【金融市场与金融工具(2)】PPT精美课件

2021-06-19 23:27:21本页面
  

【正文】

1、•债券的评级审批•债券的发行交易•债券的偿还债券的发行准备•发债企业的基本条件:–企业规模和财务制度符合国家要求;–具有偿债能力;–经济效益良好,发债前年连续赢利;–所筹资金的用途符合国家的产业政策。•债券的发行基准和发行条件:–发行基准:指企业的经营状况和财务状况,包括资产负债率盈利水平及累积利润额资本比率等项指标;–发行条件:指发债的些具体安排,包括发行对象时间期限方式以及债券种类期限利率面额总发行额还本付息方式等。它要使发行者和投资者均能接受。债券的评级审批•债券的评级:为了较客观地估计不同债券的违约风险,通常需要由中介机构进行评级。评级的权威性取决于评级机构。债券的信用级别般分为个等级,其中AAA级为最高级,D级为最低级。等级越高,安全性越高。•债券的审批:发债企业将发债申请书发行章程经审计的财务报告营业执照评级报告等项材料上报债券管理机构,进行审批,经批准后方可发行。债券的发行交易•债券的发行:经批准发行后,实物债券按国家对票面样式的要求,印制债券加以发行,记账式债券则无凭证而由电脑记载。债券的发行般由证券经营机构承销。•债券的交易:在证交所或国家批准的证券交易机构进行。在国外,交易所场外店头市场第市场第市场等交易场所,都可承担债券的交易。债券的偿还•债券的偿还方式定期偿还:经过定限期后,每过半年或年偿还定金额的本金,到期时还清余额。任意偿还:债券发行段时间称为保护期后,发行人可任意偿还债券的部分或全部,其具体操作可根据早赎或以新债还旧债条款,也可在级市场上赎回予以注销。•债券的偿还期限发行人确定债券期限的主要依据:–①资金投向的需要。–②未来利率的预测。–③推销债券的难易。

2、其发行人大多是银行自身,因些国家规定银行出售银行承兑汇票的收入无须缴纳存款准备金,则鼓励了银行承兑汇票的市场发展。货币银行学经管学院第章金融市场与金融工具票据贴现所形成的贴现市场贴现——转贴现——再贴现评级越高的票据,贴现率越低,发行价格越高。货币银行学经管学院第章金融市场与金融工具短期债券市场:页短期国库券中央政府:国外>年称为公债,≤年称为国库券;我国统称为国库券,所以期限>年称为长期国债资本市场,≤年为短期国库券货币市场。b发行:竞争性报价发行招标发行c市场规模:我国短期国库券发行量少,且没有采用连续方式发行,基本未形成有规模的交易市场,但我国国债市场比较发达。短期市政债券地方政府货币银行学经管学院第章金融市场与金融工具大额可转让定期存单市场CDs重要的金融创新产品:。

3、币银行学金融学院第章金融市场与金融工具货币市场与货币市场工具:掌握货币市场定义功能及主要的货币市场;掌握银行间同业拆借市场概念形成特征以及国内外发展现状;理解发行商业票据对企业的意义,了解商业票据的业务种类,掌握商业票据贴现的计算,了解中国票据市场的发展及现状;大额可转让定期存单主要特点;期债券市场的主要交易品种。资本市场与资本市场工具:了解证券交易所与场外交易市场的主要区别,掌握股票的类别,掌握股票价格指数的类别和计算方法,熟悉债券的主要类别,了解中国债券市场现状;其他金融市场:了解其他金融市场的主要类别。货币银行学皖西学院第章金融市场与金融工具第节【金融市场与金融工具(2)】PPT精美课件。

