5商业银行风险管理-资料下载页
2026-01-05 06:29本页面
【正文】 n • 买方从期权卖方获得权利，能够以双方都同意的价格，在一个特定到期日或以前，从卖方那里买进和接受证券、贷款或期货合同的交割，并向期权卖方支付一笔费用（期权费）作为回报。 • 看涨期权税前利润 =证券市场价格 期权成交价格 期权费 • 当市场利率下降时，固定收益债券和固定利率贷款价格上升，银行通过执行买入看涨期权受益 。 买入看跌期权 put option • 买方从期权卖方得到权利，能够在规定的日期以前以某一商定的成交价格，向卖方卖出和交割证券、贷款或者期货合同，并向期权卖方支付一笔费用（期权费）作为回报。 • 看跌期权税前利润 =期权成交价 证券市场价格 期权费 • 当市场利率上升时，固定收益债券和固定利率贷款价格下降，银行通过执行买入看跌期权受益 。 。 • 协议双方同意在一系列未来的日期交换按同一名义本金计算的利息，其中一方支付按固定利率计算的利息，而收取按浮动利率计算的利息，另一方则刚好相反。 机理 • 通常，筹资者的规模、收益能力和信用级别各有不同，同时不同筹资场所的信息不对称性程度也不同， 导致了不同筹资者在同一筹资场所的筹资成本存在差异，同时也导致同一筹资者在不同的场所筹资成本也不同。 • 互换正是旨在 借助其各自的比较优势对市场之间的这种差异进行套利，并将共同套利进行分配。 • 对商业银行而言，互换业务可以发挥商业银行的巨大信息优势，既分享了不同市场之间的套利，又获得了撮合交易的手续费，能促进商业银行全面服务能力的提高 例子 • 考虑两家公司，他们都计划要贷款 100万元为期十年，他们在资本市场上面临的贷款条件分别为： • 设 A公司希望以浮动利率贷款，而 B公司希望以固定利率贷款 •引入利率互换 •A公司实际支付的利率为 8%+（ LIBOR+2%） （ 8%+%） =LIBOR+% •B公司实际支付的利率为 •（ LIBOR+2%） +（ 8%+%） （ LIBOR+2%） =% •金融机构的作用：提供服务；寻找交易对手 •金融机构获利 % •A公司实际支付的利率为 LIBOR+% •B公司实际支付的利率为 % •由于充分利用比较优势而得到的好处（ 1%的利率的节省）由三家分享。 、利率下限与利率上下限 • 利率上限（ caps） • 利率上限保护其持有者以防市场利率上升。借款人向借款机构支付一定的费用，并由此得到保证，借款机构不能把他们的贷款利率提高到上限水平以上。 • 另外，借款人还可以向第三方购买利率上限，由第三方保证补偿借款人所欠贷款人的任何超过上限的额外利息。 利率下限（ floors） • 金融机构可以坚持为其贷款设置利率下限，这样无论贷款利率下降到何种程度，银行将使用利率下限保证一个最低的收益率。（银行作为期权买方） 利率双限（ collars） • 利率双限把利率上限和利率下限结合在一份合同里，把利率锁定在上下限之间。 • 金融机构通过向融资方提供利率上限服务，而获得佣金收入；通过向其他主体购买利率下限服务，而支付佣金费用。 • 为双限支付的净费用可正可负，取决于利率前景和订立协议时交易双方对风险的偏好。 小结 • 你都学到了什么？ • 你有什么体会和想法？ 演讲完毕，谢谢观看！
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