金融市场概述ppt课件-在线浏览

【正文】

资本市场是政府、企业、个人筹措 长期资金 的市场。 这两者统称证券市场。 • 特征： • （ 1）没有到期日；一般可转让 • （ 2）实际收益率不固定 • （ 3）价格波动幅度大 38 • 普通股与优先股 • 普通股的基本特征：有投票权；有平等的红利分配权；有平等的剩余资产分配权；收益不固定。 • 股票价值的多种形态： • 股票面值 • 账面价值 • 清算价值 • 内在价值：未来收入流的贴现和。 2. 集中、固定的股票交易场所，称证券交易所。 40 第六章第三节 资本市场 股票市场 3. 取得交易所会员资格的分两类：一类只能接受顾客委托，从事经纪业务，收取 佣金 ；另一类除经纪业务外，还可自营股票买卖，自己承担风险。一般以经纪人和交易商加以区分。 4. 一般客户如果有买卖上市证券的需要，首先需在经纪人或交易商处开设账户，交纳一定的保证金，以取得委托买卖证券的资格。 6. 有一部分 尚未在交易所登记上市的股票 ，在交易所外交易，形成场外交易市场。股票交易可以通过交易商或经纪人，也可以由客户直接进行；不同于交易所采取的竞价制度，价格一般由双方协商议定。 • 组成要素 :面值、发行者名、偿还期限、利率 • 分类 • 按发行主体分：企业债（公司债）、金融债券、政府债券 43 第六章第三节 资本市场 长期债券市场 1. 长期债券市场 专门 从事长期债券交易包括公司债券和长期政府债券。 3. 利率或为固定利率，或为浮动利率。 44 第六章第三节 资本市场 长期债券市场 5. 长期债券有在证券交易所进行交易的；一般是在场外市场进行交易。 6. 公司债发行人的资信状况千差万别。 7. 对投资人越安全，收益和本金越有保障的债券品种，债务成本越低，反之，债务成本越高。 初级市场是组织证券 发行 的市场； 二级市场也称次级市场，是已经发行的证券进行 交易的市场。 46 第六章第三节 资本市场 初级市场与二级市场 3. 二级市场最重要的功能在于实现金融资产的流动性。 47 第六章第三节 资本市场 初级市场与二级市场 4. 新证券发行有 公募与私募 两种方式。为此，发行人必须遵守有关事实全部公开的原则，公布各种财务报表及资料。 49 第六章 金融市场概述 第四节 衍生工具市场 50 • 某出口企业签订 1000万美元的出口合同，半年后收款 .即期汇率 :$1=,预计 6个月后汇率 :$1=，为避免美元贬值的风险，运用远期、期货、期权工具避险。 • 所谓“衍生”就是在各种金融原生资产（股票、外汇、债券等）的基础上设计而派生出新的金融资产（股票期货、外汇期货、债券期货、股票期权、外汇期权）等。举例说明，在房屋租赁中，标的是房屋租赁关系，而 标的物是 所租赁的房屋）进行交易的。 2. 金融衍生工具早就存在，但其 迅速发展是自 20世纪 70年代以来。 53 第六章第四节 衍生工具市场 按合约类型的标准分类 1. 当今的 金融衍生工具在 形式上均表现为合约 ；合约载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。 54 第六章第四节 衍生工具市场 远期 （ forwards） 1. 远期合约是最早出现的一种金融衍生工具。产生之初目的避险（买的一方担心价格上涨，卖的一方担心价格下跌）；之后演变成投机，当远期市场公布的标的物的价格高于预期的价格做卖出投机（到期从市场买入去交割，或者由买方向卖方支付价差），反之，当远期市场公布的标的物的价格低于预期的价格做买入投机 55 第六章第四节 衍生工具市场 远期 （ forwards） ,合约的价值随相关资产市场价格的波动而变化。双方可能形成的收益或损失都是无限大的。 区别在于：远期合约的交易双方可以 按各自的愿望对合约条件（时间、数量、价格、交割地点等）进行磋商。 58 • 金融期货特征： 买卖双方交纳保证金 • 金融期货合约的特点 • （ 1）标准化 • （ 2）期货合约可凭借 交收现货 或进行 对冲交易 来履行。 60 • 套期保值功能 金融期货价格是由交易双方在期货市场上以公开叫价的方式形成的。 该期货价格变动与金融资产的现货价格变动紧密相连，同时它的变动又对金融资产的现货价格变动趋势具有预测和指导作用，因而具有价格发现功能。 62 • 套期保值：空头（先卖后买）套期保值 多头（先买后卖）套期保值 空头套期保值：指交易者在外汇期货市场卖出外汇期货合约，以达到对现货保值的目的（现汇多头为基础） 多头 是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。所谓空头是指认为股市或者股票将会下跌，并在操作中不断地卖出股票的人 63 空头套期保值例 • 美国的一家跨国公司设在英国的分支机构急需 250万英镑现汇 (期限 3个月），于是在 3月 12向其汇去 250万英镑现汇，当日汇率 1英镑 =。 