67200 67200 67200 67200 67200 67200 67200 0 1 2 3 4 5 6 7 8 分析： 四、大修理与重新购置的比较 由于设备各个构成部分的耐磨程度和 使用条件不同，为了维持设备的正常生产 能力，需要对损耗程度不同的构成部分进 行大修理，以恢复设备的原有功能。 10=1940元 项目 现金流量 时间 系数 现值 旧设备变现价值 10000 0 1 10000 旧设备变现损失减税 672 0 1 672 （ 20220－ 1940 410000） 30% 每年操作成本 3500 16 5000 （ 1－ 30%） 每年折旧抵税 582 16 1940 30% 残值收入 600 6 合计 分析： 继续使用旧设备情况下等年值（年均成本） = 247。 例 515： （ 1）初始现金流量差额 新设备购置成本 100000 旧设备出售收入 30000 旧设备出售损失减税 [（ 4000030000） 40%] 4000 66 000 分析： （ 2）营业现金净流量差额 营业收入差额 =11000090000=20220（元） 营业成本差额 =5000060000=10000 折旧额差额 =（ 10000010000） 247。 这种决策的基本思路为：将继续使用旧设备 视为一种方案，将出售旧设备、购置新生设备视 为另一种方案，考虑后者与前者的差量现金流 量，进而计算差量净现值、差量获利指数或差量 内部报酬率。 （ P/A， 10％， 8） =2801元 乙方案的 UAV =247。 (F/A,10%,5)= (3)当需要将各年不相等的系列金额 化为等年值 例 514： 某公司有甲、乙两个投资方案，甲方案须一次性投资 1万元，可用 8年， 8年后残值为 2022元，每年取得利润 3500元；乙方案须一次性投资 1万元，可用 5年， 5年后无残值，该方案预计第一年取得利润3000元，以后每年递增 10%。 指投资项目未来现金净流量现值 与投资额现值之比。因该产品投产，企业在存货及应收账款 上的资金占用将增加 15万元。 (2)经营期内各年现金净流量不相等 其计算公式为： 净现值 ＝（各年的现金净流量 各年的 复利现值系数）之和－初始投资额 例 57： 某企业购入设备一台，价值为 30 000元，按直线法计提折旧，使用寿命 6 年，期末无残值。 （二）动态分析评价指标 要考虑货币的时间价值因素。 例 54： 某项目初始投资额 50000元，各年 现金净流量分别为 5000、 10000 、 12022 、 15000 、 16000。主要包括投资回收期、投资收益率等。 5 =20 000（元） 乙方案每年折旧额 =（ 120 00020 000） 247。 年营业现金净流量 =营业收入 付现成本 所得税 =营业收入 （营业成本 折旧） 所得税 =营业收入 营业成本 所得税 +折旧 =税后净利润 +折旧 =营业收入 （ 1所得税税率 ） － 付现成本 （ 1所得税税率 ） ＋ 折旧 所得税税率 （ 3） 终结现金流量 即投资项目结束时所发生的非经营现 金流量，主要包括：固定资产的残值收入 或变价收入、收回垫支的流动资金等。 （ 2） 现金流入量： 即项目在寿命期内实际发生的全部现 金收入数额 。 它是一种以特定项目为对象，直接与 新建项目或更改项目有关的长期投资行 为。投资决策评价方法应用 3. 第五章 项目投资管理 项目投资决策评价方法 2. 项目投资管理概述 3. 投资是指投资主体将财力投放于一定的对象， 以期望未来获取收益的行为。 （一）根据投资在生产过程中的作用： 新建企业投资、简单再生产投资和扩大再 生产投资； （二） 按其投资对象：固定资产投资、 无形资产投资和递延资产投资； （三）根据对企业前途的影响：战略性 投资和战术性投资。 主要包括：营业收入 、 回收 的固定资产残值收入或变价收入 、 回收的 流动资金 、 其他现金流入 。 （三）现金流量的估算 例 51： 星海公司打算购买一台设备以扩充生产能力， 现有甲、乙两个方案可供选择。 5 =20 000（元） 甲方案每年营业现金流量 =60 000 （ 140%） 20 000 （ 140%） +20 000 40% =32 000（元） 分析： 乙方案第 1年营业现金流量 =80 000 （ 140%） 30 000 （ 140%） + 20 000 40% =38 000（元） 乙方案第 2年营业现金流量 =80 000 （ 140%） 34 000 （ 140%） + 20 000 40% =35