【金融市场与金融工具(1)】PPT精美课件

2021-06-19 23:27:21本页面
  

【正文】

1、第章金融市场与金融工具知识要点•金融市场:了解含义分类及功能•金融工具:掌握基本特征和分类,认识价格•货币市场:掌握主要内容•资本市场:掌握主要内容第节金融市场•资金的融通•金融市场的含义及分类•金融市场的功能•金融市场的构成要素•形成金融市场的基本条件•现代金融市场的特点资金的融通•盈余单位和赤字单位•直接融资和间接融资盈余单位和赤字单位•赤字单位:处于总收入不敷总支出的境地的经济单位。•盈余单位:处于总收入超过总支出的境地的经济单位。•资金的融通:指资金余缺调剂的信贷活动,即资金在这两类单位之间实现有偿的调动或让渡。直接融资和间接融资的结合,共同构成金融市场整体。•直接融资:是通过最终贷款人资金供给者和最终借款人资金需求者直接结合来融通资金不存在任何金融中介机构的融资方式。直接融资与间接融资直接融资的优点①资金供求双方联系紧密,利于资金的快速合理配置和提高使用效益。②筹资成本较低,投资收益较高。直接融资的局限性①资金供求双方在数量期限利率等方面受的限制比间接融资多;②其便利程度及其融资工具的流动性均受金融市场的发达程度的制约;③对资金供给者来说,直接融资的风险比间接融资大得多,需要直接承担投资风险。•间接融资:指最终贷款人通过金融中介机构来完成向最终借款人融出资金的过程。中介作用:通过发行间接证券吸收存款从盈余单位融入资金,再通过购买赤字单位发行的直接证券或发放贷款提供资金。•优点:①灵活便利。②安全性高。③实现规模经济。•缺点:①割断了资金供求双方的直接联系,减少了投资者对资金使用的关注和筹资者的压力;。

2、页大额可转让定期存单与普通银行定期存款的区别:CDs:不记名可转让大额多张存单金额为整数eg美国国内银行向机构发行的面额为万美元以上,级市场最低交易单位为万美元普通银行定期存款:记名不可转让金额不确定货币银行学经管学院第章金融市场与金融工具客户能够以实际上的短期存款取得按长期存款利率计算的利息收入。与国库券相比,银行存单的收益率相对高些。我国的存单市场货币银行学经管学院第章金融市场与金融工具回购市场:页回购协议:证券出售时卖方向买方承诺在未来的某个时间将证券买回的协议。记忆:回购=购回,先售出再购回。回购交易的实质:是有抵押的贷款,抵押品是相关的证券,抵押品经常是风险低流动性高的国债和银行承兑汇票等。货币银行学经管学院第章金融市场与金融工具Eg见教材页Eg假设A拿股票向银行做质押贷款,银行资金周转不开,所以先卖股票给B,未来再买回股票还给A。大银行是回购协议市场的主要资金需求者,融资不属于存款负债,不需缴纳存款准。

3、金融市场及其功能金融市场的定义金融市场是实现金融资产交易和服务的市场金融市场涵盖各类金融交易活动和交易关系金融市场不必是有形的场所货币银行学皖西学院第章金融市场与金融工具直接融资与间接融资直接融资间接融资直接融资与间接融资的比较货币银行学皖西学院第章金融市场与金融工具金融市场运作流程图直接金融工具直接金融工具货币资金货币资金货【金融市场与金融工具(1)】PPT精美课件。

4、在银行——客户市场中,商业银行为客户充当做市商,为其提供买卖报价进行交易;在银行间外汇市场中,商业银行自身也是外汇的交易者,同样需要经纪商来协助银行间交易的展开,或是需要做市商来提高市场的流动性。市场参与者外汇银行或外汇指定银行:指经过本国中央银行批准,可以经营外汇业务的商业银行或其他金融机构。外汇银行的类型:专营或兼营外汇业务的本国商业银行在本国的外国商业银行分行本国与外国的合资银行市场参与者外汇经纪商:指介于外汇银行之间,为了买卖双方接洽外汇交易而赚取佣金的中间商。外汇经纪商在外汇市场上的主要作用在于提高外汇市场的效率,主要体现在成交的速度和价格上。外汇银行的客户:与外汇银行有外汇交易关系的企业或个人。他们是外汇市场的主要供求者,其在外汇市场上的作用和地位仅次于外汇银行。其主要包括跨国公司机构投资者和散的个人投资者。市场参与者中央银行:中央银行持有相当数量的外汇储备,并承担这维持本国货币金融稳定的职责,中央银行常常会通过买卖外币对外汇市场进行干预,以满足本国汇率制度的政策要求。市场参与者衍生品市场金融衍生品交易所通常实行会员制。主要的参与者:客户经纪商场内经纪人金融工具金融工具概述金融工具的类型:第类:基础金融工具现货产品或结构性金融产品;第类:衍生金融产品,可划分为基础合成衍生品契约型衍生产品以。

