【金融市场学经典课件第一章——金融市场导论】PPT精美课件

2021-06-19 23:28:54本页面
  

【正文】

1、权以及金融期货期权。金融期权的交易期权交易场所不仅有正规的交易所,还有个规模庞大的场外交易市场。交易所交易的是标准化的期权合约,场外交易的则是非标准化的期权合约。对于场内交易的期权来说,其合约有效期般不超过个月,以个月和个月最为常见。为了保证期权交易的高效有序,交易所对期权合约的规模期权价格的最小变动单位期权价格的每日最高波动幅度最后交易日交割方式标的资产的品质等做出明确规定。股票看涨期权与认股权证比较认股权证Warrants是指附加在公司债务工具上的赋予持有者在某天或某期限内按事先规定的价格购买该公司定数量股票的权利。共同之处:两者均是权利的象征,持有者可以履行这种权利,也可以放弃权利。两者都是可转让的。区别:认股权证是由发行债务工具和股票的公司开出的;而期权是由独立的期权卖者开出的。认股权证通常是发行公司为改善其债务工具的条件而发行的,获得者无须交纳额外的费用;而期权则需购买才可获得。有的认股权证是无期限的而期权都是有期限的。期权交易与期货交易的区别权利和义务不同。标准化不同。盈亏风险不同。保证金不同。买卖匹配不同。套期保值功能不同。期权合约的盈亏分布盈亏分布状况对于制定期权交易策略很重要看涨期权的的盈亏分布假设年年日德国马克对美元汇率为德国马克=。甲认为德国马克对美元的汇率将上升,因此以每马克费向乙购买份年月到期协议价格为德国马克=,每份德国马克期权的规模为马克。那么甲乙双方的盈亏分布可分为以下几种情况:如果在期权到期时,德国马克汇率等于或低于德国马克=,则看涨期权就无价值。买方的最大亏损为美元即马克/马克。如果在期权到期时,德国马克汇率升至德马克=,买方通过执行期权可赚取美元,扣掉期权费后,他刚好盈亏平衡。如果在期权到期前,德国马克汇率升到德国马克=,买方就可实现净盈余。马克汇率越高,买方的净盈余就越多。看涨期权的的盈亏分布图:盈利盈利期权费协议价格。

2、或H股等进行级市场的交易。第节股票市场股票的级市场级市场SecondaryMarket也称交易市场,是投资者之间买卖已发行股票的场所。证券交易所•组织形式分为:公司制会员制公司制证券交易所是由银行证券公司投资信托机构及各类公营民营公司等共同投资入股建立起来的公司法人。会员制证券交易所是以会员协会形式成立的不以营利为目的的组织,主要由券商组成。•证券交易所的会员制度规定进入证交所交易的资格我国证交所只吸收公司或合伙组织成为会员,而大多数国家同时允许公司合伙组织和个人成为会员。第节股票市场•证券交易所的上市标准首先要有足够的规模;其次要满足股票的持有分布要求;再就是要求上市公司经营状况良好。交易制度的类型:做市商交易制度和竞价交易制度。证券交易的买卖价格均由做市商MarketMaker给出,买卖双方并不直接成交,而向做市商买进或卖出证券。买卖双方直接进行交易或将委托通过各自的经纪商送到交易中心,由交易中心进行撮合成交。第节股票市场中国的股票交易竞价制度中国的股票在证券交易所挂牌交易,采取公开的集中竞价方式。集中竞价包括集合竞价和连续竞价两种形式。交易日为周至周。国家法定假日和交易所公告的休息日,交易所市场停止交易。每个交易日:-:为集合竞价,:-::-:为连续竞价时间。第。

3、限持有期收益率例如,投资者王先生以元的发行价购入某债券,面额为元,期限为年,票面利率%,到期次还本付息,持有年后,以元的价格卖出给李先生此时债券尚未付息,该投资者的持有期收益率为:&#;&#;卖出价-购买价持有期限年持有期收益率%购买价格%%最终收益率例如,若李先生从王先生那里买入债券后此时债券尚未付息,直持有到期偿还期满,则其最终收益率为:%%%%到期本息和购买价格残存期限年最终收益率购买价格债券投资面临的风险利率风险再投资风险违约风险通货膨胀风险流动性风险赎回风险投资基金投资基金的概念:投资基金,是通过发行基金券基金股份或收益凭证,将投资者分散的资金集中起来,由专业管理人员分散投资于股票债券或其他金融资产,并将投资收益分配给基金持有者的种投资制度。基金特点:规模经营分散投资专家管理服务专业化。投资基金共同基金根据基【金融市场学经典课件第一章——金融市场导论】PPT精美课件。

