商业银行风险管理培训教材(编辑修改稿)

　

【文章内容简介】 最大损失就是从期权出售者那里购买违约期权所支付的价格。 • 这类期权还可以出现一些 变体 ，比如，可以把某种变动性的特点写入该期权合约中。如果交易对手的信用质量有所改善，比如说从 B级上升到 A级，那么该违约期权就自动中止。作为回报，这种期权的出售价格应该更低。 30 信用互换 • 信用互换主要有两类：总收益互换和违约互换。 • 在 总收益互换 中，投资者接受原先属于银行的贷款或证券（一般是债券）的全部风险和现金流（包括利息和手续费等），同时支付给银行一个确定的收益，一般情况下会在LIBOR基础上加减一定的息差。与一般互换不同的是，银行和投资者除了交换在互换 期间 的现金流之外，在贷款到期或者出现违约时，还要结算贷款或债券的价差，计算公式事先在签约时确定。如果到期时，贷款或债券的市场价格出现升值，银行将向投资者支付价差；反之，如果出现减值，则由投资者向银行支付价差。 31 总收益互换 • 举例来说，假设一家银行以固定的利率 15%给予某一企业1亿美元的贷款。在贷款的生命周期内，如果该企业的信用风险增加，那么贷款的市场价值就会下降。在这种情况下，银行可以同其他金融机构达成一笔交易。在该交易中，银行以年利率 r向作为交易对手的金融机构支付，该年利率 r等于贷款承诺的利率。作为回报，银行每年从该金融机构收到按可变的市场利率支付的利息（比如反映其资金成本的 1年期的 LIBOR）。在贷款到期的时候，银行还要同其交易对手结算价差。 32 违约互换 • 很显然，总收益互换可以对冲信用风险暴露，但是这种互换又使银行面对着利率风险。即使基础贷款的信用风险没有发生变化，只要 LIBOR发生变化，那么整个总收益互换的现金流也要发生变化。 • 为了剥离出总收益互换中的利率敏感性因素，需要开发另外一种信用互换合约。这就是 违约互换 ，或者可以叫做“纯粹的”信用互换。 • 银行在每一互换时期向作为交易对手的某一金融机构支付一笔固定的费用（类似于违约期权价格）。如果银行的贷款并未违约，那么他从互换合约的交易对手那里就什么都得不到；如果该笔贷款发生违约的情况，那么互换合约的交易对手就要向其支付违约损失，支付的数额等于贷款的初始面值减去违约贷款在二级市场上的现值。在这里，一项纯粹的信用互换就如同购入了一份信用保险，或者是一种多期的违约期权。 33 信用联系票据 • 信用联系票据 是 (Credit—linked Notes ， CLN)指同货币市场票据相联系的一种信用衍生品。信用联系票据的购买者提供信用保护。一旦信用联系票据的标的资产出现违约问题，信用联系票据的购买者就要承担违约所造成的损失。信用联系票据的发行者则相当于保护的购买者，他向信用联系票据的购买者支付一定的利率。如果违约情况未发生，他还有义务在信用联系票据到期的时候归还全部本金；如果违约情况发生，则只须支付信用资产的残留价值。 • 银行可以利用信用联系票据来对冲公司贷款的信用风险。同时，它还可以作为一种融资手段，因为它还为其发行银行带来的现金收入。从某种意义上说，信用联系票据是对银行资产的一种重组。但是，同其他信用衍生产品一样，贷款本身还保留在银行的帐户上。 34 信用联系票据发行机构 • 随着信用联系票据的发展，出现了专门从事信用联系票据业务的金融机构。这些金融机构通常以 SPV(specialpurpose vehieles)的形式发行信用联系票据，发行 SPV所得的收入用于购买安全性较高的资产，例如国库券或者货币市场资产。 • 有信用风险对冲需求的机构可以同 SPV的发行者签订一种“纯粹”的信用互换合约。当违约事件发生时， SPV的发行者负责向购买者赔偿违约资产的损失，这一支付过程由发行 SPV所购买的安全性资产所保证。对于 SPV的发行者而言，这一交易过程不存在什么风险，它实质上是位于信用保护的需求者 (例如，有信用风险对冲需求的银行 )和信用保护的提供者中间的中介机构。 SPV的购买者是信用保护的提供者，其收入就是安全性资产的利息以及 SPV发行者从信用风险对冲机构那里收取的一部分费用。 35 一个具体的例子 • 某信用卡公司为筹集资金而发行债券。为降低公司业务的信用风险，公司可以采取一年期信用联系票据的形式。此票据承诺，当全国的信用卡平均欺诈率指标低于 5％时，偿还投资者本金并给付 8％的利息 (高于一般同类债券利率 )；该指标超过 5％时，则给付本金并给付 4％的利息。这样，信用卡公司就利用信用联系票据减少了信用风险。