05第五章-衍生市场(留存版)

　　

【正文】 平行贷款流程图 英国母公司 A  英镑利息 偿还英镑贷款 英镑贷款 美国母公司 B A子公司 偿还美元贷款 美元贷款 美元利息 第五节 金融互换市场 后退 前进 返回 本章答案 2. 背对背贷款 • 背对背贷款（ Back to Back Loan）是为了解决平行贷款中的信用风险问题而产生的。一般说 ,高信用评级的机构借入固定利率款项较容易 ,而低信用评级的机构比较适合借入浮动利率贷款。 • 到期日本金的再次互换，即在合约到期日，交易双方通过互换，换回期初交换的本金。 第五节 金融互换市场 后退 前进 返回 本章答案 利率互换交易机制 • 利率互换指两笔债务以利率方式相互掉换，一般期初或到期日都没有实际本金的互换，而是把它当作名义本金，交换的只是双方不同特征的利息。 第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 三、远期股票合约 • 远期股票合约（ Equity forwards）是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。 根据远期差价的定义 ， 其计算公式为： ()  tTrr fSeF  )(fr   1  tTrr feSSFW第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 （二）远期外汇综合协议 • 远期外汇综合协议是指双方约定买方在结算日按照合同中规定的结算日直接远期汇率用第二货币向卖方买入一定名义金额的原货币（ Primary Currency），然后在到期日再按合同中规定的到期日直接远期汇率把一定名义金额原货币出售给卖方的协议。 第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 1. 重要术语和交易流程 • 一些常用的术语包括：合同金额、合同货币、交易日、结算日、确定日、到期日、合同期、合同利率、参照利率、结算金。 这既会加大市场的风险，又会降低交易成本，提高市场的流动性。 第一节 衍生市场的产生 后退 前进 返回 本章答案 二、衍生证券在中国的实践 • 衍生证券在中国的第一个试验品是国债期货。 • 2天 延 后 期 2天 合 同 期 交 起 确 结 到 易 算 定 算 期 日 日 日 日 日 图 51 远期利率协议流程图 第二节 金融远期市场概述 后退 前进 返回 本章答案 2. 结算金的计算 • 在远期利率协议下，如果参照利率超过合同利率，那么卖方就要支付买方一笔结算金，以补偿买方在实际借款中因利率上升而造成的损失。 • 从该定义可以看出，远期外汇综合协议实际上是名义上的远期对远期掉期交易。 • 由于远期股票合约世界上出现不久 ， 仅在小范围内有交易记录 。对一项标准的利率互换的定义至少包括以下几项内容：①由互换双方签订一份协议；②根据协议双方各向对方定期支付利息 ,并预先确定付息日期；③付息金额由名义本金额确定；以同种货币支付利息；④互换一方是固定利率支付者，固定利率在互换之初商定；⑤互换另一方是浮动利率支付者，浮动利率参照互换期内某种特定的市场利率加以确定；双方互换利息，不涉及本金的互换。 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 后退 前进 返回 本章答案 。一方想用固定利率债务换取浮动利率债务， 支付浮动利率；另一方想用浮动