5、结构在美国,证券交易商在进行国库券交易时,通常采用双向式挂牌报价,即在报出交易单位买入价的同时,也报出交易单位的卖出价,两者的差额即为交易商的收益,交易商不再附加佣金;在美国,短期国债的发行采取投标方式。第章金融市场功能与结构在英国,票据贴现就是国库券级市场上最为活跃的市场品种,持有国库券的机构和个人如需转让,可向贴现所申请办理贴现,英格兰银行实施公开市场操作,也以贴现所为中介,先向贴现所买进或卖出国库券,然后贴现所再对商业银行进行买卖。第章金融市场功能与结构国债回购市场国债回购交易是种以国债为抵押品拆借资金的信用行为,买卖双方在成交同时,就约定于未来某时间以某价格双方再行反向成交,并由融资方商定利率支付利息。融资方以相应的国债库存作足额抵押,获取段时间内的资金使用权;另方——融券方则拆出资金,获得相应期限的国债抵押权以及高于银行的利息收入。第章金融市场功能与结构国债回购市场国债回购市场具有多重功能:对于金融机构——通过回购交易,它们得以最大限度地保持资产的流动性收益性和安全性的统,从而实现资产结构多元化和合理化;对于各类非金融机构——它们可以进行短期投资;对于中央银行——回购市场则是进行公开市场操作的场所和贯彻货币政策的渠道第章金融市场功能与结构国债回购市场国债回购市场是以国债为质押的资金交易市场,由于与现券交易相比,以国债为抵押品的债券回购交易有着诸多优势。近几年来,债券回购市场已成为我国货币市场乃至金融体系中最为活跃的部分。债券回购市场已成为我国金融机构进行流动性管理的最重要的场所。第章金融市场功能与结构商业票据市场商业票据市场是指各类票据发行流通及转让的场所,主要包括商业票据的承兑市场和贴现市场,也包括其他融资性票据市场,主要有融资性票据市场和中央银行票据市场。票据市场上有各种投资者,其中商业银行是票据市场上的大买主。普通的商业票据与融资性票据的销售方式不同,后者有直接出售和间接销售两种。第章金融市场功能与结构商业票据市场票据的信用评估般由专门的。

6、后退前进返回第章金融市场概论•在现代经济系统中,有类重要的市场对经济的运行起着主导作用,这就是要素市场产品市场和金融市场。要素市场是分配土地劳动与资本等生产要素的市场,产品市场是商品和服务进行交易的场所。在经济系统中引导资金的流向,沟通资金由盈余部门向短缺部门转移的市场即为金融市场。后退前进返回第节金融市场的概念及功能金融市场的概念•金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。它包括如下层含义,是它是金融资产进行交易的个有形和无形的场所;是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系;是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制,其中最主要的是价格包括利率汇率及各种证券的价格机制。后退前进返回金融资产•金融资产是指切代表未来收益或资产合法要求权的凭证,亦称为金融工具或证券。金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。前者主要包括债务性资产和权益性资产;后者主要包括远期期货期权和互换等。第节金融市场的概念及功能后退前进返回金融市场与产品市场和其他要素市场的差异•在金融市场上,市场参与者之间的关系已不是种单纯的买卖关系,而是种借贷关系或委托代理关系,是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡;•市场交易的对象是种特殊的商品即货币资金。•市场交易的场所在大部分情【金融市场与金融工具(1)】PPT精美课件。