若信用卡平均欺诈率低于 5％，则公司业务收益就有保障，公司有能力给付 8％的利息；而当信用卡平均欺诈率高于 5％时，则公司业务收益很可能降低，公司则可付较少的利息，某种程度上等于是从投资者那里购买了信用保险。投资者购买这种信用联系票据是因为有可能获得高于一般同类债券的利率。在这个例子中，债券的购买者是保护的提供者，因为在购买债券的同时也就购买了债券附属的信用联系票据；债券的发行者即信用卡公司是保护的需求者；所要规避的信用风险是信用卡公司从事的信用卡业务。 36 信用风险管理的目标 • 国际金融界对现代商业银行信用风险管理不仅仅从存款人和市场监管者的角度，更从商业银行投资者的角度提出了风险管理的五大目标：即要做到对风险的识别、衡量、监督、控制和调整收益。 37 (一 )风险的识别 • 风险的识别 是指通过统一的标准分析确定可能导致风险的因素的行为。识别风险的目的就是要认识风险，在业务流程过程中找出可能产生风险的因素和产生风险的环节点。商业银行主要是通过客户的综合信息、财务信息、账户信息和授信信息等寻找和确定风险因素。 38 (二 )风险的衡量 • 风险的衡量 是指通过制定统一标准来测算及比较所有的授信风险，将风险的可能性进行量化，得到由于某些风险因素而导致在给定收益的情况下损失的数额或在给定损失的情况下收益的数额的行为过程。 • 风险的衡量是目前商业银行风险管理的难点之一，也是巴塞尔委员会研究的重点之一。信用风险衡量要解决的问题包括制定什么样的标准和运用什么方法来量化风险、以及对风险因素和可能的损失及收益如何进行评价等内容。最新公布的巴塞尔新资本协议在原 1988年版协议规定的运用标准法 Standardized Approach衡量商业银行信贷资产风险的基础上，又增加了内部评级法 Internal Ratings—Based Approach(简称为 IRB法 )作为自 2023年起在全球范围内衡量商业银行信用风险的统一方法。 39 (三 )风险的监督 • 风险的监督 是指商业银行在授信业务的全流程中对风险因素进行全方位的检查、反映的行为过程。及时、准确、全面地监督、反映商业银行在日常经营活动中各类情况，是风险防范的基本要求；也是及时发现风险和控制风险的必要手段。 • 巴塞尔新资本协议较原协议最大的区别之一就是增加了三大支柱的内容，其中第二支柱“监管检查”和第三支柱“市场约束”所规定的内容实质上都是从市场监管的角度要求商业银行对日常经营活动中可能产生风险的环境加强监督，充分、及时、全面、有效的反映和披露可能造成损失的风险，商业银行对风险的监督在技术上是通过各类统计分析进行的。 40 (四 )风险的控制 • 根据风险的双向性性质， 风险控制的目的 是为了寻求风险的平衡，即损失和收益的平衡。商业银行要做到风险的平衡就是要在完成巴塞尔委员会所要求的计量出风险的可能性的基础上，不是被动的仅仅通过增加风险资本准备来防范风险，而是根据巴塞尔委员会资本充足比率的要求和商业银行自身有限的资本准备主动的去调节和配置信贷资产组合，以求得风险资本的最佳配置。 风险资本的最佳配置 就是要求商业银行根据董事会的风险偏好计算得到的风险资本和董事会要求的业务发展计划，针对银行现有信贷资产组合的收益、损失情况，找出风险资本在抵御损失和获得收益两个方向上的最佳合理配置方案。 41 (四 )风险的控制 • 这实际上是要求商业银行的信贷资产组合管理要同时兼顾两个标准：其一是商业银行风险资本抵御损失的能力；其二是商业银行的业务发展计划或称为利润计划要求。商业银行只有根据这两项标准将信贷资产配置在最佳的位置上，也就是风险的最佳平衡点上，才称得上是风险资本的最佳配置。商业银行风险资本的最佳配置在银行层面主要是通过政策调整、业务流程管理和限额管制来实现的。 42 (五 )风险的调整 • 风险的调整 全称为风险调整业绩，是指商业银行通过某种测量方法对银行不同部门、产品和客户间的收益情况和发生损失的可能性进行比较，以达到对银行经营情况进行科学的衡量。 • 风险调整收益 就是要科学的度量商业银行的经营收益。传统的商业银行对其经营情况的衡量都是用会计资料进行的，例如利差或股权收益率等等。然而，由于商业银行经营产品的特殊性，任何业绩的取得都需要为一定的风险付出代价。因此，将可能的损失与收益结合起来衡量银行的经营业绩才有意义。风险调整收益为商业银行提供了一种技术手段，使商业银行可以通过主观努力去寻求风险的平衡，达到最终控制风险的目的。 43 信用风险管理的三大要素 • 现代商业银行为了实现和达到上述风险管理目标和要求，在具体落实风险管理的工作中要严格把握