【金融市场交易机制比较】PPT精美课件

2021-06-19 23:27:22本页面
  

【正文】

1、动包括国库券的发行与转让流通。–发行次数频繁,有定期与不定期发行;–发行对象主要是金融机构企业和居民;–通过专门机构“级自营商”发行,般采取拍卖方式折扣发行;–可通过贴现或买卖方式转让。国库券市场第节资本市场•资本市场的含义及特点•股票市场•债券市场资本市场的含义及特点•资本市场:又称中长期资金融通市场,指以年期以上的金融工具为交易媒介的市场。•特点:–①所交易的金融工具期限长,至少年以上,最长的可达数年;甚至没有偿还期限。–②交易目的是解决长期投资性资金的供求需要。–③资金借贷量大。–④交易工具收益较高而流动性差,价格变动幅度大,有定的风险性和投机性。股票市场•含义:买卖股票进行交易的场所。•分类:按组织结构不同:级市场和级市场:股票的级市场•级市场:也称发行市场,指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。•级市场的运作阶段:–咨询与管理–认购与销售咨询与管理•股票发行的前期准备阶段,发行人公司须听取投资银行的咨询意见并对些主要问题做出决策,主要包括发行方式的选择选定作为发行商的投资银行和股票定价等。•发行方式:公募和私募初次发行,配股和增发再发行。•发行中介:公募时由投资银行证券公司或信托投资公司做承销商。私募时投资银行的中介职能减弱。•发行定价:是级市场的关键环节。发行价格主要有平价溢价和折价种。咨询与管理认购与销售•代销:即“尽力销售”,指承销商许诺尽可能多地销售股票,但不保证能够完成预定销售额,没有出售的股票可退给发行公司。•包销:指。

2、按交割期限分:现货市场日内期货市场按发行和流通分:级市场发行市场级市场按地域分:国内国际金融市场按组织方式分:有组织市场无组织市场货币银行学经管学院第章金融市场与金融工具金融市场主体筹资者投资者套保者套利者监管调控者交易者:政府工商企业个人等中介机构:商业银行储蓄机构信用合作社保险公司养老基金投资银行投资基金政策性银行信托财务公司租赁公司等。金融监管机构:央行管理委员会银监会证监会保监会协会巴塞尔委员会货币银行学经管学院第章金融市场与金融工具金融资产金融工具:金融市场中交易的产品工具原生:股票债券等;衍生:股指期货/期权等金融创新产品:页流动性:金融资产可变现。偿还期:每种工具都表示有到期日,n年/到期日活期存款/无限长的到期日股票或永久性债券。风险性:金融资产的本金有可能遭受损失收益性:名义收益率票面收益率现时收益率当期收益率平均收益率货币银。

3、币银行学皖西学院第章金融市场与金融工具股票价格指数综合指数与成份指数指数计算拉氏指数派氏指数费雪指数货币银行学皖西学院第章金融市场与金融工具债券债券种类政府债券政府机构债券公司债券金融债券债券发行与交易货币银行学皖西学院第章金融市场与金融工具其他金融市场外汇市场保险市场投资基金市场金融衍生品市场【金融市场交易机制比较】PPT精美课件。

4、制均存在市价订单和限价订单广泛应用,其他订单不同程度地存在以价格优先和时间优先为普遍原则,其他原则为辅通常设置至少种市场稳定机制货币市场报价驱动较指令驱动更为常见,或是直接交易市价订单为主,限价订单其他订单并不常见价格优先和时间优先为主要原则市场中的稳定措施不常见,代之以中央银行的监管外汇市场报价驱动的做市商制度市价订单和限价订单为主价格优先和时间优先为主要原则以中央银行调控为主衍生品市场订单驱动为主市价订单和限价订单为主,止损订单也得到了广泛的使用价格优先和按比例分配为主保证金制度广泛采用信息披露机制信息披露机制概述金融市场中的信息披露要求的类型:有关金融资产交易的实时信息。可能影响市场运行的政策规则以及紧急措施等信息。上市公司需要披露的信息。信息披露机制大多数金融市场披露的信息:~个最佳买卖限价价格和数量汇总信息。加权平均的买卖差价。每个交易品种的所有的订单信息。做市商的限价和价格/报价请求。信息披露机制上市公司信息披露的内容:投资者评估公司经营状况所需要的信息。对证券价格有重要影响的事项。金融市场信息披露的传播渠道:报刊信息服务网交易通讯网国际互联网信息披露机制证券市场信息披露机制各。

