金融市场之第05章衍生市场(参考版)
2025-05-17 05:36本页面
【正文】 资产交换期权： 是指期权买者有权在一定期限内按一定比率把一种资产换成另一种资产。 回溯期权：回溯期权（ Lookback Option）的收益依赖于期权有效期内标的资产的最高或最低价格。 2021/6/16 62 新型期权 障碍期权：是指其收益依赖于标的资产价格在一段特定时期内是否达到了一个特定水平。 远期期权：远期期权是指期权费在现在支付，而有效期在未来某时刻开始的期权。 2021/6/16 59 看涨期权的的盈亏分布 看涨期权买者的盈亏分布图如下： 盈利 盈利 期权费 协议价格 盈亏平衡点 0 马克汇率 马克汇率 5000 盈亏平衡点 协议价格 期权费 亏损 亏损 (a) 看涨期权多头 (b) 看涨期权空头 2021/6/16 60 看跌期权的盈亏分布图 盈利 盈利 盈亏平衡点 盈亏平衡点 X 0 S 0 S X 期权费 期权费 亏损 亏损 (a) 看跌期权多头 (b)看跌期权空头 2021/6/16 61 新型期权 打包期权：打包（ Package）期权是由标准欧式期权与远期合约、现金和（或）标的资产构成的组合。 如果在期权到期前 ， 德国马克汇率升到 100德国马克 = ， 买方就可实现净盈余 。 买方的最大亏损为 5， 000美元 （ 即 125000马克 /马克 ） 。甲认为德国马克对美元的汇率将上升，因此以每马克 份 2021年 12月到期、协议价格为 100德国马克=，每份德国马克期权的规模为 125000马克。 套期保值。 保证金。 标准化。 3）有的认股权证是无期限的而期权都是有期限的。 区别： 1）认股权证是由发行债务工具和股票的公司开出的；而期权是由独立的期权卖者开出的。 共同之处： 1） 两者均是权利的象征，持有者可以履行这种权利，也可以放弃权利。 为了保证期权交易的高效、有序，交易所对期权合约的规模、期权价格的最小变动单位、期权价格的每日最高波动幅度、最后交易日、交割方式、标的资产的品质等做出明确规定。交易所交易的是标准化的期权合约，场外交易的则是非标准化的期权合约。 按照期权合约的标的资产划分，金融期权合约可分为利率期权、货币期权（或称外汇期权）、股价指数期权、股票期权以及金融期货期权。 2021/6/16 53 二、金融期权合约的种类 按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权（ Call Option）和看跌期权（ Put Option）。 10% 合约交易保证金 合约价值的 8% 交割方式 现金交割 最后交易日 合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延。 3月 1日，收到服装发票，向银行借 100万美元支付 货款，期限 3个月，利率 12%，利息成本为： 100万 12% 3/12=30000美元 现货损失： 100万 （ 12%%） 3/12=5625美元 2021/6/16 36 (2)期货市场 2月 1日，出售 3月份到期 90天国库券期货合约 1手，IMM指数 ，合约总价值为： 100万 （ % 90/360） =975,625美元 3月 1日，买进 3月份到期 90天国库券期货合约 1手，IMM指数为 ，合约总价值为： 100万 （ 112% 90/360） =970,000美元 期货盈利： 975,625970,000=5,625美元 2021/6/16 37 现货利息成本扣除期货利润 ： 30,000美元 5,625美元 =24,375美元 12 货款实际利率 = 100%=% 100万 3 期货收益 5675 套期保值率 = 100%= 100%=100% 现货损失 5675 2021/6/16 38 （三）股指期货套期保值实例 １、空头套期保值
法律信息相关推荐
鄂ICP备17016276号-1