7、和间接套汇。目前,由于电讯技术的高度发达,不同外汇市场上的汇率差异日益缩小,因此,套汇交易的机会已大大减少。第节外汇市场的交易方式利用两个外汇市场之间某种货币汇率的差异进行的套汇,称为直接套汇,也叫两点套汇或两地套汇。例如,在伦敦市场上,汇率为GBP=US$,同时,纽约外汇市场上汇率为GBP=US$,可见,英镑在纽约市场上的汇率高于伦敦市场上的汇率,套汇者就可在伦敦市场上用万英镑,同时在纽约市场上卖出万英镑,收入万美元,从而获得美元的收益。间接套汇又称点套汇或角套汇,是指套汇者利用个不同外汇市场中种不同货币之间交叉汇率的差异,同时在这个外汇市场上贱买贵卖,从中赚取汇率差额的种套汇交易。为了把握地之间的套汇机会,可依据下述原则进行判断:将地外汇市场的汇率均以直接标价法或间接标价法表示,然后相乘,如果乘积等于或接近等于,说明没有套汇机会,如果乘积不等于且与的偏差较大,说明有套汇机会在用同标价法表示汇率时,被标值的货币单位皆为。目前,由于电讯技术的高度发达,不同外汇市场上的汇率差异日益缩小,因此,套汇交易的机会已大大减少。第节汇率决定的主要理论AddYourText购买力平价说资产市场说国际收支说利率平价说从上述外汇市场的各类交易中可以看出:汇率是影响各类交易者交易行为的重要因素。保值者为了防范汇率变动的风险而从事外汇交易,投机者根据自己对汇率变动的预测进行外汇交易,并从中牟利。因此,了解和把握决定汇率及其变动的因素就显得分重要。长期以来,各国经济学家致力于研究和探讨汇率的决定基础,产生了各种各样的汇率理论。下面我们对几种较具影响的汇率理论做简要的介绍和评价。第节汇率决定的主要理论购买力平价说购买力平价理论是西方国家汇率理论中最具有影响力的个理论,是瑞典经济学家卡塞尔在总结前人研究的基础上,于年系统提出的。该理论的基本思想是:本国人之所以需要外国货币或外国人需要本国货币,是因为这两种货币在各发行国均具有对商品的购买力。以本国货币交换外国货币,其实质就是以本国的购买力去交换外国的购买力。因此,两国货币购买力之比就是决定汇率的基础,而汇率的变化也是由两国购买力之比的变化而引起的。购买力平价又表现为两种形式,即绝对购买力平价和相对购买力平价。第节汇率决定的主要理论购买力平价的形式这是指定时点上两国货币的均衡汇率是两国物价水平之比。设R为该时点的均衡汇率,则R=Pa/Pb。式中Pa和Pb分别为A国和B国的般物价水平。绝对购买力平价说是以价定律为基础的,即它假设:在自由贸易条件下,同种商品在世界各地以同种货币表示的价格是样的,只不过按汇率折合成不同货币的价格形态。若在某些国家出现商品价格的不致,则会出现国际间的商品套购活动,直到现实汇率调整到与绝对购买力平价相等,两国商品以同种货币表示的价格样为止。将上式改变为Pa=R&#;Pb,即为价定律的表达式。相对购买力平价学说将汇率在段时期内的变动归因于两个国家在这段时期中的物价或货币购买力的变动。这就是说,在定时期内,汇率的变化与同时期内两国物价水平的相对变动成比例,用公式表示为:式中R和R分别代表计算期和基期的均衡汇率,Pa和Pa代表A国计算期和基期的物价水平,Pb和Pb分别代表B国计算期和基期的物价水平。相对购买力平价学说与绝对购买力学说相比更富有意义,因为它从理论上避开了价定律的严格假设。如果相对购买力平价学说是正确的,绝对购买力平价学说却不定是正确,但如果绝对购买力平价学说是正确的,则相对购买力平价学说也定是正确的。//RPPPPPPRbbbaaa对购买力平价理论的评价购买力平价理论揭示了汇率变动的长期原因。因为,从根本上说,国货币的对外价值是货币对内价值的体现。国物价上涨纸币对内贬值,在短期内不定会引起纸币对外贬值;但在长期内必然会引起纸币对外贬值。在西方各国实行浮动汇率的今天,这汇率理论自然在定程度上符合汇率运动的现实,尤其是在物价剧烈波动通货膨胀严重时期具有相当的意义,因此有很强的生命力。然而,作为个主要的西方汇率理论,购买力平价说也存在着不少缺陷。第,从理论基础上来看,购买力平价是以货币数量论为前提的,认为两国纸币的交换取决于纸币的购买力,而纸币的购买力取决于货币的数量,而不是取决于它所代表的价值。这实际上是种本末倒置。事实上,纸币所代表的价值并不取决于的纸币的购买力。相反,纸币的购买力却是取决于纸币所代表的价值。第,购买力平价理论把汇率的变动完全归结于购买力的变化,既忽视了其他因素,如国民收入国际资本流动生产成本市场结构贸易条件技术水平以及政治经济局势等对汇率变动的影响;也忽视了汇率变动对购买力的反作用。实际上,货币购买力是影响汇率变化的因素,但决不是唯的因素。第节汇率决定的主要理论第节汇率决定的主要理论第,购买力平价理论是建立在种种假设。