5、增加生产和提高效率做出了贡献。金融市场使消费者能更好地利用购买时机,从而直接提高了他们的福利。第章金融市场功能与结构金融市场的构成债务市场和股权市场债务市场,就是债务工具交易的市场,如债券市场抵押票据市场等;股权市场,就是股权类工具交易的市场,最典型的股权市场就是股票市场。债务工具是由借款方开出的,在未来某特定日期支付定数额货币本金或面值的种契约。第章金融市场功能与结构金融市场的构成债务市场和股权市场大部分债务工具是种支付年利的协议。债务工具包括政府债券公司债券以及由银行和其他商业部门发行的短期货币市场工具。这些债务工具在金融市场上交易活跃。股票是种持有者拥有的分享股票发行人净收益权利的股权,大部分股票是普通股。从投资者看来,债务工具比股票更安全。第章金融市场功能与结构级市场和级市场级市场是公司或政府向投资者出售新发行的债券股票等证券的金融市场,级市场则是投资者相互之间交易已发行的证券的金融市场。换言之,级市场是证券发行的市场,级市场是已发行证券的交易市场。在级市场上,为了发行新债或新股,公司常常聘请能为公司提供信息和发行建议的投资银行家为其提供服务。第章金融市场功能与结构级市场和级市场级市场是级市场能顺利发行的基础。首先,级市场使金融工具更具有流动性。其次,级市场决定了发行企业在级市场销售的证券的价格。般说来,级市场交易量远远大于级市场。级市场可分为场内交易市场和场外交易市场。第章金融市场功能与结构级市场和级市场我国的上海证券交易所和深圳证券交易所就是级市场。第章金融市场功能与结构场内交易市场和场外交易市场场内交易市场,又称交易所,证券的买主和卖主或他们的代理人或经纪人在交易所的个中心地点见面并进行交易。场外交易市场,又称柜台市场overthecountermarket。在这个市场上,位于不同地区的拥有证。

6、调节货币供应量,通常采取在金融市场上买卖证券的做法,进行公开市场操作。第节金融市场的主体后退前进返回资产证券化•所谓资产证券化AssetSecuritization,是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合,以这些资产作抵押来发行证券,实现了相关债权的流动化。第节金融市场的趋势后退前进返回资产证券化趋势•资产证券化的主要特点是将原来不具有流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。•在证券信用阶段,融资活动以有价证券作为载体,有价证券把价值的储藏功能和价值的流通功能统于身,即意味着短期资金可以长期化,长期资金亦可短期化,从而更好地适应了现代化大生产发展对资金调节的要求。第节金融市场的趋势后退前进返回资产证券化的原因金融管制的放松和金融创新的发展。国际债务危机的出现。现代电讯及自动化技术的发展为资产的证券化创造了良好的条件。第节金融市场的趋势后退前进返回资产证券化的影响•对投资者来说,资产的证券化趋势为投资者提供了更多的新证券种类,投资者可以根据自己的资金额大小及偏好来进行组合投资;•对金融机构来说,通过资产的证券化,可以改善其资产的流动性,它也是金融机构获取成本较低的资金来源,增加收入的个新的渠道;•对整个金融市场来说,资产的证券化为金融市场注入了新的交易手段,这种趋势的持续将不断地推动金融市场的发展,增加市场活力。第节金融市场【金融市场交易机制比较】PPT精美课件。