4、和基金托管公司根据投资对象不同:股票基金债券基金货币市场基金混合基金等根据投资目标不同:成长型基金收入型基金和平衡型基金根据投资理念不同:主动型基金和被动型指数基金根据募集方式不同:公募基金和私募基金根据基金的资金来源:在岸基金和离岸基金特殊基金类型系列基金——伞形基金基金中的基金保本基金交易所交易的开放式基金——交易型开放式指数基金ETF——上市型开放式基金LOFETF交易所交易基金,通常专指可在证券交易所上市的开放式指数基金,以复制和追踪某市场指数为目标。ETF的。

5、第章金融市场导论学习目标金融市场的构成金融资产与金融工具金融工具的种类与特征金融机构的种类与特征金融市场的类型与特征金融市场的作用金融市场的功能金融市场的作用金融市场的发展趋势金融市场的构成金融市场是金融工具进行交易的场所或机制,也是确定金融工具价格的场所或机制。金融市场与要素市场和产品市场的差异在于:后者体现的是种单纯的买卖关系,而前者则反映种借贷关系或委托代理关系;市场交易的对象是种特殊商品即货币资金;市场交易的场所在大部分情况下是无形的。金融资产与金融工具实物资产与金融资产资产assets在交换中有价值的任何所有权。有形资产也叫实物资产realassets具有特定物质形态的有价值的所有权。无形资产intangibleassets没有特定物质形态但能带来收益的所有权。金融资产。

6、晓斌龚良文夏安然代海涛夏安儒陈川夏图诗刘飞强李剑刘东伟程宗荣夏韶山抢险指挥办公室设在乡国土所,主要职责:汇集上报险情灾情和应急处置与救灾情况,贯彻上级指示和部署,协调救灾应急工作并督促落实。办公室主任:代海涛成员:饶林信息联络员抢险队队长:陈善千成员:夏安然刘晓松李磊【金融市场学经典课件第一章——金融市场导论】PPT精美课件。

7、第章第节证券价值评估股票价值评估企业的盈利,在其发展过程中,不是成不变的,从而,股东可以分得的现金红利也不是成不变的。比如,处于创业期和增长期的企业,利润增速不稳定,但却比较高;进入成熟期以后,增长速度会降下来,但却趋于稳定。因而,对股票价值的计算,还需要考虑根据企业在不同寿命期间利润以及红利的不同增长速度。第章第节证券价值评估市盈率市盈率:每股盈利股票市场价格预期每股收益率市盈率评价股票价值时种相对简单的方法:问题是如何选取作为计算依据的市盈率。我国的市盈率明显偏高的特点。第章金融市场机制理论第节风险与投资第章第节风险与投资金融市场上的风险风险指的是什么?——未来结果的不确定性;——未来出现坏结果如损失的可能性。最概括的分类:市场风险信用风险和操作风险;细分还有流动性风险法律风险政策风险,等等。第章第节风险与投资金融市场上的风险市场风险:指由基础金融变量,如利率汇率股票价格通货膨胀率等方面的变动所引起的金融资产市值变化给投资者带来损失的可能性。信用风险:指交易方不愿意或者不能够履行契约义务,或者由于方信用等级下降,导致另方资产损失的风险。信用风险也包括主权风险。操作风险:指由于技术操作系统不完善管理控制缺陷欺诈或其他人为错误导致损失的可能性。第章第节风险与投资道德风险道德风险:hazard与risk在所有风险中,有其独特性。道德风险举例:融资者对融资的发布和论证存在夸大或隐瞒招股说明书发债说明书贷款申请书等等:融资成立后,融资者不按约定的方向运用所融入的资金……金融机构掩盖或不顾自身经营中的问题,继续高息揽存高风险投资……第章第节风险与投资道德风险道德风险包含的范围极为广泛,保险信托监管等诸多领域无所不在。存在的温床:信息不对称——由于金融活动各方对信息的掌握通常都有明显差距;信息掌握较差的方,必然面对道德风险。与道德风险经常并提的“逆向选择”。第章第节风险与投资关键是估量风险程度只要投资,就必然冒风险。进行风险无所不在的金融投资尤其是如此。人们不会因为有风险就不去投资,问题是要估计投资对象的风险程度,然后根据对风险的承受能力和对收益的追求期望进行决策。换言之,衡量风险的大小,是投资决策程序中的第件事。第章第节风险与投资风险的度量风险的量化始于上世纪。

