【货币金融学金融市场的利率课件】文库吧PPT讲稿

2021-06-03 19:27:48本页面

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【正文】

1、卖出价美元USD港币HKD日元JPY欧元EUR英镑GBP货币银行学——第章外汇与汇率休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程汇率制度指个国家个经济体或个经济区域或国际社会对于确定维持调整与管理汇率的原则方法方式和机构等所作出的系统性的规定。各国的汇率制度可以概括为种:固定汇率制浮动汇率制中间汇率制度货币银行学——第章外汇与汇率休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程固定汇率制:是指货币比价基本固定的汇率制度。包括:金本位制下的固定汇率制:汇率决定于铸币平价,汇率波动幅度般不会超过黄金输送点。布雷顿森林体系下的固定汇率制:汇率决定于各国政府规定的金平价。货币银行学——第章外汇与汇率休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程固定汇率制度的利弊优势:汇率稳定,避免贸易和投资风险国内经济政策具有定的约束弊端:外部失衡调节成本高经济政策丧失独立性不及时调整汇率,引发货币金融危机货币银行学——第章外汇与汇率休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程浮动汇率制:是指汇率的变动主要由外汇市场上的外汇供求决定,因而不受任何指标限制的汇率制度。货币银行学——第章外汇与汇率优势:有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用防止国际游资的冲击,减少国际储备需求内外均衡易于协调弊端:不利于国际贸易和投资的发展助长国际金融市场上的投机活动可能引发竞相贬值诱发通货膨胀案例休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程汇率的决定及影响因素金币本位制度——铸币平价金块金汇兑本位制度——法定平价信用货币——各种影响外汇供求的因素国际借贷说;购买力平价说;汇兑心理说;资产市场论;货币主义汇率说货币银行学——第章外汇与汇率休息下安徽财经大学经济与。

2、合计D=R&#;/r,存款乘数或派生乘数:n=D/R=/rdd货币银行学——第章货币供给休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程存款创造过程:现实情形银行活期存款法定准备金超额准备金定期存款准备金现金漏损贷款增加额增加额增加额增加额增加额=*%=*%=*%*%=*%=ABC合计D=R&#;/r+k+e+r•t存款乘数n=/r+k+e+r•tddtt货币银行学——第章货币供给休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程基础货币又称高能货币,它是社会公众所持有的通货流通于银行体系之外的通货与商业银行的准备金包括银行的库存现金和在央行的存款,即包括法定准备金和超额准备金之和。即B=C+R什么是基础货币?货币MD基础货币与货币M基础货币BRCC从静态意义上讲,基础货币应仅是商业银行所保存的存款准备金R从动态意义上来看,基础货币是商业银行所保存的存款准备金与非银行部门所持有的中央银行负债之和C+R货币银行学——第章货币供给央行视角下的货币供给创造休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程iiAiiLRC资产负债对政府财政贷款及政府债券对金融机构贷款金银外汇储备其他资产AAAA流通中现金金融机构存款政府财政存款外国存款其他负债资本项目CRLLLL合计合计iiLARCB//iiLBAB基础货币供给的决定:中央银行资产负债表各个科目的变化都影响基础货币的供给。