4、信息披露机制信息披露机制小结金融市场中的信息披露:交易实时信息政策性信息上市公司信息。•证券市场对类信息都能较充分地揭示,且对上市公司信息披露最为严格。•货币市场能够及时披露交易信息和政策法规,无从揭示上市公司信息。•外汇市场仅能相对较为充分地披露政策性信息,对于交易实时信息揭示并不完善,无从揭示上市公司信息透明度最差。•金融衍生品市场的人工交易方式能够充分而迅速地揭示市场交易信息,亦能够及时公布政策信息,但无从揭示上市公司信息。市场参与者市场参与者概述市场参与者的划分:按交易目的进行划分,大致可分为:筹资者投资者套期保值者套利者监管者。按功能进行划分,可划分为:金融中介非金融中介。其中,金融中介包括存款性金融中介非存款性金融中介。非金融中介包括政府企业和个人。市场参与者证券市场参与者证券市场参与者的种类:发行人投资者中介机构市场组织者监管机构市场参与者货币市场参与者•货币市场的参与者以政府机构中央银行商业银行以及其他金融机构为主;•非金融企业主要以借款人的身份参与短期借贷市场交易,同时以发行者的身份出现于货币市场中的商业票据市场;•个人投资者几乎不参与货币市场交易。货币市场的特点:市场上不存在固定的借方或贷方,统机构经常同时操作于市场的两方。市场参与者外汇市场参与者经营外汇业务的商业银行的角色:。

5、构货币市场同业拆借市场同业拆借市场以隔夜交易为主,即大多进行以日为期的拆借。般方式是头天清算时拆入,次日清算前偿还。这类拆借通常不需要担保品。拆借时间超过隔夜的是通知贷款,实际期限常在周以内。这类拆借般要求拆入方提供诸如国债金融债券等有价证券为担保品。第章金融市场功能与结构货币市场同业拆借市场回购协议:拆出行向拆入行取得担保的种方式,即双方约定,拆入行向拆出行出售证券,并当天取得资金,到清偿日,拆入行按拆入资金加利息的价格买回证券,即归还所借资金的本息。回购协议般用于较长期限或对资信般的金融机构的拆借。第章金融市场功能与结构美国的存款式金融机构在联邦储备银行美国的中央银行的准备金帐户上的存款资金被称为联邦基金,而同业拆借就是准备金账户上的存款资金不足或有余的金融机构之间以转账方式进行的借贷活动,所以美国的同业拆借市场被称为联邦基金市场。第章金融市场功能与结构我国的同业拆借市场近年也得到较快发展。目前已经形成了全国统的同业拆借市场格局,生成了由市场供求关系决定的统的同业拆借利率CHIBOR,实现了同业拆借利率的市场化,市场交易效率不断提高,同业拆借行为逐步规范。第章金融市场功能与结构短期国债市场短期国债市场又常被称为国库券市场。短期国债是国家财政为满足短期资金需求而发行的种债券。短期国债特点:风险极小,而且期限短流动性高,在些国家,其收益还可享受税收方面的优惠,所以,是般金融机构热衷于投资的对象,因而成了各国中央银行开展公开市场业务实施货币政策的有效工具。第章金融市场功能与结构短期国债市场短期国债市场是最主要的货币市场之。短期国债每次发行的数量取决于财政预算的资金需求和货币政策的需要,发行的时间有定期和不定期两种。在国库券流通市场上,市场参与者有商业银行中央银行证券交易商企业和个人投资者。国库券行市的变动,要受景气动向国库券供求关系市场利率水平等诸多因素的影响。第章金融市场功能与。

6、回金融自由化金融自由化的主要表现减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制。对外汇管制的放松或解除。放宽金融机构业务活动范围的限制,允许金融机构之间的业务适当交叉。放宽或取消对银行的利率管制。第节金融市场的趋势后退前进返回金融自由化的原因经济自由主义思潮的兴起。金融创新的作用。金融的证券化和全球化的影响。第节金融市场的趋势后退前进返回金融自由化的影响•金融自由化导致了金融竞争的更加激烈,这在定程度上促进了金融业经营效率的提高。•金融自由化也同样面临着诸多问题。金融市场上管制的放松,对金融机构的稳健经营提出了较高的要求,旦处理不好,有可能危及金融体系的稳定,并导致金融动荡和经济危机。金融自由化还给货币政策的实施及金融监管带来了困难。第节金融市场的趋势后退前进返回退出金融工程化•所谓金融工程是指将工程思维进入金融领域,综合采用各种工程技术方法主要有数学建模数值计算网络图解仿真模拟等设计开发新型的金融产品,创造性地解决金融问题。这里的新型和创造性指的是金融领域中思想的跃进对已有观念的重新理解与运用,或者是对已有的金融产品进行分解和重新组合。•金融工程化的动力来自于世纪年代以来社会经济制度的变革和电子技术的进步。•金融工程化的趋势为人们创造性地解决金融风险提供了空间。第节金融市【金融市场与金融工具(2)】PPT精美课件。

