金融衍生第五章ppt课件(参考版)
2026-05-02 04:30本页面
【正文】 。大多数新型期权（也叫奇异期权）在场外交易，它们是由金融机构设计以满足市场特殊需求的产品。在 “ CBOE革命 ” 之前，期权交易市场是以 30家公司组成的“ 看跌期权看涨期权经纪人和经销商联盟 ” 的形式存在的，这就是传统的期权市场。场外交易市场非常大，大约有场内交易市场规模的 10倍，但是它的二级市场规模很小。 与上市交易的期权合约相反，场外期权市场的合约没有标准的执行价格和到期日，没有二级市场，买卖双方直接建立联系。在美国的期权式市场， 期权清算公司将合约标准化，并且充当中间人的骄色，有效地保证了期权的履行。与投资者保证金账户的操作方式类似，结算所会员的保证金账户余额在每一交易日结束时也按照其盈利和亏损进行调整。 保证金与结算 2．清算 （ 1）交易清算所 作为期权交易的媒介或者中介人，交易清算所（ exchange clearinghouse）称为交易所的附属机构。由于期权实际上包含了一定的杠杆率，按保证金方式购买期权将使这一杠杆比例上升到难以承受的水平。初始保证金（ initial margin）通常为股票价值的 50%，维持保证金（ maintenance margin）通常为25%。收取的佣金量包括固定成本和加上交易金额的某个百分比。 CBOE的三大制度性创新大大提高了期权的流动性和交易量： 1 期权合约执行价格和到期日的标准化 2 期权合约的可替代（ fungibility）和可转换性( interchangeability)消除了买卖双方的直接联系，二级市场迅速发展壮大 3 与场外市场相比，交易成本大大降低，
教学课件相关推荐
鄂ICP备17016276号-1