国外净资产对政府债权净额对商业银行债权其它项目净值等增加,基础货币供给增加,反之则减少。货币银行学——第章货币供给休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程直接发放通货变动黄金外汇储备运用货币政策工具公开市场业务中央银行的公开市场买进国债使基础货币供给增加,但是与中央银行交易的对象不同,对货币供给影响的效果不同。中央银行买进公众的债券,基础货币可能转化成手持现金或者在商业银行的存款;买进商业银行的债券,直接转化为商业银行在中央银行的存款;买进财政的债券,也转化成财政在中央银行的存款。反之,中央银行的国债卖出,表现为公众手持现金减少的,表现为商业银行在中央银行账户上存款减少的。贴现贷款中央银行对商业银行再贴现和再贷款以及商业银行偿还再贷款的资金,则会使货币供给成倍增加或成倍收缩。央行是如何调控基础货币的?货币银行学——第章货币供给休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程货币供给模型货币供给通用模型:Ms=m。

3、量是什么?他的答案既不是星球相撞的力量,也不是核子爆炸的威力,而是复利效应Compounding。年,群新移民用价值美元的饰物从印第安人手中买下了曼哈顿岛。年后,每当人们谈起这桩买卖时,不免要谴责买者的奸诈,嘲笑卖者的无知。但是仔细算,结果令人惊叹不已:第,曼哈顿岛年的价值是亿美元;第,假设印第安人将饰物换成美元存入银行,利率按%复利计算存入年,利息高些也无可厚非,年到期时的价值是多少呢?——万亿美元货币银行学——第章利率神奇的复利休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程时间按单利计算按复利计算年,年,年,年,年,万元人民币投资,分别采用单利和复利计算假设年率为%,结果如下:货币银行学——第章利率休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程①以时间长短为标准,可以分为短期利率和长期利率②按利率与通货膨胀的关系划分,可以分为名义利率与实际利率③按借贷期内利率是否变动,可将利率分为固定利率和浮动利率④从国家对利率管理的角度,可将利率划分为市场利率官方利率和公定利率⑤按在利率体系中产生的影响不同,可分为基准利率和非基准利率⑥按利率是否有优惠,可分为般利率和优惠利率货币银行学——第章利率利率的分类:休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程在物价不变的时候,年期贷款万元,年利息额万元,则名义实际利率均为%。但如果是通货膨胀率为%呢?即年初的万元相对于年末的万元,或者说年末的万元相对于年初的,则债权人想获得%的利率时,名义利率为多少?名义利率与实际利率货币银行学——第章利率实际利率=名义利率通货膨胀率i=rp或r=i+p以上这个公式是概略的计算公式,目前国际上通用的实际利率的计算公式为:pri名义利率只能为正,实际利率可以为负。后退案例休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程货币银行学——第章利率基准利率又叫中心利率是带动和影响其他利率的利率。是央行重要的货币政策工具,是各国利率体系的核心。作用:①直接影响商业银行的借贷意愿,从而影响市场利率,影响信贷规模准备金货币存量利率②对金融市场有告示效应后退休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程货币银行学——第章利率贴现——计算未来收入在今天的价值的过程现值是指未来某时间的终值在现在的价值。现值终值与货币的时间价值年后的元钱与现在的元钱是不同的。利率的计算:休息下安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程货币银行学——第章利率现值的运用:票据贴现。银行收买票据的价格就是根据票据金额和利率计算出来的现值。比较各种投资方案。把不同时间不同金额的投资换算成统时点的值。nrFVPV现值的计【货币金融学金融市场的利率课件】文库吧PPT讲稿。