7、政政策主要通过调整税率政府支出两种方式来执行。货币政策主要通过调整再贴现率存款准备率和货币供应量的方式来执行。扩张性的财政政策和货币政策都会刺激投资需求和消费需求,促进经济的发展,从而增加进口需求,使该国的贸易收支发生不利的变化,由此导致该国货币汇率的下跌。而且扩张性的货币政策还会降低利率,从而引起国际短期资本的大量流出,抑制短期资本的流入,从而可能引起资本项目的逆差,增加汇率下跌的压力。扩张性的财政政策可能导致巨额的财政赤字,从而导致通货膨胀率的加剧以及国际收支的恶化,使汇率下浮。但如果政府为了弥补财政赤字,提高利率来发放国债或对付通货膨胀时,汇率反而可能上升。同理,当采取紧缩性的财政政策和货币政策时,就可能导致汇率的上升。般宏观经济政策对国经济的影响要在段时间后才能见效,但它的调整却可能对市场预期产生巨大的影响作用,从而引起货币供求和汇率的变化。目前,这种对经济政策效果的预期对短期汇率波动的影响作用越来越大。宏观经济政策国际储备国政府持有较多的国际储备,表明政府干预外汇市场稳定汇率的能力较强,因此,储备增加能加强外汇市场对本国货币的信心,从而有助于本国货币汇率的上升。反之,储备下降则会引诱本国货币汇率的下跌。除了上述经济因素外,还有许多非经济因素的作用,如政治军事以及心理等因素。其中心理因素又与政治经济军事等因素有极大的相关性,并可能对汇率产生重大影响。由于国际金融市场上存在着巨额的短期性资金,它们对世界各国的政治经济军事等因素都具有高度敏感性,旦出现风吹草动,就处流窜,给外汇市场带来巨大的冲击,由此成为各国货币汇率频繁起伏的重要根源。可以说,预期因素是短期内影响汇率变动的最主要因素。只要市场上预期某国货币不久会下跌,那么,市场上立即就可能出现抛售该国货币的活动,从而导致该国货币汇率的下跌。第节外汇市场运作第节外汇市场的交易方式外汇市场上的各种交易可按不同的标准作不同的种类划分。若按合同的交割期限或交易的形式特征来区分,可分为即期外汇交易和远期外汇交易两大类;若按交易的目的或交易的性质来区分,那么除了因国际结算信贷融通和跨国投资等所引起的般商业性外汇交易以外,外汇买卖还可分成套利交易掉期交易互换交易套期保值交易投机交易以及中央银行的外汇干预交易等。此外,随着国际金融业的竞争发展与金融工具的创新,外汇市场上还出现了许多新的交易方式,如外汇期货期权交易。本章主要介绍即期远期掉期套汇等传统外汇市场上常见的外汇交易。期货期权互换等交易将在以后章节详细讨论。第节外汇市场的交易方式即期外汇交易基本原理,即期外汇交易,又称现汇买卖,是交易双方以当时外汇市场的价格成交,并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。例如,年月日星期纽约花旗银行和日本东京银行通过电话达成项外汇买卖业务,花旗银行愿意按美元兑元的汇率卖出万美元,买入万日元;东京银行也愿意按同样的汇率卖出万日元,买入万美元。月日星期,花旗银行和东京银行分别按照对方的要求,将卖出的货币汇入对方指定的账户内,从而完成这笔交易。即期外汇交易是外汇市场上最常见最普遍的买卖形式。第节外汇市场的交易方式即期交易的汇率是即期汇率,或称现汇汇率。通常采用以美元为中心的报价方法,即以某个货币对美元的买进或卖出的形式进行报价。除了原“英联邦”国家的货币如英镑爱尔兰镑澳大利亚元和新西兰元等采用间接报价法即以单位该货币等值美元标价以外,其他交易货币均采用直接报价法即以单位美元等值该币标价,并同时报出买入价和卖出价。买入价是指报价行愿意以此价买入标的货币的汇价,卖出价是报价行愿意以此价卖出标的货币的汇价,买入价与卖出价之间的价格差称为价差。按照即期外汇市场的报价惯例,通常用位数字来表示买卖价。如纽约市场年月日的汇价为:EUR=—买入价卖出价USD=—买入价卖出价报价的最小单位市场称基本点是标价货币的最小价值单位的%。通常各银行的交易员在报价时只取最末两位数,因为前面几位数只有在外汇市场发生剧烈动荡时才会变化,般情况下,频繁变动的只是最末两位数,如汇率为—,他就报/。银行和客户间的售交易大多按银行报出的汇价买卖外汇,少数按客户要求作限价交易。所谓限价交易是指客户要求银行按指定汇价买卖定数量的外汇。当市场汇价变化到符合客户要求时进行交易,否则银行不能进行交易。第节外汇市场的交易方式即期外汇交易程序通常包括以下内容:询价:询价内容般包括交易货币起息日和交易金额。证实:交易双方互相证实买或卖的汇率金额交割日期以及资金结算。成交:询价银行首先表示买或卖的金额,然后由报价银行承诺。报价:般只报汇率的最后两位数,并同时报出买价和卖价。自报家门:以便让报价者知道交易对方是谁,并决定交易对策。第节外汇市场的交易。