8、发生的场合,所发生的现金流量相等,则两个现金流所代表的两项金融产品就是完全等价的。要找出满足这样要求的对的两种金融产品,几乎不可能;但要找出满足这样要求的种金融产品与组金融资产组合,则是完全可能的。第章第节无套利均衡与风险中性定价复制在这样的条件下,这组金融产品的组合成为选取的这项金融产品的复制品;而选取的这项金融产品就是这个组合的被复制品。第章第节无套利均衡与风险中性定价无套利均衡被复制品与复制品,它们的价格应该相等。如果不相等,就会出现无风险的套利机会——通过金融市场操作,可以取得相当于无风险收益率的收益的机会。套利机会的出现意味着复制品和被复制品任方的市场价格,或同时双方的市场价格,处于失衡状态;套利力量将使价格复位;价格复位,套利机会也同时消失。第章第节无套利均衡与风险中性定价无套利均衡因此,不存在套利机会的金融产品的市场价格意味着均衡价格。这样的分析思路称为无套利机会的均衡分析。第章第节无套利均衡与风险中性定价金融市场均衡的特点金融市场具有“空头”的机制:“买空”是先买进商品,以后再抛售平仓。价格上涨就能获利,否则反之;“卖空”是先卖出商品,以后再补进平仓。价格下跌就能获利,否则反之。不论是买空还是卖空,其所以标之“空”,是因为买时并未付出现款;卖时并未拿出现货。第章第节无套利均衡与风险中性定价金融市场均衡的特点与借入现款来购买金融产品比较,“买空”是以负债的义务持有金融产品;与借入金融产品出售比较,“卖空”则是以负债义务持有应收权利。所以,“空头”头寸就意味着负债金额;换言之,“做空”“建立空头头寸”,与借贷在本质上是同回事。而。

9、C表示投资的资产收入,如利息股息等等;PP表示资本收入,即资本市价涨跌所带来的收入。第章第节风险与投资风险的度量当定统计期内已经实现的投资收益率变化及其发生的概率,基本符合正态分布时,测算标准差的意义在于:已知投资的期望收益率和标准差,即可计算收益率发生在定区间的概率。第章第节风险与投资资产组合风险资产组合的收益率:niiiprwr第章第节风险与投资资产组合风险资产组合风险:多种资产的收益率之间的相关关系:可能是正相关,可能是负相关,也可能是不相关。正相关关系越强,通过组合投资降低风险的程度就越低;负相关关系越强,通过组合投资降低风险的程度就越高。第章第节风险与投资资产组合风险资产组合风险公式:ijninjijijiiip表示组合的风险度,下标j表示第j种资产,pij表示第j种资产收益率和第i种资产收益率之间的相关系数。pp第章第节风险与投资投资分散化与风险投资分散化可以降低风险,这是极其古老的经验总结。通过增加持有资产的种类数就可以相互抵消的风险称之为非系统风险,即并非由于“系统”原因导致的风险;投资分散化可以降低的就是这类风险。对于系统风险,投资分散化无能为力。第章第节风险与投资投资分散化与风险系统风险与非系统风险:第章第节风险与投资有效资产组合风险与收益是匹配的:期望高收益率必然要冒高风险;追求低的风险则只能期望低的收【金融市场学经典课件第一章——金融市场导论】PPT精美课件。

10、第章金融市场机制理论第篇金融市场与金融中介第章目录第节证券价格与证券价格指数第节资本市场的效率第节证券价值评估第节风险与投资第节资产定价模型第节期权定价模型第节无套利均衡与风险中性定价第章金融市场机制理论第节证券价格与证券价格指数第章第节证券价格与证券价格指数有价证券的面值与价格金融工具绝大部分都有面值。钞票和般银行存款,在通常情况下,面值之外,没有市场价格——市值市场价值;或者说,面值是多少钱就值多少钱;票据银行大额存单股票债券等,通称有价证券,在其交易中均有不同于面值的市场价格。第章第节证券价格与证券价格指数有价证券的面值与价格不同于面值的市场价格经常波动。不同类型的有价证券,价格波动幅度有大有小,差别极大。影响证券价格的事件极多:这包括利率,以及经济周期战争自然灾害政治事件等等。证券投资的项重要工作就是分析预测各种可能发生或已经发生的事件对证券价格可能产生的影响。第章第节证券价格与证券价格指数证券价格指数证券价格指数是描述证券价格总水平变化的指标。主要有股票价格指数和债券价格指数。世界知名股价指数;中国主要的股价指数。,需要了解各该指数的编制原则和具体计算方法。第章金融市场机制理论第节资本市场的效率第章第节资本市场的效率研究市场效率的意义金融市场的个重要功能是传递信息。传递信息的效果,最后集中地反映在证券的价格上。市场效率是指市场传递信息并从而对证券价格定位的效率。对于评价市场效率,有市场有效性假说:假说将资本市场的有效性分为弱有效中度有效和强有效种。第章第节资本市场的效率研究市场效率的意义在弱有效市场上,证券的价格反映过去的价格和交易信息;在中度有效市场上,证券的价格反映了包括历史的价格和交易信息在内的所有公开发表的信息;在强有效市场上,证券的价格反映了所有公开的和不公开的信息。第章第节资本市场的效率市场效率和有效性假说证券的价格以其内在价值为依据:高度有效的市场可以迅速传递所有相关的真实信息,使价格反映其内在价值;反之则否。也就是说,市场的有效与否直接关系到证券的价格与证券内在价值的偏。

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