05第五章-衍生市场-免费阅读
【正文】 初期交换一般以即期汇率为基础，也可按交易双方协定的远期汇率作基准。 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 • 甲公司现有 5亿美元的固定利率美元借款，由于公司借款结构偏重于固定利率，因而希望在不增加借款总额的基础上调整其浮动利率负债。 第五节 金融互换市场 后退 前进 返回 本章答案 四、金融互换的种类 （一）利率互换：利率互换（ Interest Rate Swaps）是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。 第五节 金融互换市场 后退 前进 返回 本章答案 • 其流程图如下图所示： 背对背贷款流程图 贷款利差 英国母公司 A 美国母公司 B公司 英镑贷款 美元贷款 A子公司 B子公司 偿还贷款本金 美 元 英 镑 第五节 金融互换市场 后退 前进 返回 本章答案 二、比较优势理论与互换原理 • 比较优势（ Comparative Advantage）理论是英国著名经济学家大卫 李嘉图（ David Ricardo）提出的。 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 三、远期股票合约 • 远期股票合约（ Equity forwards）是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。 BDRKM iWWA1结算金第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 远期外汇协议 • 远期外汇协议的结算金计算公式为： （ ） 式中 表示原货币结算日的名义本金数额， AM表示原货币结算日的名义本金数额，在大多数远期外汇综合协议中。 第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 • 远期汇率与即期汇率的关系是由两种货币间的利率差决定的 ， 其公式为： () 其中 ， F表示 T时刻交割的直接远期汇率 ， S表示 t 时刻的即期汇率 ， 表示本国的无风险连续复利利率 ， 表示外国的无风险连续复利利率 。 • 另外，由于远期利率协议交易的本金不用交付，利率是按差额结算的，所以资金流动量较小，这就给银行提供了一种管理利率风险而无须改变其资产负债结构的有效工具。 第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 （二）金融远期合约的种类 • 远期利率协议：远期利率协议（ Forward Rate Agreements，简称 FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。 第一节 衍生市场的产生 后退 前进 返回 本章答案 第二节 金融远期市场概述 一、金融远期合约的定义： • 金融远期合约（ Forward Contracts）是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 • 衍生证券是当今世界上历史最短、却发展最快、交易量最大的金融工具。 后退 前进 返回 本章答案 第一节 衍生市场的产生 • 20世纪 70年代以来 ， 世界正悄然发生着两大革命 。 • 中国国债现货市场规模过小，无法对国债期货市场形成有效约束，这是中国国债期货试验失败的根本原因。 • 但远期合约也有明显的缺点：首先 ， 由于远期合约没有固定的 、 集中的交易场所 ， 不利于信息交流和传递 ， 不利于形成统一的市场价格 ， 市场效率较低 。 BDr BDkrrArr1结算金第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 3. 连续复利 • 假设数额 A以利率 R投资了 n年 。 • 远期汇率的报价方法通常有两种：一种是报出直接远期汇率（ Outright Forward Rate）
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