4、终值与现值终值:未来某时点的本利和现值:未来某时点的本利和的现在价值即本金。n年后元的现值=/+rn到期收益率:是使从债券工具上获得的回报的现值与其今天的价值相等的利率。第节利率的决定及其影响因素古典学派的储蓄投资决定理论倡导者:马歇尔基本观点:利率是由储蓄和投资等非货币的实际因素所决定的。主要内容:储蓄代表资本供给,投资代表资本需求,利率则是资本的租用价格,资本供求即储蓄与投资决定利率水平。,;ISrSI,SIrIS注:投资是利率的递减函数,储蓄是利率的递增函数。rrSII’S’rrI,S流动性偏好利率理论倡导者:凯恩斯基本观点:利率是由货币供给与需求决定的。主要内容:货币供给是外生变量,由央行决定,无利率弹性货币需求是内生变量,取决于人们的流动性偏好交易动机所产生的货币需求是收入的正函数,预防动机所产生的货币需求是收入的正函数投机动机所产生的货币需求是利率的反函数。利率取决于货币供给量与流动性偏好的均衡水平。货币量rrrMML=L+Lrr理论特点:利率纯粹是种货币现象,与实际因素无关;货币可以影响实际经济活动,但有个条件:货币供求变化首先必须能够影响到利率,在这个前提下,货币供求才能通过利率影响实际经济活动;否则,就会出现“流动性陷阱”,即无论怎样增加货币供给,货币均会被储存起来,不会对利率产生任何影响。可贷资金利率理论倡导者:罗伯逊,俄林,林达尔,米尔达尔基本观点:利率是由可贷资金的供求决定的。主要内容:可贷资金的需求主要有个构成要素:投资需求,赤字需。

5、+&#;&#;&#;&#;&#;++r+r+r+r第节利率概述第章金融体系概览由此可以推出这类贷款到期收益率的般计算方法:式中:LOAN=贷款余额EP=固定的年偿付额n=到期前贷款年限EPLOAN=+++&#;&#;&#;&#;&#;++rEP+rEP+rEP+rn第节利率概述第章金融体系概览息票债券到期收益率的计算息票债券持有人在到期前定期每年半年或每季要得到定额的利息支付,到期则要收回票面金额和到期当年的利息支付。因此,息票债券到期收益率的计算公式如下:CP=+++&#;&#;&#;&#;&#;+++rC+rC+rC+rnF+rn第节利率概述第章金融体系概览式中:r=到期收益率P=息票债券的市场价格F=债券面值C=每年定期支付的息票利息等于债券面值乘以票面利率n=债券的到期期限CP=+++&#;&#;&#;&#;&#;+++rC+rC+rC+rnF+rn第节利率概述第章金融体系概览上式中,在债券面值票面利率期限和市场价格已知的条件下,就可以求出它的到期收益率;反之,如果知道债券的到期收益率,就可以求出其市场价格。从公式中可以看出债券的市场价格与到期收益率呈负相关关系,即到期收益率上升,债券价格下降;反之,亦然。第节利率概述第章金融体系概览贴现发行票据的到期收益率贴现发行的债券不定期进行利息支付,是按面值折价发行的债券,到期后按票面金额支付给投资人。如果按年复利计算,其计算公式如下:FP=+rn第节利率概述第章金融体系概览式中:P=债券价格F=面值r=到期收益率n=债券期限FP=+rn第节利率概述第章金融体系概览永久债券的到期收益率计算永久债券的期限无限长,实际是种永不还本没有到期日永远支付固定金额利息的永久债券。假定其每年支付额为C,债券的市场价格为P,则其到期收益率的计算公式为:根据无穷递减等比级数的求和公式可以得到,P=C/r所以r=C/PCP=+++&#;&#;&#;&#;&#;+rC+rC+r第节利率概述第章金融体系概览例如:某人用元购买了某种永久公债,每年得到元的利息收入,则其到期收益率为:r=/==%此外,优先股的股息固定,也可以被看作是种永久债券,其收益率可以比照计算。