7、从中赚取投机利润。第节外汇市场的交易方式远期汇率的标价方法与计算远期交易的汇率也称作远期汇率,其标价方法有两种:种是直接标出远期汇率的实际价格;另种是报出远期汇率与即期汇率的差价,即远期差价,也称远期汇水。升水是远期汇率高于即期汇率时的差额;贴水是远期汇率低于即期汇率时的差额。就两种货币而言,种货币的升水必然是另种货币的贴水。在不同的汇率标价方式下,远期汇率的计算方法不同。直接标价法下,远期汇率=即期汇率+升水,或远期汇率=即期汇率-贴水。间接标价法下,远期汇率=即期汇率-升水,或远期汇率=即期汇率+贴水。不过,如果标价中将买卖价格全部列出,并且远期汇水也有两个数值时,那么,前面这些情况也可以不去考虑,只要掌握下述规则即可求出正确的远期外汇买卖价格。若远期汇水前大后小时,表示单位货币的远期汇率贴水,计算远期汇率时应用即期汇率减去远期汇水。例如,市场即期汇率为USD=—,l个月远期汇水为/,则个月的远期汇率为:—-—个月远期汇率USD=—第节外汇市场的交易方式若远期汇水前小后大时,表示单位货币的远期汇率升水,计算远期汇率时应把即期汇率加上远期汇水。例如:市场即期汇率为GBP=—,个月远期汇水为/,则个月的远期汇率为:USD—+—个月远期汇率GBP=—第节外汇市场的交易方式远期外汇交易方式远期外汇交易主要有两种方式:,即交易双方事先约定在未来某个确定的日期办理货币收付的远期外汇交易。这在实际中较常用的远期外汇交易方式,但它缺乏灵活性和机动性。因为在现实中外汇买卖者如进出口商往往事先并不知道外汇收入和支出的准确时间,因此,他们往往希望与银行约定在未来的段期限中的某天办理货币收付,这时,就需采用择期交易方式,即选择交割日的交易。,指主动请求交易的方可在成交日的第天起至约定的期限内的任何个营业日,要求交易的另方,按照双方事先约定的远期汇率办理货币收付的远期外汇交易。确定择期交割日的方法有两种:事先把交割期限固定在两个具体日期之间。如某出口商在年月日成交笔出口交易,预期个月内收到货款。这样,该出口商马上在外汇市场上卖出笔个月的远期外汇,并约定择期日期为月日至月日。这样该出口商便可在这段时间内的任何天,随时将收到的外汇卖给银行。事先把交割期限固定在不同月份之间。如上例中,出口商可视其需要,将交割期限规定为第个月第个月第个月,或个月中的任意两个月,或择期个月。第节外汇市场的交易方式由于择期交易在交割日上对顾客较为有利,因此,银行在择期交易中使用的是对顾客较不利的汇率,也就是说,银行将选择从择期开始到结束期间最不利于顾客的汇率作为择期远期交易的汇率。例如,假设某家美国银行的报价如下:即期GBP=—月期GBP=—月期GBP=—月期GBP=—如果择期从第个月开始,到第个月结束,对向该行出售外汇的顾客来说适用的汇率是GBP=,对于从该行购买外汇的顾客来说适用的汇率为GBP=。如果择期在第个两个月,则对出售外汇的顾客和购买外汇的顾客适用的汇率分别为GBP=和GBP=。由此可见,对于购买者来说,适用的汇率在两种情况下都样,面对出售外汇者来说,适用的汇率则有所差别。第节外汇市场的交易方式掉期交易掉期交易,又称时间套汇,是指同时买进和卖出相同金额的某种外汇但买与卖的交割期限不同的种外汇交易,进行掉期交易的目的也在于避免汇率变动的风险。掉期交易可分为以下种形式:远期对远期,指同时买进并卖出两笔相同金额同种货币不同交割期限的远期外汇。这种掉期形式多为转口贸易中的中间商所使用。明日对次日,即在买进或卖出笔现汇的同时,卖出或买进同种货币的另笔即期交易,但两笔即期交易交割日不同,笔在成交后的第个营业日明日交割,另笔反向交易是在成交后第个营业日次日交割。这种掉期交易主要用于银行同业的隔夜资金拆借。即期对远期,即在买进或卖出笔现汇的同时,卖出或买进相同金额该种货币的期汇。期汇的交割期限常为星期l个月个月个月个月。这是掉期交易中最常见的种形式。第节外汇市场的交易方式套汇交易套汇交易是套利交易在外汇市场上的表现形式之,是指套汇者利用不同地点不同货币在汇率上的差异进行贱买贵卖,从中套取差价利润的种外汇交易。由于空间的分割,不同的外汇市场对影响汇率诸因素的反应速度和反应程度不完全样,因而在不同的外汇市场上,同种货币的汇率有时可能出现较大差异,这就是为异地套汇提供了条件。套汇交易又可分为直接套汇。