8、节金融互换市场后退前进返回本章答案金融互换的种类利率互换:利率互换InterestRateSwaps是指双方同意在未来的定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流,其中方的现金流根据浮动利率计算出来,而另方的现金流根据固定利率计算。互换的期限通常在年以上,有时甚至在年以上。第节金融互换市场后退前进返回本章答案市场提供给AB两公司的借款利率固定利率浮动利率A公司%个月期LIBOR+%B公司%个月期LIBOR+%我们假定双方各分享半的互换利益,则其流程图可表示为:A公司B公司%的固定利率%的固定利率LIBOR+%浮动利率LIBOR的浮动利率第节金融互换市场后退前进返回本章答案货币互换货币互换CurrencySwaps是将种货币的本金和固定利息与另货币的等价本金和固定利息进行交换。货币互换的主要原因是双方在各自国家中的金融市场上具有比较优势。第节金融互换市场后退前进返回本章答案市场向AB公司提供的借款利率美元英镑A公司%%B公司%%假定AB公司商定双方平分互换收益,若不考虑本金问题,货币互换可用下面的流程图来表示:A公司B公司%英镑借款利息%美元借款利息%美元借款利息%英镑借款利息第节金融互换市场后退前进返回本章答案其它互换•交叉货币利率互换:是利率互换和货币互换的结合,它是以种货币的固定利率交换另种货币的浮动汇率。•增长型互换减少型互换和滑道型互换。•基点互换:双方都是浮动利率,只是两种浮动利率的参照利率不同。•可延长互换和可赎回互换。•息互换:是指固定利息的多次支付流量被次性的支付所取代,该次性支付可以在互换期初也可在期末。第节金融互换市场后退前进返回本章答案退出本章答案•后期确定互换:其浮动利率是在每次计息期结束之后确定的。•差额互换:是对两种货币的浮动利率的现金流量进行交换。•远期互换:是指互换生效日是在未来某确定时间开始的互换。•互换期权:从本质上属于期权而不是互换,该期权的标的物为互换。•股票互换:是以股票指数产生的红利和资本利得与固定利率或浮动利率交换。第节金融互换市场。

9、普尔指数的月平均收益率。为什么会出现风险高的股票其收益率反而会低的现象呢?后退前进返回本章答案证券组合与分散风险•原因在于每个证券的全部风险并非完全相关,构成个证券组合时,单证券收益率变化的部分就可能被其他证券收益率反向变化所减弱或者完全抵消。•与投资预期收益率相对应的只能是通过分散投资不能相互抵消的那部分风险,即系统性风险。后退前进返回本章答案证券组合与分散风险•有效证券组合的任务就是要找出相关关系较弱的证券组合,以保证在定的预期收益率水平上尽可能降低风险。后退前进返回本章答案韦恩韦格纳和谢拉劳的研究•个证券组合的预期收益率与组合中股票的只数无关,证券组合的风险随着股票只数的增加而减少。•平均而言,由随机抽取的只股票构成的股票组合的总风险降低到只包含系统性风险的水平。•个充分分散的证券组合的收益率的变化与市场收益率的走向密切相关。后退前进返回本章答案现代投资组合理论•不满足性投资者在其他情况【金融市场交易机制比较】PPT精美课件。

10、纪人:法人自然人金融市场价格:票面额成交价格贴现率利率汇率收益率等金融市场监管者监管机构:主要辅助自律金融市场的分类按期限划分为短期金融市场货币市场长期金融市场资本市场按交割方式分为现货市场期货市场期权市场按证券交易的方式和次数分为。

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