第节利率概述第章金融体系概览通过对多种信用工具的到期收益率进行计算,可以得出个重要的结论:债券价格与利率呈负相关关系:利率上升,债券价格下降;利率下降,债券价格上升。第节利率概述第章金融体系概览第节利率的决定马克思的利率决定论利息是贷出资本家从借入资本家那里分割来的部分剩余价值。剩余价值表现为利润,因此,利息量的多少取决于利润总额,利息率取决于平均利润率。利润率决定利息率,从而使利息率具有大特点。在现实生活中,人们面对的是市场利息率,而非平均利息率。第章金融体系概览利率决定理论利率决定理论经历了个不断发展的过程,历史上有影响的理论主要由种:古典学派的储蓄投资理论凯恩斯学派的流动性偏好利率理论新古典学派的可贷资金理论第节利率的决定第章金融体系概览古典学派的储蓄投资理论主要倡导者:庞巴维克马歇尔和费雪。也称为“真实利率理论”realinteresttheory,特点:从储蓄和投资等实物因素来讨论利率的的决定。认为通过利率的变动,能够使储蓄和投资自动实现平衡,从而使经济维持在充分就业水平上。第节利率的决定第章金融体系概览古典学派的储蓄投资理论在充分就业的状态下储蓄和投资的真实数量都为利率的函数,率决定于储蓄和投资的交互作用。第节利率的决定第章金融体系概览古典学派的储蓄投资理论在充分就业的状态下储蓄和投资的真实数量都为利率的函数,利率决定于储蓄和投资的交互作用。如用S代表储蓄,r代表利率,I代表投资,则储蓄和投资与利率的关系可以用函数表示如下:S=Sr;I=Ir第节利率的决定第章金融体系概览古典学派的储蓄投资理论rrS,IISE利率与储蓄的关系是正相关利率与投资的关系为负相关当S=I时,储蓄者愿意借出的资金与投资者愿意借入的资金相等,利率达到均衡;当S>I时,促使利率下降;当S<I时,利率水平便会上升。第节利率的决定第章。

6、节金融监管基本原则和国际惯例第章非银行金融机构对银行业的监管主要包括个方面的内容对商业银行设立与开业的监管对商业银行业务运营的监管对商业银行建立有效的内部控制制度的要求对商业银行的稽核和检查存款保险制度紧急援助。第节银行监管机构第章非银行金融机构中国金融监管的现状中国人民银行国务院证券委员会中国证券监督管理委员会中国保险业监督管理委员会中国银行业监督管理委员会第节银行监管机构第章非银行金融机构从年中国人民银行专门行使中央银行职能开始,到年月中国证券监督管理委员会成立之前,中国的金融监管体制为典型的高度集中统模式,由中国人民银行对全国金融业实行统监督管理。第节银行监管机构第章非银行金融机构年月,国务院决定成立专门的国家证券监管机构——国务院证券委员会,对全国证券市场进行统宏观管理,同时成立证券委的监管执行机构——中国证券监督管理委员会。年月,中国人民银行向中国证监会移交对证券经营机构的监管权;同年,中国保险业监督管理委员会成立。第节银行监管机构第章非银行金融机构年月日,中国银行业监督管理委员会成立;年月日,中国人民银行向中国银监会移交对银行业的监管权,银监会正式履行职责。第节银行监管机构第章非银行金融机构中国银行业监督管理委员会根据授权,统监督管理银行金融资产管理公司信托投资公司以及其它存款类金融机构,维护银行业的合法稳健运行。中国银行业监督管理委员会自年月日起正式履行职责。第节银行监管机构第章非银行金融机构银监会的主要职责:制定有关银行业金融机构监管的规章制度和办法;审批银行业金融机构及分支机构的设立变更终止及其业务范围;对银行业金融机构实行现场和非现场监管,依法对违法违规行为进行查处;审查银行业金融机构高级管理人员任职资格;负责统编制全国银行数据报表,并按照国家有关规定予以公布;会同有关部门提出存款类金融机构紧急风险处置意见和建议;负责国有重点银行业金融机构监事会的日常管理工作;承办国务院交办的其它事项。