8、TT**rTT*rtTTTtTrrr***第节金融远期市场概述后退前进返回本章答案连续复利•假设数额A以利率R投资了n年。如果利息按每年计次复利,则上述投资的终值为:•如果每年计m次复利,则终值为:•当m趋于无穷大时,就称为连续复利Continuouspounding,此时的终值为:nRAmnmRARnmnmRmAeAlim第节金融远期市场概述后退前进返回本章答案•假设是连续复利的利率,是与之等价的每年计m次复利的利率,我们有:或这意味着:•通过式和,我们可以实现每年计m次复利的利率与连续复利之间的转换。cRmRmnmRnRmcemmRRmcemRcmmRlnmRmcemR第节金融远期市场概述后退前进返回本章答案•当即期利率和远期利率所用的利率均为连续复利时,即期利率和远期利率的关系可表示为:•这是因为:•所以,TTtTrtTrr***tTrTTrtTreee***tTrTTrtTr***第节金融远期市场概述后退前进返回本章答案远期利率协议的功能•远期利率协议最重要的功能在于通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动风险。•另外,由于远期利率协议交易的本金不用交付,利率是按差额结算的,所以资金流动量较小,这就给银行提供了种管理利率风险而无须改变其资产负债结构的有效工具。•与金融期货金融期权等场内交易的衍生工具相比,远期利率协议具有简便灵活不需支付保证金等优点。同时,由于远期利率协议是场外交易,故存在信用风险和流动性风险,但这种风险又是有限的,因为它最后实际支付的只是利差而非本金第节金融远期市场概述后退。

9、的衡量•如果目标是年以后,你会怎么做?卖掉不动再买入后退前进返回本章答案风险厌恶度的衡量•在你买入退休基金后个月,其价格上涨了%。同样,基本面未变。沾沾自喜之后,你会怎么做?卖掉锁定收益持有看跌期权并期待更多的收益再买入,因为可能还会上涨后退前进返回本章答案风险厌恶度的衡量•你为了年后退休而投资。你更愿意怎么做?投资于货币市场基金或有保证的投资契约,放弃获得大量收益的可能性,重点保证本金的安全。半投入债券基金,半投入股票基金,希望在有些增长的同时,还有固定收入的保障。投资于不断增长的共同基金,其价值在该年可能会有巨幅波动,但在或年后有巨额收益的潜力。后退前进返回本章答案风险厌恶度的衡量•你刚赢得份大奖。但具体哪个,由你自己定。【金融市场与金融工具(1)】PPT精美课件。

10、和消除切不利于市场运行的因素,以维持市场价格的相对稳定,保障市场参与者正当权益,保证市场在具有足够深度广度和弹性的基础上稳步运行,减少波动,为国家货币政策与财政政策的实施创造良好的金融环境。监管原则:合法的原则公平的原则公开的原则自愿的原则监管机构:主要监管机构:对金融市场的监督管理负有主要职责并进行全面监管的机构,通常由中央银行充任。辅助监管机构:部分具有对金融市场监管的职责或主要监管金融市场中某个或几个子市场的机构和部门。如证券管理委员会外汇管理。

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