64 英镑空头套期保值过程 现汇市场 1 3月 12，买进 250万英镑（汇率 1英镑 =元），支付 3951500美元 2 6月 12，卖出 250万英镑（汇率 1英 =元），收入 3936500美元 3 盈亏： 15000美元 期货市场 1 3月 12，卖出 100份于 6月份到期的英镑期货合约，每份 ，汇率为 1英镑 =元，收入 395万美元 2 6月 12，按汇率 1英镑= 100份于 6月份到期的英镑期货合约，付出 3933250美元 3 盈亏： 16750美元 净盈亏： 1750（ 1675015000）美元 65 金融期货价格的变动也为投资者进行投资获利提供了可能。这对于那些愿意冒险的投资者提供了一个重要的投资工具。 • 一种是当投机者对某外汇期货未来行情看涨时，首先买入一定数量的外汇期货合约；等到价格上涨后，再卖出原来买入的等量同品种外汇期货合约进行对冲，从中获取差额利润。 B企业在 2022年 9月底出售了 1000万美元的 1年期人民币对美元期货，价格为 1:，保证金比率为 5%。如果 2022年 9月底人民币对美元汇率实际为 1:，则该企业可以通过购买美元现汇来进行期货的现货交割，（也可以通过提前买进同期的美元期货进行平仓）。而同期人民币升值为 1，可见其巨大的杠杆放大效应。 68 • 股票指数期货 （一）股票价格指数 股价指数的含义：反映股票市场 整体价格水平 。 股指的分类： 综合指数以证交所上市的全部股票为样本。 70 股票指数期货 股票指数期货 （ 以下简称股指期货 〕 是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约 。 一种是股市的整体风险 ， 又称为 系统风险 ， 即所有或大多数股票的价格一起波动的风险 。 通过投资组合 ， 即同时购买多种风险不同的股票 ， 可以较好地规避非系统风险 ， 但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险 。 由于股票指数基本上能代表整个市场股票价格变动的趋势和幅度。 72 例 某投资者在香港股市持有总市值为 200万港元的 10种上市股票。随后的两个月，股市果然大幅下跌，该投资者持有股票的市值由 200万港元贬值为 165万港元，股票现货市场损失 35万港元，这时恒生指数期货亦下跌至 10 000点，于是该投资者在期货市场上以 平仓 方式买进原有的 3份合约，实现期货市场的平仓盈利 45万港元［（ 13 00010 000）x50x3］，期货市场的盈利抵消现货市场的亏损后并盈利 10万元，较好地实现了套期保值。 73 第六章第四节 衍生工具市场 期权 （ options） 1. 期权 ,其一般含意是选择、选择权： 金融市场上的期权，是指合约的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以放弃行使这一权利。 74 第六章第四节 衍生工具市场 期权 （ options） 3. 期权分看涨期权和看跌期权两种类型： 看涨期权的 买方 有权在未来某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格（协议价格、敲定价格、执行价格）购买相关资产（ 购买的是买权 ）； 看跌期权的 买方 则有权在未来某一确定时间或确定的时间之内，以确定的价格 出售 相关资产（ 购买的是卖权）。果然甲股票接近 3个月时涨至 6元 /股， A行使买进期权，按协议价买进，成本为： 5元 /股 1000股 + /股 1000股 =5300元，再按每股 6元抛出，可获现金 6000元，若不计佣金，可获利 700元。 • 不过，当证券市场上股价下跌或 上涨未超过 ，对买方来讲就无利可图 ，此时买方可以放弃期权，则损失最大限度就是期权费 。若 3个月时股价果然跌至 6元 /股， A可以现价每股 6元买入 1000股，再按期权约定以每股 7元卖出 1000股，总收入 7000元，扣除 300元期权费（佣金忽略不计），净收入 700元， • 当然， A也可以趁 卖出期权价格即期权费 上涨时再卖出该期权。 77 第六章第四节 衍生工具市场 期权 （ options） 4. 期权的买方和卖方： 对于看涨期权的买方来说，当市场价格高于执行价格，他会行使买的权利，取得收益；当市场价格低于执行价格，他会放弃行使权利，所亏损的是期权费。 78 第六章第四节 衍生工具市场 期权 （ options） 因此，期权对于买方来说，可以实现有限的损失和无限的收益， 与之相对应，对于卖方来说则恰好相反，即损失无限而收益有限。 79 第六章第四节 衍生工具市场 期权 （ options） 80 第六章第四节 衍生工具市场 期权 （ options） 81 第六章第四节 衍生工具市场 期权 （ options） 5. 在这种看似不对称的条件下为什么还会有 期权的卖方？ 其一，卖 出看涨期权 ，价格有可能不涨甚或反跌；卖出看跌期权，则有可能不跌甚或反涨。 其二，用于对冲操作，以避险。 与不出售这份合约比较，抵御风险的能力提高了 4 000元。 05年股权分置改革推出了准期权产品 — 权证（认购权证、认沽权证，分别与买权和卖权相对应