第节银行监管机构第章非银行金融机构证券市场监管有种模式:从我国的实际情况出发,在政府集中统管理调控监督指导下,充分发挥地方政府的作用和证券市场自律功能,综合运用法律手段与市场调节手段,实行中央监管地方监管与市场自律相结合的管理模式。第节证券监管机构第章非银行金融机构证券市场监管内容按照交易的过程和市场监管的对象:证券发行市场的监管证券交易的监管证券交易市场的监管对证券经营机构的监管对证券从业人员的监管对证券投资者的监管第节证券监管机构第章非银行金融机构年月,国务院决定成立专门的国家证券监管机构——国务院证券委员会,对全国证券市场进行统宏观管理。年成立证券委的监管执行机构——中国证券监督管理委员会。国务院证券委的职能并入中国证监会,中国人民银行有关证券监管的职能移交中国证监会。第节证券监管机构中国对证券市场的监管:第章非银行金融机构第节保险监管机构坚实原则公平原则社会原则健全原则保险监管的内容偿付能力监管市场行为监管财务监管保险监管的原则保险监管方式公示方式实体方式规范方式第章非银行金融机构年月,中国保险业监督管理委员会简称中国保监会成立。第节保险监管机构中国保险监督管理委员会是“国务院直属事业单位,是全国商业保险的主
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7、意见和建议;负责国有重点银行业金融机构监事会的日常管理工作;承办国务院交办的其它事项。第节银行监管机构第章金融监管机构第章金融监管机构证券市场监管有种模式:从我国的实际情况出发,在政府集中统管理调控监督指导下,充分发挥地方政府的作用和证券市场自律功能,综合运用法律手段与市场调节手段,实行中央监管地方监管与市场自律相结合的管理模式。第节证券监管机构第章金融监管机构第章金融监管机构证券市场监管内容按照交易的过程和市场监管的对象:证券发行市场的监管证券交易的监管证券交易市场的监管对证券经营机构的监管对证券从业人员的监管对证券投资者的监管第节证券监管机构第章金融监管机构第章金融监管机构年月,国务院决定成立专门的国家证券监管机构——国务院证券委员会,对全国证券市场进行统宏观管理。年成立证券委的监管执行机构——中国证券监督管理委员会。国务院证券委的职能并入中国证监会,中国人民银行有关证券监管的职能移交中国证监会。第节证券监管机构中国对证券市场的监管:第章金融监管机构第章金融监管机构第节保险监管机构坚实原则公平原则社会原则健全原则保险监管的内容偿付能力监管市场行为监管财务监管保险监管的原则保险监管方式公示方式实体方式规范方式第章金融监管机构第章金融监管机构年月,中国保险业监督管理委员会简称中国保监会成立。第节保险监管机构中国保险监督管理委员会是“国务院直属事业单位,是全国商业保险的主管机关,根据国务院授权履行行政管理职能,依据法律法规统监督管理保险市场。”教学重点和难点本章重要概念复习思考题本章复习

8、第章金融抑制与金融深化第章金融抑制与金融深化本章学习要求在这章中,我们将学习罗纳德&#;麦金农与爱德华&#;肖所提出的“金融抑制论”和“金融深化论”以及这理论的发展和修正,研究金融发展与经济增长之间的关系。学完本章后,你应当知道:金融抑制和金融深化理论的主要内容及其政策主张;金融发展与经济增长之间的关系;金融发展将如何影响经济增长。第章金融抑制与金融深化本章教学内容第节麦金农——肖金融深化理论的内容第节对金融深化的批评及其修正与发展第节世纪年代金融发展理论的新发展第节中国的金融发展与经济增长第章金融抑制与金融深化麦金农和肖在年分别发表了《经济发展中的货币与资本》与《经济发展中的金融深化》。提出了金融抑制和金融深化的新理论。第节麦金农—肖的金融发展理论与模型第章金融抑制与金融深化金融抑制:政府对金融体系和金融活动的过多干预压制了金融体系的发展,而金融体系的不发展,又阻碍了经济的发展,从而造成金融抑制与经济落后的恶性循环。金融深化:如果政府取消对金融活动的过多干预,可形成金融深化与经济发展的良性循环。第节麦金农—肖的金融发展理论与模型第章金融抑制与金融深化金融抑制对经济和金融的发展有个方面的不良影响:。