8、远期合约的履约没有保证,当价格变动对方有利时,对方有可能无力或无诚意履行合约,因此远期合约的违约风险较高。第节金融远期市场概述后退前进返回本章答案金融远期合约的种类•远期利率协议:远期利率协议ForwardRateAgreements,简称FRA是买卖双方同意从未来某商定的时期开始在某特定时期内按协议利率借贷笔数额确定以具体货币表示的名义本金的协议。远期利率协议的买方是名义借款人,卖方则是名义贷款人。第节金融远期市场概述后退前进返回本章答案重要术语和交易流程•些常用的术语包括:合同金额合同货币交易日结算日确定日到期日合同期合同利率参照利率结算金。•天延后期天合同期交起确结到易算定算期日日日日日图远期利率协议流程图第节金融远期市场概述后退前进返回本章答案结算金的计算•在远期利率协议下,如果参照利率超过合同利率,那么卖方就要支付买方笔结算金,以补偿买方在实际借款中因利率上升而造成的损失。其计算公式如下:式中:表示参照利率,rk表示合同利率,A表示合同金额D表示合同期天数,B表示天数计算惯例如美元为天,英镑为天。BDrBDkrrArr结算金第节金融远期市场概述后退前进返回本章答案远期利率ForwardInterestRate•远期利率是指现在时刻的将来定期限的利率。•远期利率是由系列即期利率决定的。般地说,如果现在时刻为t,T时刻到期的即期利率为r,T*时刻到期的即期利率为,则t时刻的期间的远期利率可以通过下式求得:。

9、场中,投资者对各种证券的预期收益率和风险的估计是致的,但由于不同投资者的风险厌恶度不同,因此其投资决策也就不同。后退前进返回本章答案风险厌恶度的衡量•在你投资天后,价格下跌%。假设所有基本面均未改变,你会怎么做?为避免更大的担忧,卖掉再试试其他的。什么也不做,静等收回投资。再买入。它曾是好的投资,现在也是便宜的投资。后退前进返回本章答案风险厌恶度的衡量•现在换个角度看上面的问题。你的投资下跌了%,但它是投资组合的部分,用来在个不同的时间段上达成投资目标。如果目标是年以后,你会怎么做?卖掉不动再买入后退前进返回本章答案风险厌恶度的衡量•如果目标是年以后,你会怎么做?卖掉不动再买入后退前进返回本章答案风险厌恶度【金融市场与金融工具(2)】PPT精美课件。

10、金融市场地方性的全国性的区域性国际金融市场。金融市场的功能转化储蓄为投资。改善社会经济福利。提供多种金融工具并加速流动,使中短期资金凝结为长期资金的功能。提高金融体系竞争性和效率。引导资金流向。金融市场监督管理监管目标——从宏观经济角度看,是为了保证金融市场机制进而保证整个国民经济秩序的正常运转,以高效发达的金融制度推动经济的稳定发展。从金融市场本身看,是为了限制。

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