9、征第节商业银行风险管理普遍性扩散性隐蔽性客观性可变性第章金融市场的风险管理商业银行风险的种类第节商业银行风险管理政策风险利率风险法律风险信用风险国家风险资本风险决策风险流动性风险结构性风险经营性风险外部风险:内部风险:第章金融市场的风险管理商业银行风险的处置第节商业银行风险管理风险的预防:对可能发生的风险设置防”火“屏障风险的回避:对风险明显的经营活动避重就轻风险的分散:“不要把鸡蛋放在个篮子里”风险的转移:用合法手段转移风险风险的补偿:用资本利润抵押品等补偿遭受的损失第章金融市场的风险管理商业银行贷款风险的分类管理贷款风险分类管理的含义贷款的风险分类是指商业银行的信贷分析和管理人员或者是金融监管当局的检查人员,综合所能够获得到的全部信息并运用最佳的判断,根据贷款的风险程度对贷款质量做出评价。第节商业银行风险管理第章金融市场的风险管理贷款风险分类的内容:以贷款内在风险的大小为依据:正常关注次级可疑损失;按贷款的保障程度:信用贷款担保贷款票据贴现贷款;按贷款期限划分:短期贷款中期贷款长期贷款。第节商业银行风险管理第章金融市场的风险管理贷款风险分类的意义:第有助于培养健康的信贷文化第有助于银行会计部门全面真实地反映银行信贷资产质量。第有助于呆帐准备金制度的建立。第有助于商业银行自身的管理,以及货币当局的监管另外,货币当局要对商业银行实行有效监管,必须通过现场和非现场的检查与监控,而要做到这点,就必须制定和发布统的贷款分类标准。同时这种贷款风险分类法还是中央银行利用市场机制处理有问题商业银行的必要条件。第节商业银行风险管理教学重点和难点复习思考题本章重要概念本章复习第章第章金融市场的风险管理本章小结,而不是唯的提供者;行的区别;;C原则;。第章金融市场的风险管理本章重要概念呆帐,坏帐BadDebt国际收支BalanceofInternationalPayments表外业务OffBalanceSheetActivities活期存款DemandDeposits定期存款TimeDeposits支票存款CheckableDeposits超额准备金ExcessReserves单元银行制UnitBanking巴塞尔银行监管委员会BasleCommitteeonBankingSupervision第章金融市场的风险管理本章复习思考题商业银行的概念是什么?通过商业银行概念的变化,我们可以预测到商业银行怎样的变化趋势?商业银行经营管理理论的发展演变过程是怎样的?其自始至终贯穿的条主线是什么?商业银行开展的业务种类有哪些?在未来的市场中,最具有竞争力和发展前景的银行业务是什么?商业银行中间业务与表外业务的联系与区别是什么?商业银行风险的概念是什么?风险的种类有哪些?风险管理的步骤是什么?学习参考书目举要第章金融市场的风险管理《国外货币金融学说》《国际金融学说》《西欧金融史》《中国古代货币思想史》《新中国金融思想史》《货币论》《中国近代金融史》《中国金融思想史》《银行论》《商业银行经营管理》《资本市场导论》《金融学》《金融理论与实际问题探索》《金融学案例教程》《金融法学》《货币金融学》第版《金融计算》《银行论》《中国近代金融史》《中国金融思想史》《金融经济学》《金融与货币经济学前沿问题》《中华金融辞库》《货币银行学》《马克思货币金融学说原论》《就业利息和货币通论》《中国经济体制转轨时期的货币政策研究》《中国金融改革的理论与实践》第章金融市场的风险管理《国外货币金融学说》该书作者为刘絜敖教授~年。该书由中国展望出版社初版于年,再版于年。年版分篇章,分别对早期现代当代的货币金融学说作了择要介绍评析。如对当代货币金融学说的介绍评析,该书集中对凯恩斯的收入支出理论ISLM分析弗里德曼的新货币数量说新通货膨胀学说信用的利用可能性学说金融中介机关的机能学说资产选择理论予以评析。该书年版尚有西方利率理论【货币金融学金融市场的利率课件】文库吧PPT讲稿。

10、活变动的,就可自动调节,使储蓄与投资趋于致。因此,经济不会出现长期的供求失衡,它将自动趋于充分就业。第节利率的决定第章金融市场的利率第章金融市场的利率新古典学派的可贷资金理论世纪年代提出主要代表:罗伯逊剑桥学派俄林瑞典学派认为:在利率决定的问题上,肯定投资与储蓄的交互作用是对的,但同时也不应忽视货币的因素。在利率决定的问题上同时考虑货币因素和实质因素。第节利率的决定第章金融市场的利率第章金融市场的利率新古典学派的可贷资金理论基本主张:利率为借贷资金的价格,借贷资金的价格决定于金融市场资金的供求关系,即决定于可借贷的资金供给和可借贷的资金需求。第节利率的决定第章金融市场的利率第章金融市场的利率新古典学派的可贷资金理论rrLs,LdLdLsELs=可贷资金的供给Ld=可贷资金的需求可贷资金供求曲线的交点E所对应的利率r就是均衡利率第节利率的决定第章金融市场的利率第章金融市场的利率新古典学派的可贷资金理论LSLM模型可借贷资金供求理论希克斯汉森第节利率的决定第章金融市场的利率第章金融市场的利率凯恩斯学派的流动性偏好利率理论首先,凯恩斯认为利息不是等待或延期消费的报酬,而是放弃流动性的报酬。其次,根据上述的储蓄投资曲线并不能得出均衡利率,因为它们与实际收入相关,因而不可能独立地变动。第节利率的决定第章金融市场的利率第章金融市场的利率凯恩斯学派的流动性偏好利率理论由于利率是人们对流动性偏好——即不愿将货币贷放出去的程度的衡量,因此,利率是种价格,是使公众愿意以货币形式持有的财富量货币需求恰好等于限于货币存量货币供给的价格。货币影响利率,利率与实质因素忍欲和生产力无关,利率是由货币供给与货币需求两因素共同决定的。利率与货币供给成正比;与货币需求成反比。第节利率的决定第章金融市场的利率第章金融市场的利率凯恩斯学派的流动性偏好利率理论如用Ms代表货币供给,r代表利率,则:Ms=Msr货币需求由人们的流动性偏好决定。交易动机人们流动性偏好的动机谨慎动机投机动机与利率呈反比与利率没有直接的关系,是收入的增函数第节利率的决定第章金融市场的利率第章金融市场的利率凯恩斯学派的流动性偏好利率理论rrMs,MdMdMsEMd=货币需求L=出于交易动机和谨慎动机而保有的货币的需求L=投机动机对货币的需求Y=收入,则L为收入Y的增函数;L为利率r的减函数。货币总需求:Md=LY+Lr第节利率的决定第章金融市场的利率第章金融市场的利率决定利率的其他因素分析平均利润率社会经济运行周期预期通货膨胀率历史利率水平国际利率水平国家经济政策第节利率的决定第章金融市场的利率第章金融市场的利率第节利率结构利率在个国家中的具体表现是多种多样的。不同期限和不同用途的资金具有不同的利率水平,这就是利率的结构的问题。利率结构利率的风险结构利率的期限结构第章金融市场的利率第章金融市场的利率利率的风险结构利率的风险结构是指期限相同的各种信用工具利率之间的关系。主要由信用工具的违约风险流动性以及税收等因素决定。违约风险流动性税收因素第节利率结构第章金融市场的利率第章金融市场的利率利率的期限结构利率的期限结构是指利率与期限之间的变化关系。利率期限结构般有下面种情况:第节利率结构第章金融市场的利率第章金融市场的利率利率期限利率期限利率期限利率与期限无关;▼基本不存在利率与期限呈正比▼最常见利率与期限呈反比很少见第节利率结构第章金融市场的利率第章金融市场的利率利率期限结构两个现象:是各种期限的利率往往是同向波动的;是长期利率往往高于短期利率。西方经济学种主要理论解释这两种现象优先聚集地理论市场分割理论预期理论第节利率结构第章金融市场的利率第章金融市场的利率预期理论预期理论认为证券市场是统的,不同证券之间具有完全的替代性。按照这种理论长期利率是该期间内短期利率的平均数。第节利率结构第章金融市场的利率第章金融市场。

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